REITs行业周报：REITs市场交易态势活跃，保障房REITs表现持续优异

更大力度支持基础设施REITs市场扩围扩容，保障房REITs表现持续优异2025年第2周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为819.46，同比上涨17.28%，环比上涨1.83%；中证REITs全收益指数1005.81，同比上涨26.35%，环比上涨1.83%。本周REITs市场交易规模成交量达8.92亿份，同比增长32.94%；成交额达35.27亿元，同比增长68.11%；区间换手率5.44%，同比下降9.63%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.48%、+0.33%、-0.15%、+2.86%、+2.25%、+0.32%、+1.12%；一月涨跌幅分别为+11.37%、+1.55%、+0.41%、+5.81%、+8.25%、+3.53%、+10.25%。 本周华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，21只基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 国泰君安济南能源REIT、易方达华威REIT发布认购申请确认比例公告 国泰君安济南能源供热REIT披露了基金认购申请确认比例公告，基金战略投资者100%配售，网下投资者配售比例为0.709%，公众投资者比例为0.123%；易方达华威市场REIT披露基金认购申请确认比例公告，基金战略投资者100%配售，网下投资者有效认购申请确认比例为1.27%，公众投资者比例为0.25%。 一周行情：保障房REITs单周上涨1.48%，单月累计上涨11.37% 2025年第2周，中证REITs（收盘）指数为819.46，同比上涨17.28%，环比上涨1.83%，2024年年初至今累计上涨8.33%，同期沪深300指数累计上涨8.78%，累计超额收益-0.45%。中证REITs全收益指数1005.81，同比上涨26.35%，环比上涨1.83%；2024年年初至今累计上涨16.71%，累计超额收益+7.93%。本周REITs市场交易规模成交量达8.92亿份，同比增长32.94%；成交额达35.27亿元，同比增长68.11%；区间换手率5.44%，同比下降9.63%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.48%、+0.33%、-0.15%、+2.86%、+2.25%、+0.32%、+1.12%；一月涨跌幅分别为+11.37%、+1.55%、+0.41%、+5.81%、+8.25%、+3.53%、+10.25%。 华泰紫金租赁住房REIT首发申请已反馈，21只REITs基金等待上市 2025年第2周，共有21只REITs基金等待上市，本周华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金扩募申请已反馈。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 1、国泰君安济南能源REIT、易方达华威REIT发布认购申请 确认比例公告 （1）国泰君安济南能源供热REIT（508087）披露了基金认购申请确认比例公告。根据公告内容，本基金战略投资者100%配售，网下投资者配售比例为0.709%，公众投资者有效认购申请实际确认比例仅为0.123%。（2）易方达华威市场REIT （180605）披露了基金认购申请确认比例公告。根据公告内容，本基金战略投资者100%配售，网下投资者有效认购申请确认比例为1.27%，公众投资者有效认购申请实际确认比例仅为0.25%。 表1：国泰君安济南能源REIT、易方达华威REIT认购申请确认比例公告 2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨1.83% 2.1、中证REITs（收盘）指数环比上涨1.83% 2025年第2周，中证REITs（收盘）指数为819.46，同比上涨17.28%，环比上涨1.83%；从累计数值来看，2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨8.33%，同期沪深300指数累计上涨8.78%，累计超额收益-0.45%。 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨 图2：中证REITs（收盘）指数年初以来累计超额收益-0.45% 2.2、中证REITs全收益指数环比上涨1.83% 2025年第2周，中证REITs全收益指数1005.81，同比上涨26.35%，环比上涨1.83%；从累计数值看，2024年年初至今，REITs全收益指数累计上涨16.71%，同期沪深300指数累计上涨8.78%，累计超额收益+7.93%。 图3：中证REITs全收益指数环比上涨 图4：中证REITs全收益指数年初以来累计超额收益+7.93% 2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长32.94% 2025年第2周，REITs市场交易规模成交量达8.92亿份，同比增长32.94%；成交额达35.27亿元，同比增长68.11%；区间换手率5.44%，同比下降9.63%。 图5：REITs市场交易规模成交量达8.92亿份，同比增长32.94% 图6：REITs市场交易规模成交额达35.27亿元，同比增长68.11% 图7：REITs市场区间换手率5.44%，同比下降9.63% 2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长40.24% 从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达43.78亿份，同比增长40.24%；成交总额达167.55亿元，同比增长35.15%；近30日平均区间换手率0.91%，同比增长33.35%。 图8：近30日REITs市场成交总量达43.78亿份，同比增长40.24%；成交总额达167.55亿元，同比增长35.15% 图9：近30日平均区间换手率0.91%，同比增长33.35% 3、分板块表现：保障房REITs单周上涨1.48%，单月累计上 涨11.37% 2025年第2周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.48%、+0.33%、-0.15%、+2.86%、+2.25%、+0.32%、+1.12%；一月涨跌幅分别为+11.37%、+1.55%、+0.41%、+5.81%、+8.25%、+3.53%、+10.25%。 图10：保障房类REITs本周上涨1.48% 图11：环保类REITs本周上涨0.33% 图12：高速公路类REITs本周下跌0.15% 图13：产业园区类REITs本周上涨2.86% 图14：仓储物流类REITs本周上涨2.25% 图15：能源类REITs本周上涨0.32% 图16：消费类REITs本周上涨1.12% 2025年第2周，华安张江产业园REIT、博时蛇口产园REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT涨幅靠前，涨幅分别为6.23%、5.79%、4.35%；本周华夏特变电工新能源REIT、华夏金茂商业REIT、浙商沪杭甬REIT跌幅靠前，跌幅分别为3.76%、1.72%、1.25%。 表2：本周华夏和达高科REIT、华安张江产业园REIT、博时蛇口产园REIT涨幅靠前 4、一级跟踪：华泰紫金租赁住房REIT首发申请已反馈，21 只REITs基金等待上市 2025年第2周，共有21只REITs基金等待上市，本周华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金扩募申请已反馈。 表3：华泰紫金租赁住房REIT首发申请已反馈，21只REITs基金等待上市 5、投资建议：维持行业“看好”评级 2025年第2周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为819.46，同比上涨17.28%，环比上涨1.83%；中证REITs全收益指数1005.81，同比上涨26.35%，环比上涨1.83%。 本周REITs市场交易规模成交量达8.92亿份，同比增长32.94%；成交额达35.27亿元，同比增长68.11%；区间换手率5.44%，同比下降9.63%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.48%、+0.33%、-0.15%、+2.86%、+2.25%、+0.32%、+1.12%；一月涨跌幅分别为+11.37%、+1.55%、+0.41%、+5.81%、+8.25%、+3.53%、+10.25%。本周华泰紫金苏州恒泰租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已反馈，21只基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 6、风险提示 （1）公募REITs价格变动及运营风险； （2）调控政策超预期变化，行业波动加剧； （3）各类别资金入市进度不及预期； （4）项目长期分派率不及预期。