核心观点与关键数据
- LG主力合约：收盘价823元/m³，环比下降6元；持仓量20,154手，环比增加1685手。
- LG2509合约：收盘价856元/m³，环比下降4元。
- LG价差：7-9价差-33元/m³，环比缩小2元。
- 山东地区原木：辐射松790元/m³，环比上涨10元；云杉10500元/m³。
- 江苏地区原木：辐射松8200元/m³。
- 辐射松CFR：1200美元/m³。
- 基差：-33元/m³，环比扩大16元。
- 内外价差：-60.58元/m³，环比扩大10.35元。
- 进口数据：针叶原木11月进口217.3万m³，环比+5.8%，同比-13%；1-11月累计进口2384万m³，同比-6.8%。
- 港口库存：原木港口库存258.13万m³，环比下降2.25万m³。
- 港口出库：日均出库量5.68万m³，环比增加0.54万m³。
- 下游情况：山东地区辐射松木方12700元/m³；纸浆银星62800元/吨。
研究结论
- 供需格局：供应端，10月原木及针叶原木进口下降，但11月新西兰原木离港量增加；需求端，港口日均出库量增加，库存处于中性水平。外盘价格高位降价，进口成本仍倒挂国内，下游需求偏弱，供需两弱格局下基本面矛盾不大。
- 市场展望：后续需关注原木进口情况，现货弱稳，期货区间震荡。
- 操作建议：LG2507合约下方关注790元/m³支撑，上方830元/m³压力，区间操作。
数据来源与风险提示
- 进口及日均出库量数据来源第三方，仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎！
研究人员
