前言
2018年至今，生猪行业规模化程度快速提升，CR20从不足10%提升至30%以上。规模化提升导致部分企业退出市场，但行业“护城河”尚未筑牢，未来竞争将更激烈。研究视角将聚焦集团企业竞争，并从2025年开始每月跟踪集团企业出栏情况，为投资者提供持续可比的指引。
商品猪销售情况
- 出栏量：2024年12月，样本上市公司生猪出栏（含仔猪）合计1748万头，环比增加23.13%。FW后产能迅速恢复，且市场对冬至后行情预期差，集团场积极降体重卖猪。
- 销售收入：12月样本上市公司生猪销售收入合计298.46亿元，环比增加15.62%，突破2022年11月历史新高。销量大幅上升带动收入增长，企业现金回流良好，行业盈利状况良好。
- 出栏均重：12月集团企业出栏均重122.24kg，环比下降0.44kg。
- 销售计划：12月集团企业实际销售较计划超额完成5.36%，2025年1月销售计划调减7.90%。
- 1月预期：1月计划销量下降7%，出栏均重降幅2-3%，春节前卖猪窗口缩短，卖压基本平衡。
- 2月预期：集团企业市占率提高，2月卖压仍偏大，关注3月中旬数据回验。
仔猪销售情况
- 销量：2024年12月，样本上市公司仔猪销售合计97.53万头，环比下降1.51%。
- 价格：12月7kg仔猪月均价382元/头，环比下降7.73%。
- 销售收入：预估样本企业仔猪销售收入3.73亿元，环比下降9.02%。
- 市场交投：12月仔猪市场交投尚可，养殖企业对2025年行情预期不高，但当前仔猪价格仍盈利，集团企业相对认卖。
- 饲料企业影响：散养户退出导致独立饲料企业销售一般，部分转为放养带动仔猪采购需求。
- 2025年1月预期：仔猪采购积极性回暖，1月仔猪价格上涨，企业仔猪销售收入和利润大概率走强，仔猪销售利润打开不利于能繁母猪产能去化。
作者介绍
- 关壹麟，中粮期货研究院 农产品高级研究员
- 张蔚，中粮期货研究院 农产品研究员
风险揭示
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