每日早盘观察

2025年1月6日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.79%至1000美分/蒲，豆粕指数下跌0.92%至313.6美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.BAGE：截至1月2日，阿根廷2024/25年大豆播种进度为92.7%，一周前为84.6%。大豆作物评级优良的比例为53%，一周前58%，去年同期50%；评级一般的比例为43%，一周前38%，去年同期47%；评级差劣的比例为4%，一周前4%，去年同期3%。大豆种植带墒情充足的比例为81%，一周前88%，去年同期92%； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.USDA：11月大豆压榨量630万短吨，环比下降0.65%，豆粕库存46万短吨，环比下降26.6%； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.Safras&Mercado：巴西港口的航运时间表显示，该国1月大豆出口料为102.1万吨左右，这一数量较上年同期有所下降，当时大豆出口总计为236.8万吨。和2024年12月的153.9万吨相比，1月的出口数量也低得多，这反映了大豆出口业务的减少。对于未来几个月，2月的预估甚至更低，发货量预计仅为4.95万吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止1月3日当周，油厂大豆实际压榨量为172.79万吨，开机率为48.57%。此前一周中，大豆库存590万吨，较上周增加11.43万吨，增幅1.98%，同比去年减少21.99万吨，减幅3.59%；豆粕库存70.32万吨，较上周增加12.04万吨，增幅20.66%，同比去年减少22.74万吨，减幅24.44%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 近期气象模型变化不大，阿根廷及巴西南部地区继续以偏干燥为主。由于近期干燥天气对于作物生长影响有较大不确定性，因此反弹空间预计受限，盘面的回落也反应了市场比较 谨慎。国内油厂开机率继续偏低，但基差仍偏弱运行，不过由于近期大豆压榨利润回落较多，同时后续大豆到港继续减少，预计豆粕现货方面可能继续好转。国内菜粕需求继续良好，但由于整体库存量较大，短期市场矛盾或比较有限。 【交易策略】 1.单边：近期考虑适当抛空操作 2.套利：M59反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 周五ICE美糖下跌，主力合约下跌0.12（0.61%）美分/磅至19.61美分/磅。 【相关资讯】 1.上周制糖集团报价整体稳中有升。广西白糖现货成交价本周运行区间为5961~6016元/吨，周五收盘价6009元/吨，周环比上涨56元/吨，涨幅0.94%。截至周五，广西制糖集团报价6040~6360元/吨，周环比上调40元/吨；云南制糖集团报价5980~6020元/吨，周环比下调10元/吨；加工糖厂报价区间6330~6900元/吨，部分上调30~40元/吨。 2.广西：截至2024年12月31日，2024/25年榨季广西已有74家糖厂开榨，同比持平；累计入榨甘蔗2148.18万吨，同比增加599.63万吨；产混合糖275.14万吨，同比增加89.5万吨；混合产糖率12.81%，同比提高0.82%；累计销糖163.22万吨，同比增加48.68万吨；产销率59.32%，同比下降2.38%。其中，12月单月产糖223.9万吨，同比增加45.64万吨；销糖134.72万吨，同比增加26.22万吨；工业库存111.92万吨，同比增加40.82万吨。云南：截至2024年12月31日，2024/25榨季云南已有36家糖厂开榨，较去年同期增加7家；累计入榨甘蔗281.35万吨，同比增加122.93万吨；产糖32.69万吨，同比增加14.8万吨；产糖率11.62%，同比提高0.32%；累计销糖26.71万吨，同比增加15.01万吨；销糖率81.70%，同比提高16.31%。其中，12月单月产糖28.83万吨，同比增加12.99万吨;销糖23.45万吨，同比增加13.65万吨；工业库存5.98万吨，同比减少0.21万吨。 3.截至周五，配额内巴西糖加工完税估算成本为5183元/吨、配额外加工完税巴西成本为6653元/吨，环比上周分别增加73元/吨、94元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6330~6900元/吨，巴西配额外进口利润约为-247~323元/吨。 4.根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月31日，全国共有493家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的518家同比减少25家；入榨甘蔗10956.5万吨，较去年同期的12299.1万吨减少1342.6万吨，降幅10.92%；产糖951万吨，较去年同期的1128万吨减少177万吨，降幅15.69%。从各邦的食糖产量来看，马邦190家糖厂共入榨甘蔗3476.7万吨，产糖299万吨；北方邦的121家糖厂共入榨甘蔗3662.9万吨，产糖326万吨。卡纳塔克邦共有77家糖厂开榨，较上榨季同期的73家同比增加4家，共入榨甘蔗2417.6万吨，产糖205.5万吨。 5.泰国：2024/25榨季截至12月31日，累计甘蔗入榨量为1749.45万吨，较去年同期的1509.6万吨增加239.85万吨，增幅15.89%；甘蔗含糖分11.52%，较去年同期的11.16%增加0.36%；产糖率为9.571%，较去年同期的8.915%增加0.656%；产糖量为167.45万吨，较去年同期的134.58万吨增加32.87万吨，增幅24.42%。其中，白糖产量21万吨，原糖产量141.27万吨，精制糖产量5.17万吨。 【逻辑分析】 近期市场关注焦点重回广西压榨进度和实际糖产，12月广西&云南产销数据同比增加，不过考虑到当前供应逐渐增加，11月进口糖和糖浆超市场预期，远期食糖进口利润窗口打开，国产糖供应预期宽松对糖价有所压力，预计短期郑糖维持震荡偏强走势，中期糖价或受供应拖累。近期仍需关注市场情绪变化及主产区新糖产销情况。 1.单边：短期维持震荡偏强走势，建议观望或逢低做多。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.63%至39.91美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.88%至4374林吉特/吨。 【相关资讯】 1.UOB：马来西亚12月棕榈油产量环比减少6%到10%，其中，沙巴12月产量环比减少6%到10%，沙捞越产量环比减少3%到7%，马来半岛产量环比减少7%到11%。 2.据外媒报道，印尼贸易部将为今年初将实施的B40生物柴油计划检查毛棕榈油的供应情况。贸易部长BudiSantoso周五在雅加达表示：“我们将再次检查供应情况，（以此为基础）再次计算我们的需求。”此外，印尼能源和矿产资源部的副部长YuliotTanjung周五在雅加达表示，B40计划将从2025年2月起全面生效。他表示，B40政策于1月1日生效，但在强制执行期开始前将有大约1个半月的过渡期。在过渡期间，库存将被用完，技术也将进行调整。 3.据外媒报道，交易商表示，印度12月葵花籽油进口量环比上月减少22%至26.5万吨，豆油进口量环比上月增加3%至42万吨，为4个月以来最高水平；棕榈油进口量环比上月减少40%至50.3万吨，为9个月以来最低水平。印度12月植物油进口量环比上月减少25%至119万吨，为3个月以来最低水平。 4.加拿大谷物委员会：截至12月29日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少27%至13.84万吨，之前一周为18.96万吨。自2024年8月1日至2024年12月29日，加拿大油菜籽出口量为453.27万吨。截至12月29日，加拿大油菜籽商业库存为118.54万吨。 【逻辑分析】 目前短期油脂或将继续维持宽幅震荡运行。从基本面上看，目前马棕进入传统的减产季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，高价对于棕榈油消费需求明显抑制。国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加，大豆压榨处于历史同期较为偏低水平，短期豆油库存或易降难增，菜油基本面变化不大。 【交易策略】 1.单边：短期油脂宽幅震荡，建议控制好风险，暂时观望为主。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约回落2.0%，收盘为451.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，截至2025年1月3日当周，CBOT玉米收低0.7%，从六个月高点回落，未能延续过去四周上涨趋势，主要因为出口销售疲软。不过国际原油上扬，南美部分地区高温干燥，限制玉米跌幅。 2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，上周阿根廷玉米播种步伐放慢，比一周前高出6.5个百分点，而前一周播种推进了13.3%。截至1月2日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到87.4%，一周前为80.9%。由于阿根廷中东部农业区高温以及降雨不足，阿根廷全国玉米种植带土壤墒情正常到良好的比例降至81.5%，一周前88%，去年同期89%。 3、美国2024/2025年度玉米出口净销售为77.7万吨，前一周为171.1万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为1万吨。 4、截至1月2日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度45%，较去年同期快4%。全国7个主产省份农户售粮进度为41%，较去年同期偏快5%。 5、1月6日，主流玉米15水分，容重700收购价为1990-2020元/吨。 【逻辑分析】 美玉米高位回落，但技术上仍偏强，后期仍有反弹空间。东北港口玉米稳定，周末产区黑龙江玉米价格回落，吉林玉米稳定。华北玉米上量增加，玉米现货反弹乏力，小 麦价格相对偏强，东北玉米与华北玉米价差仍较小，预计玉米现货底部出现。盘面高位震荡，盘面升水较高。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，回调后可以轻仓继续做多。03玉米震荡思路。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。买现货空03或05玉米。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：近期猪价呈现反弹态势。其中东北地区15.73-16.23元/公斤，上涨0.5-0.8元/公斤；华北地区16.38-16.5元/公斤，上涨0.23-0.45元/公斤；华东地区16.7-16.9元/公斤，上涨0.37-0.4元/公斤；西南地区16.1-16.78元/公斤，下跌0.3至上涨0.25元/公斤；华南地区16.9-17.43元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止1月3日当周，全国7公斤仔猪价格401.79元/头，较12月31日上涨4.65元/头，15公斤仔猪价格491.43元/头，较12月31日上涨21.43元/头，50公斤母猪价格1630元/头，较12月31日上涨2.86元/头； 3.农业农村部：1月3日“农产品批发价格200指数”为122.28，上升0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.73，上升0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.35元/公斤，下降0.6%。 【逻辑分析】 短期养殖端出栏量略有缩减，市场大体重猪源供应偏紧，需求尚可，价格底部抬升。但市场总体供应仍然比较宽松，因此价格反弹空间其实相对有限，在此背景下期货预计同样缺乏太明显表