房地产行业：四单REITs获批通过

本周市场动态

• 重点事件：5只REITs发布分红公告，易方达深高速REIT等发布11月运营数据，国泰君安济南能源供热REIT等获得交易所反馈，华夏越秀高速建信中关村REIT解禁，广发成都高投产业园REIT上市首日涨8.77%，华安外高桥REIT发布上市公告，招商科创REIT网下有效认购比例80.78%，中航易商仓储物流公众投资者募集期提前结束。
• 交易情况：REITs交易活跃度降低，周交易金额24.7亿（-15.2%），日均换手率0.8%（-0.1pct），各行业板块交易额及换手率均有所下降，消费类REITs交易额增长28.8%。

市场表现

• 指数表现：REITs指数下跌0.07%，沪深300下跌0.14%，中证500下跌1.19%，中证全债指数上涨0.23%，中债10年期国债指数上涨0.50%，中证转债指数下跌0.80%。
• 个股表现：23支REITs上涨，31支下跌，国君宽庭保租房REIT涨幅最大（5.51%），中信建投明阳REIT跌幅最大（-2.55%）。
• 相关性：REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.36、-0.39、0.58，与沪深300、中证500相关性分别为0.31、0.38；仓储物流REITs与对应板块相关性最强（0.84）。
• 估值情况：中债估值收益率1.31%-12.42%，华夏中国交建REIT最高（12.42%）；P/NAV 0.54-1.46，嘉实中国电建REIT最高（1.46）。

项目审批进展

• 21只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括6单产业园类、2单能源、5单仓储物流、1单消费类、1单高速公路、6单保租房。

投资观点

• 经济稳定运行，债券收益率下行，REITs长期具备配置属性；建议关注资产扩容及扩募机会，宏观、政策、运营改善等带来的机会，同时防范回撤风险。

风险提示

• 二级市场价格波动风险，公开资料滞后风险，支持政策调整风险。