行情回顾与后市展望
焦炭期货主力合约2505短暂创下新低后震荡回升，焦煤期货主力合约2505同样短暂创下新低后明显回升。KDJ指标金叉，MACD绿柱收窄，焦煤2505合约MACD指标有金叉趋势。
焦炭方面，近3周独立焦化厂焦炭日均产量二次回落后小幅回升，已回落至10月上旬水平。钢厂焦炭库存持续补充至2月下旬以来新高，增20.9%，焦化厂焦炭库存先抑后扬至48.7万吨，增6.7%。港口焦炭库存连续2周回升，吨焦平均利润连续2周走扩至34元，近12周为盈利。焦企产量二次回落后仅小幅回升，对后市信心不足。焦煤方面，洗煤厂产量和开工率自10月中旬和1月下旬以来新高明显回落，精煤库存自4月中旬以来新高回落，原煤库存自9月下旬以来新高回落。钢厂炼焦煤补库节奏加快，港口炼焦煤库存再创2021年7月中旬以来新高。
基本面显示，焦炭现货第5轮提降箭在弦上，焦炭单吨盈利难以维持。焦化厂对焦煤补库暂告一段落，但钢厂补充炼焦煤库存节奏加快，港口炼焦煤库存再创新高。洗煤厂产量、开工率和库存共振式回落，显示焦煤高供应压力将部分缓解。煤焦需求方议价能力增强，铁矿石期货和钢材期货阶段性回落，煤焦期货仍难言乐观。但焦煤期货受冬季取暖需求大增和前期跌幅较大影响或相对抗跌。
行业要闻
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- 钢协指出钢结构建筑产业发展潜力巨大，符合国家政策导向。
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- 柳钢股份拟引入广投临港壹号基金对控股子公司广西钢铁进行增资，增资总金额6.74亿元。
- 甘泉北至钟家村铁路电气化改造工程全面完成，实现陕西干线铁路电气化全覆盖。
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- 绥芬河口岸累计进口煤炭390万吨，同比增长69%，有力支持各地用煤需求。
- 俄气宣布自2025年1月1日起暂停对摩尔多瓦供应天然气。
- 日本制铁将与两家公司成立合资企业，参与加拿大东部拉布拉多铁矿石开发项目。
- 日本11月份煤炭进口量同比下降2.92%，环比下降5.74%。
- 印度2023-24财年煤炭产量增长11.71%，2024年以来累计产量同比增长7.66%。
数据概览
（数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部）
- 焦炭现货价格、库存、产量、利润等数据。
- 焦煤现货价格、库存、产量、开工率等数据。
- 钢厂焦炭库存、钢厂炼焦煤库存、港口焦煤库存等数据。
- 洗煤厂原煤库存、洗煤厂精煤库存、洗煤厂开工率等数据。
研究结论
焦炭期货价格受基本面变化影响，虽可能继续回落，但焦煤期货受冬季取暖需求大增和前期跌幅较大影响或相对抗跌。煤焦需求方议价能力增强，但整体市场仍难言乐观。
