REITs行业周报：REITs市场交易规模同比增长，产业园REITs表现持续优异

REITs市场交易规模同比增长，产业园REITs表现持续优异 2025年第3周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为812.84，同比上涨13.35%，环比下跌0.81%；中证REITs全收益指数997.68，同比上涨22.1%，环比下跌0.81%。本周REITs市场交易规模成交量达7.59亿份，同比增长40.3%；成交额达30.37亿元，同比增长72.95%；区间换手率4.51%，同比下降7.01%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.40%、-2.63%、-0.53%、+0.01%、-0.95%、-2.19%、-1.69%；一月涨跌幅分别为+7.51%、-0.35%、+1.46%、+7.48%、+7.99%、+2.84%、+7.39%。本周汇汇添富上海地产租赁住房REIT首发申请已反馈，20只基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 九州通医药REIT披露询价公告，上海地产租赁住房REIT回复问询函 汇添富九州通医药REIT披露询价公告，基金战略配售初始发售份额为3亿份，为本次基金份额发售总量的75%。汇添富上海地产租赁住房REIT对上交所问询函回复，调整后标的资产估值由首次申报时的13.51亿元调整为12.31亿元，较首次申报下降1.20亿元。 一周行情：产业园REITs单周上涨0.01%，单月累计上涨7.48% 2025年第3周，中证REITs（收盘）指数为812.84，同比上涨13.35%，环比下跌0.81%，2024年年初至今累计上涨7.46%，同期沪深300指数累计上涨11.11%，累计超额收益-3.65%。中证REITs全收益指数997.68，同比上涨22.1%，环比下跌0.81%，2024年年初至今累计上涨15.77%，同期沪深300指数累计上涨11.11%，累计超额收益+4.66%。本周REITs市场交易规模成交量达7.59亿份，同比增长40.3%；成交额达30.37亿元，同比增长72.95%；区间换手率4.51%，同比下降7.01%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.40%、-2.63%、-0.53%、+0.01%、-0.95%、-2.19%、-1.69%； 一月涨跌幅分别为+7.51%、-0.35%、+1.46%、+7.48%、+7.99%、+2.84%、+7.39%。 创金合信首农产业园REIT首发申请已反馈，20只REITs基金等待上市 2025年第3周，共有20只REITs基金等待上市，本周汇添富上海地产租赁住房REIT、创金合信首农产业园REIT首发申请已反馈，南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 1、九州通医药REIT披露询价公告，上海地产租赁住房REIT 回复问询函 （1）汇添富九州通医药REIT披露询价公告，基金战略配售初始发售份额为3亿份，为本次基金份额发售总量的75%。其中原始权益人及其同一控制下的关联方承诺认购数量为13,600万份，占基金份额发售总量34%；符合中国证监会及上交所投资者适当性规定的其他专业机构战略投资者承诺认购数量为16,400万份，占基金份额发售总量的41%。（2）华夏金隅智造工场REIT将于2025年1月17日至1月20日正式发售，发售价格为2.839元/份，拟募资总额为11.356亿元。其中，面向公众发售3051.60万份。公众投资者可按发售价格，通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金代销机构进行认购，认购金额1000元起投（含认购费）。（3）汇添富上海地产租赁住房REIT对上交所问询函进行回复。此次回复函内容就基础设施项目估值方面、资本性假设等参数进行了优化调整。调整后标的资产估值由首次申报时的13.51亿元调整为12.31亿元，较首次申报下降1.20亿元（下调8.88%）。 表1：九州通医药REIT披露询价公告，上海地产租赁住房REIT回复问询函 2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌0.81% 2.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌0.81% 2025年第3周，中证REITs（收盘）指数为812.84，同比上涨13.35%，环比下跌0.81%；从累计数值来看，2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨7.46%，同期沪深300指数累计上涨11.11%，累计超额收益-3.65%。 图1：中证REITs（收盘）指数环比下跌 图2：中证REITs（收盘）指数年初以来累计超额收益-3.65% 2.2、中证REITs全收益指数环比下跌0.81% 2025年第3周，中证REITs全收益指数997.68，同比上涨22.1%，环比下跌0.81%； 从累计数值看，2024年年初至今，REITs全收益指数累计上涨15.77%，同期沪深300指数累计上涨11.11%，累计超额收益+4.66%。 图3：中证REITs全收益指数环比下跌 图4：中证REITs全收益指数年初以来累计超额收益+4.66% 2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长40.30% 2025年第3周，REITs市场交易规模成交量达7.59亿份，同比增长40.3%；成交额达30.37亿元，同比增长72.95%；区间换手率4.51%，同比下降7.01%。 图5：REITs市场交易规模成交量达7.59亿份，同比增长40.3% 图6：REITs市场交易规模成交额达30.37亿元，同比增长72.95% 图7：REITs市场区间换手率4.51%，同比下降7.01% 2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长51.48% 从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达46.87亿份，同比增长51.48%；成交总额达180.06亿元，同比增长47.28%；近30日平均区间换手率0.96%，同比增长43.75%。 图8：近30日REITs市场成交总量达46.87亿份，同比增长51.48%；成交总额达180.06亿元，同比增长47.28% 图9：近30日平均区间换手率0.96%，同比增长43.75% 3、分板块表现：产业园REITs单周上涨0.01%，单月累计上 涨7.48% 2025年第3周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.40%、-2.63%、-0.53%、+0.01%、-0.95%、-2.19%、-1.69%； 一月涨跌幅分别为+7.51%、-0.35%、+1.46%、+7.48%、+7.99%、+2.84%、+7.39%，产业园REITs行情表现持续优异。 图10：保障房类REITs本周下跌0.40% 图11：环保类REITs本周下跌2.63% 图12：高速公路类REITs本周下跌0.53% 图13：产业园区类REITs本周上涨0.01% 图14：仓储物流类REITs本周下跌0.95% 图15：能源类REITs本周下跌2.19% 图16：消费类REITs本周下跌1.69% 2025年第3周，华安张江产业园REIT、红土创新深圳安居REIT、华夏合肥高新REIT涨幅靠前，涨幅分别为2.58、1.46%、1.28%；本周中金印力消费REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT、浙商沪杭甬REIT跌幅靠前，跌幅分别为5.87%、4.47%、3.89%。 表2：本周华安张江产业园REIT、红土创新深圳安居REIT、华夏合肥高新REIT涨幅靠前 4、一级跟踪：汇添富上海地产REIT首发申请已反馈，20只 REITs基金等待上市 2025年第3周，共有20只REITs基金等待上市，本周汇添富上海地产租赁住房封闭式基础设施证券投资基金、创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询。 表3：汇添富上海地产REIT首发申请已反馈，20只REITs基金等待上市 5、投资建议：维持行业“看好”评级 2025年第3周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为812.84，同比上涨13.35%，环比下跌0.81%；中证REITs全收益指数997.68，同比上涨22.1%，环比下跌0.81%。 本周REITs市场交易规模成交量达7.59亿份，同比增长40.3%；成交额达30.37亿元，同比增长72.95%；区间换手率4.51%，同比下降7.01%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.40%、-2.63%、-0.53%、+0.01%、-0.95%、-2.19%、-1.69%；一月涨跌幅分别为+7.51%、-0.35%、+1.46%、+7.48%、+7.99%、+2.84%、+7.39%。本周汇汇添富上海地产租赁住房REIT首发申请已反馈，20只基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 6、风险提示 （1）公募REITs价格变动及运营风险； （2）调控政策超预期变化，行业波动加剧； （3）各类别资金入市进度不及预期； （4）项目长期分派率不及预期。