纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年1月19日 CONTENTS 04 行情数据 基本面数据 行情走势 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年1月16日，中国纸浆常熟港库存46.2万吨，较上周期下降0.6万吨，环比下降1.3%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年1月16日，中国纸浆青岛港库存107.3万吨，较上周上涨0.8万吨，环比上涨0.8%。本周期青岛港库存周期内呈现窄幅累库走势。 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年1月16日，中国纸浆高栏港库存7.2万吨，较上周下降1.9万吨，环比下降20.9%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年1月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：176.5万吨，较上期下降2.5万吨，环比下降1.4%，库存量在本周期呈现去库走势，港口库存连续三周呈现去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的走势，港内阔叶浆数量占比较重，日均出货的速度达到1.5万吨/天。本周期常熟港库存数量整体变动不大，趋势为窄幅累库，周内出货累计超11万吨。本周期其余主港库存数据维持区间内变动。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【2024年12月国内纸浆进口量统计】隆众资讯1月13日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2024年12月纸浆进口量为323.7万吨，环比+15.6%，同比-8.8%，全年累计进口量3434.9万吨，累计同比-6.3%。 6.【生活用纸价格企稳回升头部纸企推进产能布局】据中纸网：日前，广西壮族自治区贵港市正式开工了一个生活用纸全产业链建设项目，项目总投资金额达137亿元，全部建成达产后，年产值为176亿元，将助力贵港市打造“中国生活用纸之都”和“中国—东盟生活用纸产业中心”。贵港市政府相关负责人对《证券日报》记者表示，2024年以来，贵港市已新签约引进3个投资超百亿元的生活用纸全产业链项目。目前，贵港市在谈在建重点纸业项目26个，全部项目建成投产后年产值将超700亿元。头部纸企山东太阳纸业股份有限公司(以下简称“太阳纸业”)2024年以来在广西南宁的生活用纸项目也进展顺利。其中，南宁生活用纸项目一期项目新建设4条生活用纸生产线已顺利投产。太阳纸业相关工作人员对《证券日报》记者表示：“该项目4条生活用纸纸机均选用行业先进的装备技术，致力于提供高品质的生活用纸产品，南宁生活用纸项目还将继续推进二期项目建设，充分发挥公司南宁园区的区位优势和原料端的成本优势等，为公司开启更加广阔的成长空间。”资料来源：隆众资讯、中纸网 行情数据 行情走势 基差与月差 基本面数据 价格：针阔叶价差与进口利润 纸浆期货主力合约价格冲高回落，业者考量成本面压力而低价惜售，坚持调涨后价格出货，带动针叶浆均价上行 价格：针叶浆 阔叶浆外盘传闻，提振市场信心，叠加国产阔叶浆厂提价，支撑进口阔叶浆现货市场均价上涨 价格：阔叶浆 价格：本色浆、化机浆 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 11月欧洲港口库存环比继续下降；11月全球纸浆出港量基本持平 供给：纸浆进口量 11月阔叶浆进口环比明显增长，针叶浆环比基本持平，本色、化机浆下降 白卡纸：本周山东个别规模企业产线临时停机检修，多数企业开工变化不大维持正常生产。双胶纸：目前停产企业暂未恢复排产，江苏某铜版纸工厂有产线计划内检修，市场供应表现紧俏。生活用纸：年底临近，主力纸企对价格方面暂无明确指引，场内纸企多保持出货节奏 需求：成品纸开工 白卡纸：本周期经销商出货减少，因此部分客户备货减少，随进随出为主。随着下游订单陆续完工，部分业者计划本周末开始休市，白卡纸市场交投愈加清淡 需求：成品纸利润 生活用纸：本周生活纸市场暂稳运行，南北市场延续安静气氛，部分地区物流运输开始受限，业者整体观望为主双胶纸：寒假已至，出版订单进入空档期，社会端需求转淡，消费面无明显利好。用户囤库意愿较低，多刚需散单采买，业者操盘积极性减弱，贸易商对后市多持观望态度，促进去库回款为主。铜版纸：春节临近，需求面整体趋弱，业者操盘积极性降低，用户刚需散单采买为主，无明显囤库意向。贸易商多随行就市，成交情况减少 库存：期货库存 库存：现货库存 库存同比高位，本周延续去库 操作建议 操作建议 ◆纸浆：区间震荡 ◆现货阔叶浆市场运行相对活跃，市场流通货源紧俏，业者报盘试探上涨。目前，阔叶浆外盘报价上涨，针叶浆走稳为主，市场预期平稳运行。临近春节，需求市场逐渐休市，预计浆价近期区间内盘整运行，建议关注主要港口库存变动及原纸厂家开工变动情况。 ◆下游原纸市场维稳运行，部分纸企陆续公布停机计划，物流运输开始受限。假期临近场内加工厂原纸拿货理性，终端需求表现一般。年味渐浓，下游消费逐步减弱，用户采买意愿有限，近期原纸市场基本维持大稳小调，区域窄幅波动为主。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING