贵金属衍生品日报
市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金重新站回2630美元关口之上，伦敦银反弹至29.8美元附近。沪金主力合约收涨1.4%，报620.14元/克；沪银主力合约收涨2.24%，报7583元/千克。
- 美元指数：窄幅波动，交投于107.8附近。
- 美债收益率：10年期美债收益率小幅走低，当前交投于4.526附近。
- 人民币汇率：延续承压态势，当前交投于7.299附近。
重要资讯
- 美国宏观：
- 11月核心PCE物价指数年率2.8%（预期2.90%，前值2.80%），月率0.1%（预期0.20%，前值0.30%）。
- 12月一年期通胀率预期初值2.8%（预期2.90%，前值2.90%）。
- 12月密歇根大学消费者信心指数初值74（预期74，前值74）。
- 美联储观点：
- 戴利：对2025年两次降息的预测感到非常满意。
- 威廉姆斯：预计明年经济增长将放缓至约2%，当前政策状态良好，但略显限制。
- 古尔斯比：预测2025年利率路径会略低，未来12至18个月可能大幅降息。
- 哈马克：对降息投反对票，担忧通胀。
- 美联储观察：
- 明年1月维持利率不变概率为91.4%，降息25基点概率为8.6%。
- 到明年3月维持当前利率不变概率为47.6%，累计降息25基点概率为48.3%，累计降息50基点概率为4.1%。
- 美国债务上限：参议院通过应急拨款法案，避免政府停摆，资金支持至明年三月。
逻辑分析
- 美国上周五11月PCE数据不及预期，令市场对美国通胀反弹的担忧下降，贵金属短期利空出尽，获得反弹机会。
- 美国宏观经济仍显韧性，市场对明年降息押注谨慎，叠加周内国外圣诞假期数据不多，支持贵金属反弹的因素有限。
- 当前空头或可阶段性止盈，等待新的机会再入场。
交易策略
- 单边：前期空单止盈，暂时离场观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势
- 实际收益率与贵金属走势
- 内外盘期货走势
- 期现走势
- 内外价差
- 金银比
- ETF持仓
- 期货持仓量
- 期货库存
- 成交量
- TD数据
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率
