2025年铁矿石期货行情展望：预期反复，估值回归之路难有坦途

2025年铁矿石期货行情展望总结

核心观点：

• 2025年铁矿石供需过剩格局将延续，价格重心下移，变化节奏偏N型走势。
• 供应端：新项目产量兑现有限，海外供给温和提升，国产矿增量维持压力。
• 需求端：海外新兴经济体需求稳中有增，国内需求内需磨底、外需放缓。

关键数据：

• 2025年全球铁矿石供应年增速或低于1%，增量约1400万吨。
• 海外主流矿产量预计增长1600万吨，非主流矿下降1000万吨，国产矿增长800万吨。
• 2025年全球生铁产量预计约6.4亿吨，其中海外增长约1500万吨，国内下降约1000万吨。
• 2025年铁矿石需求预计增长805万吨，海外增长2475万吨，国内下降1670万吨。
• 2025年铁矿石供需过剩量预计为4845万吨，较2024年增加595万吨。
• 2025年铁矿石价格预计核心运行区间为550-850元/吨（连三合约），普氏指数80-110美元/吨。

研究结论：

• 2025年铁矿石价格重心将再度下移，建议以区间策略为主，上半年逢高布空，四季度难现趋势性单边机会。
• 风险提示：海外供给重大事故、海内外需求超预期变化。

供需平衡表：

• 2025年全球铁矿石供应较2024年预估值增加1400万吨，需求微增805万吨，过剩量4845万吨。

投资策略：

• 以区间策略为主，上半年逢高布空，四季度难现趋势性单边机会。