核心观点与关键数据
- 价格与持仓：LG主力合约收盘价848.00元/m³，环比+7.50元/m³；持仓量27,689.00手，环比+3251.00手。LG2509合约收盘价876.50元/m³，环比+7.50元/m³。LG7-9价差-28.50元/m³，持平；山东地区辐射松/云杉/江苏辐射松价格分别为8000/10500/8100元/m³。辐射松CFR1200美元/m³，基差-48.00元/m³，环比-7.50元/m³；内外价差-50.68元/m³，环比-0.03元/m³。
- 供需数据：针叶原木进口量217.30万m³（月），环比+5.8%，同比-13%；1-11月累计进口2384万m³，同比-6.8%。港口库存276.00万m³（周），环比+9.00万m³，连续第二周积累。离港船数60.00条（月），环比+5.00条；发运量195.19万m³（月），环比+8.95万m³。港口日均出库量5.48万m³（周），环比-0.06万m³。
- 下游情况：山东辐射松木方12700元/m³，纸浆银星6450元/吨，环比-30元/吨。
市场观点与结论
- 供需格局：供应端，海关数据显示11月原木及针叶原木进口量提升，新西兰原木离港量增加；需求端，港口日均出库量小幅降低。港口库存处于年内中性偏低水平，外盘价格高位降价但进口仍倒挂国内价格，下游需求边际改善，供需两弱格局下基本面矛盾不大。
- 交易建议：关注原木进口情况，现货有支撑，期货交易检尺径问题升水走强。LG2507合约下方支撑830元/m³，上方压力860元/m³，建议区间操作。
- 数据来源与风险提示：进口及港口数据来源第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
研究结论
当前原木市场供需两弱，库存积累但未至高位，价格受内外盘及进口成本影响。短期建议关注进口量及港口库存变化，期货或维持区间震荡，现货支撑较强。建议投资者谨慎操作，关注后续供需动态。
