房地产行业周报：新房二手房成交面积同比增长，新增专项债效果逐步释放

核心观点

本周68城新房成交面积同比增长，环比减少；20城二手房成交面积同比增长，环比增加。土地成交面积同比增长，溢价率环比增长。财政部研究扩大专项债使用范围，允许用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房，政策效果将在2025年逐步释放。常州土拍市场火热，4宗地块中3宗溢价成交。中央及地方政策持续加码，积极提振房地产市场，房价“止跌回稳”路径显现。

关键数据

• 新房成交：2025年第2周，全国68城商品住宅成交面积243万平米，同比增加5%，环比下降36%；年初至今累计成交面积622万平米，累计同比增加30%。
• 二手房成交：2025年第2周，全国20城二手房成交面积为210万平米，同比增速12%，年初至今累计成交面积397万平米，同比增速24%。
• 土地成交：2025年第2周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1882万平方米，成交土地规划建筑面积2780万平方米，同比增加73%，成交溢价率为12.4%。
• 信用债发行：2025年第2周，信用债发行62.7亿元，同比减少49%，环比增加1580%，平均加权利率2.38%，环比减少63BP。

地方政策

• 镇江：停止实施新建商品房销售价格备案制度。
• 广东：提前完成“十四五”改造任务，改造9200个小区。
• 济南：住房公积金最低首付比例由30%调整为20%。
• 苏州：吴中区涉宅用地底价成交，总价2.34亿元。

投资建议

维持行业“看好”评级。一线城市政策调整将支撑需求侧，逐步改善房价预期，辐射二三线城市实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。

风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。