核心观点与关键数据
- LG主力合约与2509合约价格：LG主力合约收盘价816元/m³，环比下降7.50元/m³；LG2509合约收盘价847.50元/m³，环比下降7.50元/m³。
- LG持仓量与价差：LG主力合约持仓量18,291手，环比下降1441手；LG 7-9价差为-31.50元/m³，环比持平。
- 山东与江苏地区原木价格：山东地区辐射松7900元/m³，云杉10500元/m³；江苏地区辐射松8200元/m³。
- 进口与外盘数据：辐射松CFR报价1200美元/m³，基差-26.00元/m³，环比上升7.50元/m³；内外价差-60.88元/m³，环比下降0.32元/m³。
- 进口数量与港口库存：针叶原木进口量217.3万m³（环比+5.8%，同比-13%），1-11月累计进口量约2384万m³（累计同比-6.8%）；原木港口库存251.01万m³，环比下降7.12万m³；港口日均出库量5.55万m³，环比下降0.13万m³。
- 下游需求：山东地区辐射松木方12700元/m³，纸浆银星63500元/吨。
研究结论
- 供需格局：供应端，11月原木及针叶原木进口量提升，新西兰原木离港量增加；需求端，港口日均出库量小幅降低，库存处于年内中性偏低水平。外盘价格高位降价且进口成本倒挂国内，下游需求边际改善，供需两弱格局下基本面矛盾不大。
- 市场展望：后续需关注原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡，LG2507合约下方关注800元/m³支撑，上方830元/m³压力，建议区间操作。
- 数据来源与风险提示：进口及日均出库量数据来源第三方，仅供参考；市场有风险，投资需谨慎。
重点关注
- 海关总署数据显示2024年11月针叶原木进口量环比+5.8%，同比-13%；1-11月累计进口量同比-6.8%。
- 木联数据统计，截至2024年12月23日，中国原木港口库存251.01万m³，环比下降7.12万m³，库存去化。
