第一部分市场研判
【市场回顾】
- 贵金属市场：伦敦金窄幅调整于2647附近，伦敦银小幅走低于30.4美元附近。受外盘驱动和汇率因素影响，沪金主力合约收跌0.37%，报618.5元/克，沪银主力合约收跌0.59%，报7701元/千克。
- 美元指数：在107关口附近拉锯，当前交投于106.95附近。
- 美债收益率：10年期美债收益率窄幅波动于4.4%附近，为11月下旬以来高位。
- 人民币汇率：延续承压态势，当前交投于7.286附近。
【重要资讯】
- 美国宏观：11月零售销售月率录得0.7%（预期0.5%，前值修正为0.5%）。
- 美联储观察：12月维持利率不变概率为4.6%，降息25基点概率为95.4%；1月维持利率不变概率为3.8%，降息25基点概率为79.9%，降息50基点概率为16.3%。
- 地缘冲突：（1）巴以停火谈判进入“几乎最后”阶段，哈马斯表示可能达成协议；（2）俄罗斯三防部队司令基里洛夫中将在莫斯科爆炸事件中丧生，乌克兰方面宣布负责，俄罗斯誓言报复。
【逻辑分析】
美国宏观数据偏强，未动摇12月降息25bps押注，但市场对明年1月再降息预期维持谨慎并降低，部分投资者提前获利了结，贵金属转弱。当前市场等待美联储决议、点阵图、经济预测和鲍威尔讲话。美国劳动力市场稳健、服务业和零售消费扩张，但通胀粘性或将减缓美联储降息步伐和幅度，贵金属可能仍有回调空间，但需注意地缘因素短期扰动。
【交易策略】
- 单边：背靠5日或10日均线持有空单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第二部分数据参考
（数据来源：同花顺iFinD银河期货，包括美元指数与贵金属走势、实际收益率与贵金属走势、内外盘期货走势、期现走势、内外价差、金银比、ETF持仓、期货持仓量、期货库存、成交量、TD数据、国债收益率与盈亏平衡通胀率等）
作者承诺与免责声明
（作者具有期货从业资格证书，承诺独立客观地出具报告，报告反映研究观点，不因报告内容直接或间接接收报酬。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断，银河期货不对使用报告导致的损失负责。）
