商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：震荡回升，关注汇率贬值2白银:受到支撑位支撑2铜：美国通胀预期，价格上涨4铝：触底拉涨，关注上方阻力6氧化铝：现货持续大跌，盘面跟跌6锌：社库去库，下方或存支撑8铅：关注补库节奏，高位或承压9镍：累库边际有所放缓，矿端扰动较为频繁10不锈钢：减产预期修复盘面，淡季限制上方弹性10锡：重回25万上方位置12工业硅：盘面考验下方支撑14多晶硅：上周库存小累，关注现货成交14碳酸锂：现货拍卖存溢价，盘面短期或偏坚挺16 2025年1月13日 黄金：震荡回升，关注汇率贬值 白银:受到支撑位支撑 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储多位官员证实利率将在当前水平维持一段时间。 2、英国债券市场剧烈震荡后，英国高官发声安抚市场：债市“有序”、需求强劲、无需干预。 3、中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌。 4、中国央行将在香港发行600亿元央票，规模为2018年以来最大，显示了对维稳汇率的决心。 5、碧桂园与主要银行就债务重组提案关键条款达成共识。 6、马斯克：今年目标是制造数千台擎天柱人形机器人，未来两年每年翻10倍，明年Optimus机器人产量最高达10万。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月13日 铜：美国通胀预期，价格上涨 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国密歇根消费者信心初值下降，长期通胀预期创2008年以来新高。美国12月非农新增就业大超预期，交易员完全消化美联储下次降息的时间调整为10月份。美联储纪要暗示暂停降息，几乎所有决策者认为特朗普政策可能推升通胀，票委齐声支持渐进式降息。(金十数据) 微观方面，洛阳钼业：2024年公司铜金属产量为65万吨，同比增长55%。（SMM） 智利海关数据显示，智利2024年12月出口铜173,435吨，其中对中国出口59,430吨；出口铜矿石 和精矿1,131,199吨，其中对中国出口818,018吨。（SMM） Hudbay Minerals寻求批准2.1亿美元秘鲁矿山扩建项目。（上海钢联） 里贝罗铜业公司（Libero Copper）宣布，其在哥伦比亚普图马约省的莫科阿（Mocoa）斑岩铜钼矿14000米扩储钻探计划首个金刚钻孔见矿良好。（SMM） 智利国营矿商Codelco在2024年11月的铜产量跳增将近17%，帮助提振了该矿产丰富的国家的整体产量上升约10%。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250113 铝：触底拉涨，关注上方阻力氧化铝：现货持续大跌，盘面跟跌 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【综合资讯】 1.阿拉丁(ALD)海外消息，1月10日，西澳最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格640美元/吨，较上一单（1月3日）下跌41美元/吨，30天信用证，2月船期。 2.阿拉丁（ALD）调研了解：今日某西北铝厂采购0.6万吨氧化铝现货，其中山西成交2笔共计0.4万吨，出厂价格均为4750元/吨，流向青海；山东成交一笔0.2万吨，出厂价格为4750元/吨，流向宁夏。 3.作为全球最大的氧化铝精炼厂之一，位于西澳大利亚的沃斯利（Worsley）氧化铝的矿山开发项目于2024年12月底获得西澳大利亚政府批准，为维持长期产能奠定了基础。持有该项目86%股份的South32公司表示，该项目将为沃斯利氧化铝持续获取铝土矿资源，巩固其在全球氧化铝行业的领先地位，并为澳大利亚西南地区的经济发展提供重要支持。 4.几内亚过渡当局与中国国家电力投资集团（国家电投）签署了一项重要协议，以共同建设一座年产120万吨的氧化铝厂。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250113 锌：社库去库，下方或存支撑 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美国12月非农新增就业大超预期，25.6万人创九个月新高，失业率降至4.1%。交易员完全消化的美联储下次降息的时间调整为10月份。华尔街大行下调降息预期，美银称降息周期已经结束。“新美联储通讯社”：就业报告关上1月降息大门，美联储官员认为可以等等再进一步行动。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250113 铅：关注补库节奏，高位或承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美国12月非农新增就业大超预期，25.6万人创九个月新高，失业率降至4.1%。交易员完全消化的美联储下次降息的时间调整为10月份。华尔街大行下调降息预期，美银称降息周期已经结束。“新美联储通讯社”：就业报告关上1月降息大门，美联储官员认为可以等等再进一步行动。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月13日 镍：累库边际有所放缓，矿端扰动较为频繁 不锈钢：减产预期修复盘面，淡季限制上方弹性 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据印尼矿业部高级官员言论，2025年镍矿石开采设定约2亿吨配额，并表示如果矿产商未能遵守环境和其他规定，可能会削减配额。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 根据市场公开消息，2024年12月29日，印尼IMIP园区附近的中苏拉威西省莫罗瓦利县巴霍多皮分区拉博塔村遭受山洪袭击，环保组织呼吁政府暂停镍产业。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺， Ni99.96）注册的公告。 12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 矿业巨头淡水河谷正在其全球业务范围内裁员，以应对镍价持续下跌。尽管该公司尚未透露安大略省萨德伯里受影响的员工人数，但该公司证实裁员将主要针对“非运营岗位”。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月13日 锡：重回25万上方位置 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储多位官员证实利率将在当前水平维持一段时间。2、英国债券市场剧烈震荡后，英国高官发声安抚市场：债市“有序”、需求强劲、无需干预。3、中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌。4、中国央行将在香港发行600亿元央票，规模为2018年以来最大，显示了对维稳汇率的决心。5、碧桂园与主要银行就债务重组提案关键条款达成共识。6、马斯克：今年目标是制造数千台擎天柱人形机器人，未来两年每年翻10倍，明年Optimus机器人产量最高达10万。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月13日 工业硅：盘面考验下方支撑 多晶硅：上周库存小累，关注现货成交 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据铁合金资讯，工业硅市场不管是期货还是现货都在不断刷新低价，近期期现商出货情况良好，其库存有消耗现象，但工厂报价同比之下并无价格优势，故而工厂库存依旧是处于积压的状态。愿意出货的硅厂实际交易价格偏低，而不愿意低价出售的硅厂报价维持一定高位。北方减产之后，市场并无起色，但在1月供需关系中，工业硅或将出现少量去库现象。工业硅市场目前没有足够利好支撑，下游多晶硅市场价格稳中上涨，但对工业硅整体需求未见提振。春节前期物流即将减少，下游采购也即将休市，能够交易的时间较为有限，工业硅价格要想在短时间内反弹存在一定难度。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月13日 碳酸锂：现货拍卖存溢价，盘面短期或偏坚挺 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格75594元/吨，环比上一工作日上涨116元/吨；电池级碳酸锂7.48-7.66万元/吨，均价7.57万元/吨，环比上一工作日上涨200元/吨；工业级碳酸锂7.195-7.295万元/吨，均价7.245万元/吨，环比上一工作日上涨150元/吨。（上海有色网） 2025年1月10日，天齐锂业60吨电池级碳酸锂在上海有色网金属交易中心安汇达平台的竞价专区挂牌，起拍价75900元/吨，经历多轮竞价，最终由上海子斗实业有限公司成功拍得，成交价77500元/ 吨，溢价1600元/吨，溢价率达到2.1%。（上海有色网） 新年伊始，多家车企宣布了2025年的销量目标。多家新势力目标年销量翻倍。蔚来汽车2025年的销量目标是较2024年翻倍，约为44.4万辆。小米汽车2025年全年交付目标为30万辆，预计较2024年增长122%。吉利旗下极氪汽车的目标较为保守。极氪官方宣布在2025年将挑战32万辆的销量目标，同比增长44%。阿维塔方面公布的2025年销量目标为22万辆，同比增长约199%。（上海有色网） 藏格矿业抛出重磅公告，拟筹划24.72%的股份转让直指控制权变更，受让方则是矿业巨头紫金矿业。近几年，藏格矿业与紫金矿业在锂资源的拓展上有较大动作，若交易成功，紫金矿业在锂资源上的“两湖两矿”布局或再添中国最大盐湖——察尔汗盐湖。（我的钢铁网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）