铝
- 日内观点：区间波动，运行区间19600-19800
- 中期观点：高位震荡，运行区间19500-21000
- 参考策略：观望
- 核心逻辑：
- 供应方面：2024年11月国内电解铝产量同比增长2.74%，1-11月累计同比增长3.86%。部分企业因槽龄较高及环保管控减产，部分产能计划减产，氧化铝成本压力加大，部分企业计划检修。电解铝供应同比增速低，对铝价利空有限。
- 社会库存方面：截至2024年12月30日，5地电解铝社会库存48.8万吨，较上周无变化，去年同期43.3万吨，当前库存处于5年同期的第2低位，库存持续低位反映基本面良好。
- 外部因素：近期美元指数坚挺，压制铝价。
螺纹钢、热轧卷板
- 日内观点：偏弱震荡
- 中期观点：淡季仍承压
- 参考策略：持有买RB2505-P-3350看跌期权
- 核心逻辑：
- 基本面：供应端延续偏弱格局，钢材原料库存高企。
- 原料库存：铁矿库存环比增加30.6万吨，同比增24.29%；焦煤库存仍累库，上游精煤库存同比分别增79.54%和52.24%。原料库存压力导致炉料价格和钢材生产成本承压。
- 需求端：短期市场缺乏新亮点，建筑钢材需求季节性走弱，五大品种钢材消费整体处于近5年同期最低水平。本周螺纹钢消费量环比下降10.16%，同比减少12.96%；五大品种钢材消费量环比下降3.43%，同比减少3.21%。
- 结论：基于产业链供增需降的判断，中期钢价或仍承压，建议买入钢材05合约看跌期权。
