沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：上周沪镍价格震荡偏强，但现货供需两弱格局不变。节前贸易商因担心节后升水回落，囤库意愿不强。不锈钢产业链中，镍铁价格稳中下降，受印尼镍铁挤压，国内镍铁企业亏损减产。镍矿价格弱势运行，成本线下移，印尼可能削减配额的消息或引发反弹预期。新能源方面，11月汽车产销数据良好，但产量大于销量，若12月持续，明年一季度可能面临压力。中长线过剩格局不变，偏空。
2. 基差：现货127025，基差1545，偏多。
3. 库存：LME库存164904，+594；上交所仓单27558，-107，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2502：120000-130000区间震荡，关注前低支撑。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货不锈钢价格持平，镍矿价格弱稳，印尼削减配额传闻推动成本线下移，镍铁价格稳降。不锈钢库存回升，但300系库存小幅下降，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13650，基差525，偏多。
3. 库存：期货仓单103549，-121，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 结论：不锈钢2503：20均线上下宽幅震荡，可高抛低吸，以低吸为主。

多空因素

• 利多：
  1. 新能源汽车数据良好，11月产销表现优异。
  2. 传印尼削减镍矿配额。
• 利空：
  1. 国内产能产量上升，电积镍产量释放，需求无新增长点。
  2. 镍铁企业亏损较大，镍矿供需两弱，成本线下移。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止1月10日，上期所镍库存33575吨，期中期货库存27558吨，分别减少1105和998吨。
• 不锈钢仓单、库存：1月10日无锡库存56.08万吨，佛山库存24.42万吨，全国库存90.46万吨，环比上升0.96万吨，300系库存58.2吨，环比下降0.06万吨。
• 镍矿、镍铁价格：镍铁价格稳降，受印尼挤压，成本线下移。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算127395元/吨。

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