宏观金融
- 海外经济：美国12月制造业PMI初值48.3不及预期，服务业PMI初值58.5超预期，综合PMI初值56.6创33个月新高，显示美国经济增长加快，美元持续偏强，全球风险偏好升温。
- 国内经济：中国11月经济数据整体延续回升趋势，但消费支出放缓，整体不及预期，短期对国内风险偏好有一定压制。
- 资产配置：股指短期震荡，维持谨慎观望；国债高位偏强震荡，谨慎做多；商品板块短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：国内股市下跌，受游戏、厨卫电器以及半导体等板块拖累。
- 基本面：中国11月经济数据回升但消费放缓，短期对风险偏好压制。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：政策预期偏强，钢材期现货价格区间震荡。需求缺乏增量，供应端钢厂利润收窄，铁水产量下降，成本端支撑尚有韧性。
- 铁矿石：价格小幅反弹，铁水产量连续回落但钢厂补库仍在，供应方面全球发运回升，港口库存小幅回升，终端需求转差，预计区间震荡。
- 硅锰/硅铁：硅铁现货价格持平，硅锰小幅下跌30元/吨。铁合金需求走弱，供应小幅回升，成本端支撑尚有韧性，预计区间震荡。
有色金属
- 铜：关注美联储利率决议及中央经济工作会议政策。矿端短缺缓解，加工费小幅回落，国内产量或上行，进口盈利波动，海外电解铜持续流入，下游需求韧性，预计震荡运行。
- 锡：供应端缅甸佤邦复产无进一步消息，加工费低位，云南、江西炼厂正常生产，印尼锡锭供应充足，需求端电子产品消费韧性但可能回落，预计震荡运行。
- 碳酸锂：供应端产量反弹，开工率提升，需求端磷酸铁锂和三元材料排产量维持高位，库存累库，预计期价维持震荡运行。
能源化工
- 原油：中国经济数据引发需求担忧，油价走低。欧盟对俄罗斯油轮制裁提供支撑，预计震荡运行。
- 沥青：库存去化明显，供应减量效用更大，成本逻辑导致价格抬升，关注冬储情况和最终需求，短期原油价格需更多供需数据决定方向。
- PTA：逸盛宁波及嘉兴石化计划外检修，下游开工下行但产销较高，抢出口刺激采销，短期价格受支撑，但供应过剩预期仍在，预计寻找逢空机会。
- 乙二醇：开工偏高，海外装置变动，下游开工相对偏高，港口库存持续走低，预计继续震荡。
- 甲醇：太仓市场挺价惜售，基差维稳，中东区域装置检修，东南亚装置稳定运行，内地供需结构尚可，库存偏低，国际装置开工下降导致进口预期紧张，预计震荡偏强。
- LLDPE：市场价格偏强整理，进口窗口持续打开，农膜旺季需求接近尾声但支持较强，国产和进口增加预期，新产能计划释放，农膜开工见顶回落，预计上涨空间有限，关注做空机会。
- 聚丙烯：市场窄幅上涨，检修装置重启，新增产能释放，需求即将进入淡季，价格预计承压。
农产品
- 美豆：南美降雨良好，丰产预期强化，销售进度较快，国内压榨同比增加，预计CBOT大豆价格在950-1000美分/蒲震荡。
- 蛋白粕：油厂豆粕库存收缩，一季度进口大豆到港预期收缩，CBOT大豆价格持稳，现货有所好转，预计豆粕理论估值价格仍有下叠空间。
- 豆菜油：豆油产量下滑、库存下跌，棕榈油高位稳定行情对其支撑仍在，预计区间底部支撑仍在。
- 棕榈油：马棕受国际油脂价格下跌影响回调，但12月产量及出口数据稳定，国内近月船期补货导致商业库存增加，东南亚棕榈油处于减产周期，预计多头市场环境未变。
- 玉米：盘面收跌，中储粮持续增储，粮源毒素超标导致进库有难度，政策提振效果一般，深加工开机高位盘整但备货心态不积极，库存窄幅上调，预计价格维持区间运行。
- 生猪：集团场出栏稳定，散户大肥猪出栏占比增多，短期供应压力待释放，需求将进入冬至消费高峰，屠宰及终端猪肉消费改善，预计月下旬猪价15元/kg有望阶段性支撑，近月LH01合约破位下行，远月LH03合约成本逻辑支撑稳，LH01-03价差有望继续收缩。
