【市场聚焦】生猪：2025年4月生猪销售数据解读

商 品 猪 销 售 情 况 2025 年 4⽉， 样 本 上 市 公 司⽣猪 出 栏 （ 含 仔 猪 ） 合 计1528.61万头，环⽐下降2.95%；样本上市公司⽣猪销售收⼊合计278.16亿元，环⽐增⻓8.08%。根据涌益咨询统计，4⽉标猪出栏均价14.77元/kg，环⽐上涨1.10%；4⽉集团企业出栏均重128.89kg，环⽐增加3.18kg；2025年4⽉集团企业实际销售超出计划销售0.13%，2025年5⽉集团企业销售计划调增1.98%。 4⽉样本集团企业⽣猪出栏较3⽉份增速放缓，如果同时考虑到仔猪的销售，4⽉份出栏量较3⽉出栏量环⽐下滑。但与此同时，4⽉集团企业销售收⼊较3⽉份进⼀步提升，⼀⽅⾯4⽉均价⼩幅⾼于3⽉，另⼀⽅⾯4⽉份集团企业进⼀步上调出栏均重，对销售额起到了增厚作⽤。此外，3⽉销售收⼊较2⽉的环⽐增⻓具有普遍性，⽽4⽉集团企业的经营情况出现了⼀定的分化，⾏业销售收⼊平均增⻓8%，头部企业4⽉销售收⼊环⽐增加15.68%，但同时有数家企业4⽉销售收⼊环⽐出现了下滑，⻰头企业产业链定价话语权增⼤。5⽉计划销售量较4⽉继续调增，出栏均重仍有进⼀步增加，4⽉以来集团企业缩量保价，预计5⽉整体以正常节奏为主，出栏节奏也有微幅加快的可能，但⼤幅提前卖猪的概率很⼩，价格⽅⾯5⽉现货价格易跌难涨，但价格⼤幅下⾏的空间不⼤。 仔 猪 销 售 情 况 2025年4⽉，样本上市公司仔猪销售合计202.99万头，环⽐下降22.54%；根据涌益咨询统计，4⽉7kg仔猪⽉均价543元 / 头 ， 环⽐上 涨 11.50%； 预 估 样 本 企 业 仔 猪 销 售 收⼊11.02亿元，环⽐下降13.64%。 4⽉仔猪价格继续上涨，集团企业仔猪销售情况也尚可，仔猪成交仍有量的保障。但与此同时，⾼价仔猪的确抑制了仔猪补栏需求，4⽉仔猪价格冲⾼后，价格开始缓慢回落。⽬前市场对于下半年盈利预期尚可，散⼾基于成本视⻆考量，仔猪育肥仍有预期利润，因此仔猪价格回落的速度相对有限。但另⼀⽅⾯，由于仔猪价格⼀定程度是市场未来价格预期的反映，短期⽑猪的下⾏压⼒或对仔猪补栏⼼态有所影响，⼆者或形成⼩幅下⾏共振，后市的仔猪价格存在⼀定的下⾏压⼒。 作者简介 关壹麟 中粮期货研究院农产品⾼级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 张蔚中粮期货研究院农产品研究员从业资格证号：F03114065 ⻛险揭⽰ 1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个⼈都不得以任何⽅式修改本报告的部分或者全部内容。如引⽤、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权利。 2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很⼤不同。请投资者务必独⽴进⾏交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。 4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务。