玻璃观点
- 供应端：日熔量稳定在15.96万吨，11月冷修2条产线（-1300吨/日），点火2条（+1700），12月点火1条（+600），冷修1条（-600）。后期冷修与点火并存，供应或进一步下滑，但斜率放缓。
- 库存：总库存4522.4万重箱，环比-135万重箱，环比-2.9%，同比+41%，折库存天数20.9天。
- 利润：隆众浮法玻璃周均利润+50元，天然气-99元，煤制气+106元，石油焦+142元。
- 需求：截止12月中旬，玻璃深加工企业订单天数12.5天，环比+1.63%，同比-39.32%；原片库存11.7天，环比+5.41%，同比-22%。
- 策略：宏观情绪和预期反复交易。基本面上，现实矛盾不凸显，供应或进一步下滑但斜率放缓，年底赶工及订单完成后或有部分产线冷修。下游承接力尚可，但1月进入淡季，部分工程和订单收尾，库存中性，一季度累库压力下，价格或承压。
纯碱观点
- 供应：周产量66.46万吨（环比-1.77万吨，-2.6%），部分预期外装置恢复，日产缓慢提升至9.3-9.4万吨，下周产量预计环比回升，但幅度待观察。小产能仍有停车或检修计划。
- 库存：纯碱厂库145万吨（环比-10.25万吨，-6.58%），交割库库存41.14万吨（-1.8），去库幅度略超预期。企业订单逐步兑现，发货提升，预计月底或下月初期下游补库，但幅度或放缓。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）+15元，氨碱法纯碱理论利润-52元/吨。
- 需求：浮法玻璃和光伏仍有进一步冷修预期，纯碱需求仍将承压。
- 策略：供应端预期外扰动造成产量波动，年底部分小产能提前检修且延后开工。市场仍处于中长期过剩预期中，盘面价格承压。现货端年底补库阶段表现抗跌，下游原料库存提升至25-30天水平。新产能推迟，短期供应波动，下游补库幅度或放缓，整体供需过剩局面难解。
