商品期货和期权 - 金属及新能源材料板块
- 品种：铝
- 日内观点：高位运行，运行区间 20000-20500
- 中期观点：震荡偏强，运行区间 19500-20500
- 参考策略：卖出 AL2503-P-18500
- 核心逻辑：
- 社会库存方面，截至1月13日，SMM统计的5地电解铝社会库存为45.4万吨，较上周下降0.30万吨，去年同期为43.9万吨，当前库存处于5年同期的第2低位，反映基本面良好。
- 近期美元指数坚挺，压制铝价。
黑色及建材板块
- 品种：螺纹钢、热轧卷板
- 日内观点：短期反弹
- 中期观点：反弹持续性不足
- 参考策略：买 RB2505-P-3350 策略暂时离场
- 核心逻辑：
- 短期内，成品钢材库存较低，易受资金炒作影响。驱动因素：
- 原材料成本：力拓公告显示2024年四季度铁矿石产量8650万吨，产量与发运量均同比下降1%，2025年皮尔巴拉铁矿石发运量目标维持不变，矿山减产对低价反应明显，矿价走高支撑钢材成本。
- 政策传闻：能耗控制政策可能出台，或导致钢材减产，利好价格。
- 中期来看，基本面偏弱：
- 供应：铁矿库存总量14972.91万吨，环比增加68.88万吨，同比仍增22.28%，海外发运量重回近5年同期高位；焦煤库存上游同比+84.86%，中游同比+68.01%，原料库存压力大。
- 需求：建筑行业资金到位不理想，拖累消费；五大品种钢材消费持续处于近5年同期最低水平。
- 结论：黑色商品后续反弹驱动可能不足。
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