铁矿石期货8月行情展望：钢厂利润较好，需求支撑铁矿估值

短期观点：

• 供应端：7月全球发运量环比下降，澳洲巴西发运量略降，45港口到港量下降，后续到港均值预计继续下降。
• 需求端：钢厂利润率偏高水平，日均铁水产量维持在240万吨/日以上，钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。
• 库存端：港口库存小幅去库，疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比上升。
• 策略建议：单边逢低做多铁矿2601合约，套利建议铁矿9-1正套操作。

行情展望：

• 8月份铁水预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润继续好转给予原料支撑，但煤焦和铁矿出现跷跷板效应。
• 工信部将出台稳增长工作方案，政治局会议带来“反内卷”供给侧政策预期，9.3大阅兵前或有环保限产政策。
• 铁矿将跟随成材波动，单边建议逢低做多，套利建议铁矿9-1正套。

7月复盘观点：

• 7.5周报观点：逢低做多，区间参考700-750。
• 7.12周报观点：逢低做多，区间参考730-800。
• 7.19周报观点：逢低做多，区间参考770-830。
• 7.27周报观点：逢高做空，区间参考750-800。
• 基本面分析：7月铁矿石全球发运量环比下降，供给减少驱动反弹；钢厂利润率偏高，铁水产量高位波动；政策预期推动黑色产业链价格反弹。

价格和价差：

• 未详细展开。

供应：

• 全球发运量环比下降。
• 四大矿山发运量环比下降。
• 澳巴海运费未详细展开。
• 到港量概况：环比下降。
• 铁矿石月度进口量未详细展开。
• 中国非主流矿进口结构未详细展开。
• 国产精粉产销（分地区）未详细展开。

需求：

• 钢厂生产情况：铁水产量、高炉开工率、高炉炼铁产能利用率等数据未详细展开。

库存：

• 45港口库存：13657.9万吨，月环比-272.33万吨。
• 45港口日均疏港量：302.71万吨，月环比-23.23万吨。
• 钢厂进口矿库存：9212.09万吨，环比+364.62万吨。

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