铁矿石期货8月行情展望：钢厂利润较好，需求支撑铁矿估值

钢 厂 利 润 较 好 ， 需 求 支 撑 铁 矿 估 值 徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 2025/8/2 短期观点 供应：7月全球发运环比下降，截至7月末，全球发运量3200.9万吨/周，月环比-156.7万吨/周。其中，澳洲巴西铁矿发运总量2677.8万吨/周，月环比-109.4万吨/周；四大矿山发运总量2186.2万吨/周，月环比-89.4万吨/周；其他非主流国家发运523.1万吨，月环比-47.3万吨/周；45港口到港量2319.7万吨/周，月环比-93.8万吨/周。 需求：日均铁水产量240.71万吨/日，月环比-1.58万吨/日；高炉开工率83.46%，月环比-0.36%；高炉炼铁产能利用率90.24%，环比-0.59%；钢厂盈利率65.37%，环比+6.06%。。 铁矿石（I）库存：港口库存小幅去库，日均疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比上升。45港库存13657.9万吨，月环比-272.33万吨；45港日均疏港量302.71万吨，月环比-23.23万吨；钢厂进口矿库存9212.09万吨，环比+364.62万吨。 逢低做多铁矿2601，区间参考750-800，铁矿9-1正套逢高做空，区间参考750-800 行情展望：7月份铁矿主力合约总体震荡上涨走势，最后一周小幅回落。基本面来看，铁矿石全球发运量环比下降，澳洲及巴西发运量略降，45港到港量下降，结合近期发运数据推算，后续到港均值将继续下降。需求端，钢厂利润率偏高水平，检修量略增，7月份铁水产量继续高位波动，保持在240万吨/日以上水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。终端需求出现淡季不淡的较强表现，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存小幅去库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比上升。展望后市，8月份铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润继续好转给于原料支撑，但是煤焦和铁矿出现跷跷板效应。另外，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，政治局会议带来“反内卷”供给侧政策预期，9.3大阅兵前或有环保限产政策，铁矿将跟随成材波动。策略方面，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利建议铁矿9-1正套操作。 7月复盘观点 观点复盘：1、7.5周报观点：逢低做多，区间参考700-750； 行情复盘：7月份铁矿主力合约总体震荡上涨走势，最后一周小幅回落。基本 面来看，铁矿石全球发运量环比下降，澳洲及巴西发运量略降，45港到港量下降，供给减少驱动铁矿反弹。需求端，钢厂利润率偏高水平，7月份铁水产量继续高位波动，保持在240万吨/日以上水平，给予铁矿需求支撑。政策方面，高层提出“反内卷”给予市场对于过剩行业新的供给侧政策预期，推动黑色产业链价格整体反弹。 2、7.12周报观点：逢低做多，区间参考730-800；3、7.19周报观点：逢低做多，区间参考770-830；4、7.27周报观点：逢高做空，区间参考750-800。基本客观准确预排7月份行情走势。 一、价格和价差 二、供应 全球发运 四大矿山发运 澳巴海运费 到港量概况 供应：铁矿石月度进口量 供应：中国非主流矿进口结构 国产精粉产销（分地区） 三、需求 需求：钢厂生产情况 四、库存 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn