纯碱：过剩凸显，盘面承压下行 玻璃：部分地区有冬储动作，关注现货走货

一、纯碱行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：截至2025年1月9日，国内纯碱市场价格部分成交略有松动，联碱法纯碱理论利润为-9.40元/吨，环比持平；氨碱法纯碱理论利润为-68.58元/吨，环比下跌17.50元/吨。盘面下挫，现货走弱，基差走平。
2. 基本面：
   • 产量：本周纯碱产量71.44万吨，环比增加2.77万吨，涨幅4.04%，其中轻质碱和重质碱产量均环比增加。
   • 出口：2024年11月纯碱出口量15.96万吨，环比下跌1.31%，出口均价203.80美元/吨；进口量0.12万吨，环比下跌96.60%，进口均价274.88美元/吨。
   • 库存：厂家库存147.08万吨，较上周增加2.25万吨，涨幅1.55%；贸易商库存走高，碱厂代发天数维稳。
   • 表需：截至2025年1月9日，纯碱企业出货量69.19万吨，环比下跌0.20%；整体出货率为96.85%，环比下降4.11%。

二、光伏玻璃基本面分析

1. 供给：截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线421条，日熔量89690吨/日，环比下降3.03%，同比下降8.04%。
2. 价格&利润：光伏玻璃厂家持续亏损，行业仍处于低迷周期，2.0mm镀膜面板主流订单价格12元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格19-19.5元/平方米。
3. 库存：光伏玻璃库存继续去库，企业库存33.44天。

三、玻璃行情回顾与基本面分析

1. 行情回顾：部分区域现货市场情绪走强，浮法玻璃周均利润以天然气为燃料的为-119.46元/吨，以煤制气为燃料的为87.63元/吨，以石油焦为燃料的为149.19元/吨。
2. 地产影响：地产开工竣工周期被打乱，预计2025年竣工增速在-25~-30%之间；全国大部分样本保交楼交付率在80-90%区间，但保交楼对玻璃需求的影响逐年淡化。
3. 供应减量：截至本周四，全国浮法玻璃生产线225条，日熔量157965吨，较上周减少1100吨；本周库存去库，样本总库存4370.2万重箱，环比下降1.11%。
4. 深加工：截至2024年12月31日，玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比下降17.6%，同比下降38.32%；中国LOW-E玻璃样本企业开工率为77.18%，北方多条产线停产。