【市场聚焦】生猪：2025年10月生猪销售数据解读

2025 年 10⽉， 样 本 上 市 公 司⽣猪 出 栏 （ 含 仔 猪 ） 合 计1759.17万头，环⽐增⻓22.91%；样本上市公司⽣猪销售收⼊合计219.08亿元，环⽐增⻓9.31%。根据涌益咨询统计，10⽉标猪出栏均价11.69元/kg，环⽐下跌10.76%；10⽉集团企业出栏均重123.98kg，环⽐增加0.20kg；2025年10⽉集团企业实际销售占计划销售的105.70%，较超预期完成5.70%，2025年11⽉集团企业销售计划调降3.27%。截⾄11⽉上旬，集团企业计划完成率32.08%，距离理论进度差1.25%，完成进度相对偏慢。 10⽉样本集团企业⽣猪出栏较9⽉份⼤幅增量，环⽐增幅超过⺟猪环⽐变化幅度，主要原因可能在于集团企业供给增幅主要在于样本外，可能在于⺟猪的超配，或者⽣产指标转好等原因。但⽆论何种原因，集团企业的供应压⼒已成定局，并且未来暂时看不到明显的减量，这⼀点将成为未来拖累猪价涨幅的核⼼因素。10⽉上旬随着价格跌⾄阶段性低点，散⼾开始⼊场抄底，栏舍利⽤率⼤幅提升，同时集团企业加快销售节奏，出栏进度完成较好。11⽉关注的重点是散⼾压⼒的释放情况，11⽉集团出栏较10⽉调减，暂时没有新增的边际压⼒。对于散⼾⽽⾔，市场已然看到的⼤量抄底会改变散⼾未来的市场预期，原本计划锚定在冬⾄出栏的⼤猪⼤概率出栏节奏会提前，因此这⼀部分抛压⼤概率在11⽉要体现，这是未来市场关注的重点。⽬前上旬的数据来看，集团企业出栏进度偏慢，散⼾存栏调降程度偏慢，中下旬关注出栏增量后价格的表现情况。 仔 猪 销 售 情 况 2025年10⽉，样本上市公司仔猪销售合计93.16万头，环⽐增⻓11.33%；根据涌益咨询统计，10⽉7kg仔猪⽉均价171元/头，环⽐下降36.67%；预估样本企业仔猪销售收⼊1.59亿元，环⽐下降29.65%。 10⽉仔猪价格先跌后反弹，企业仔猪销售量较9⽉进⼀步环⽐提升。⽬前仔猪价格的跌势已经企稳，在亏损区间的仔猪价格刺激了部分补栏需求。⽬前在全⾏业供给过剩，整体亏损的状态下，尽管仔猪价格短期⽌跌企稳，但后市仔猪销售难以给出销售利润，⼀旦利润给出集团企业⼤概率会加⼤仔猪销售压制价格，未来⼀段时间仔猪价格⼤概率在亏损的区间中震荡。伴随着仔猪价格的反弹，远⽉合约预期也开始企稳，关注仔猪价格对未来市场预期的指引作⽤。同时关注在⾏业亏损的状态下，⺟猪淘汰的积极性会有多少提升。 关壹麟 中粮期货研究院农产品⾼级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 ⻛险揭⽰ 内容版权归中粮期货所有，未经授权请勿使⽤，违规者将依法追责；观点仅反映发布当⽇判断，不构成交易建议；期货交易⻛险较⾼，公司不对交易结果承担责任；市场存在不确定性，敬请您审慎操作。