浙商轻工史凡可 周更新 理文 乐舒适中报超预期 强调绩优布局 欢迎报名下周广深液冷系列调研

核心观点与个股推荐

• 中报绩优首选：#玖龙#、#太阳#、#俩英科#、#致欧#，关注#西锐#、#布鲁可#盈利表现。回调坚定推荐#裕同#、#仙鹤#，欢迎参加下周广深液冷调研。
• 造纸：箱板龙头主动降价为旺季提涨蓄力，预计8月下旬上涨，持续推荐#太阳#、#玖龙#；特种纸#仙鹤#、#华旺#单Q2盈利改善。
• 包装：二片罐关注9月底外资客户谈价周期；塑包#紫江#、#永新#份额提升，兼顾成长与股息（5-6%）。
• 潮玩：#泡泡SP#毛绒新品即将发布，#布鲁可#推“繁星集结”IP，26H1出海/积木车/成人向表现较好；#晨光#强功能+情绪文具推新优化。
• 个护：#乐舒适#披露26H1业绩预告，稳健增长，汇兑升值+存款结余增厚助力超预期；#登康#围绕爆品打造主业，全渠道协同，智能口腔+医疗外延拓展；#百亚#关注核心五省库存消化后修复。
• 宠物：短期受制于精准喂养卡位、国货龙头份额波动，关注改善#乖宝#、#中宠#。
• 家居：18城二手房成交同比+4%，优选二手房需求竞争格局，首选#顾家#，关注#悍高#、#奥普#。
• 烟草：26H1中国电子烟出口额约48.75亿美元、同比+3.1%，5-6月逐步修复出口退税调整影响；日本HNB加税或压制需求，积极跟踪产业变化。
• 出海：美国301关税加征12.5%（替代10%临时税），实际影响有限。推荐超跌#西锐#（26H1收入预计较好）、#英科医疗#（丁二烯价格回涨约25%，9月报价关闭后或企稳）、#英科再生#（成长逻辑不变，经营利润靓丽）、#致欧#（策略调改后成长提速），低位关注#草坪#Q3改善。
• AI+：液冷本周谷歌上修全年资本开支至1950-2050亿美元，坚定推荐#裕同#（ZQD工艺&客户份额优势，下周广深调研欢迎同行）；3D打印#家联#大客户份额提升；AI眼镜#逸文G2#上半年出货量超10万副，带显产品值得期待。

关键数据

• 电子烟出口：26H1中国出口48.75亿美元，同比+3.1%。
• AI液冷：谷歌资本开支预期1950-2050亿美元。
• AI眼镜：逸文G2上半年出货量超10万副。

风险提示
下游需求不及预期，竞争加剧。