晨会纪要

重点推荐 ➢1.电车产销再创新高，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20241209-20241215） ➢2.文生视频模型Sora正式发布，Android XR引领端侧AI变革浪潮——电子行业周报2024/12/9-2024/12/15 ➢3.内需修复并非一蹴而就——国内观察：2024年11月经济数据 财经要闻 ➢1.中央财办有关负责同志深入解读2024年中央经济工作会议精神。➢2.国常会：部署优化完善地方政府专项债券管理机制。➢3.央行党委召开会议传达学习中央经济工作会议精神。➢4.财政部：1-11月全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6% 正文目录 1.1.电车产销再创新高，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20241209-20241215）........................................................................................................31.2.文生视频模型Sora正式发布，Android XR引领端侧AI变革浪潮——电子行业周报2024/12/9-2024/12/15.............................................................................41.3.内需修复并非一蹴而就——国内观察：2024年11月经济数据...................5 2.财经新闻.....................................................................................6 3. A股市场评述...............................................................................9 1.重点推荐 1.1.电车产销再创新高，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20241209-20241215） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：张帆远，执业证书编号：S0630524070002 联系人：赵敏敏，zmmin@longone.com.cn 市场表现：本周（12/09-12/15）申万电池板块整体下跌1.72%，跑输沪深300指数0.72个百分点。主力净流入前五为上能电气、锦浪科技、星云股份、科陆电子、雄韬股份；净流出前五为宁德时代、上海电气、阳光电源、德方纳米、中伟股份。 电池板块 （1）电动车产销再创新高，行业景气度向好。中汽协：2024年11月国内新能源汽车产销量分为156.6万辆、151.2万辆，同比增长45.8%、47.4%，月度产销再创历史新高。截至11月累计产销量分别1134.5万辆、1126.2万辆，同比增长34.6%、35.6%。汽车报废更新+以旧换新政策持续发力，11月年末新能源汽车市场保持旺销，政策作用力较强，新能源汽车市场需求稳步增长。各车企年底车企冲量，市场热度有望进一步提升，叠加新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格震荡运行。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增11个招标项目，15个中标项目。本周（截止12月13日）储能招标市场持续高景气，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.21GW/22.52GWh，其中招标项目规模为0.77GW/14.04GWh；中标项目规模为2.44GW/8.48GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.15元/Wh，环比下滑。 （2）国内储能市场整体增速较高，工商储发展略显低迷。截止2024年10月底全国新型储能市场累计装机23.42GW/58.86GWh，同比+118%；2024年10月全国新型储能新增装机2.04GW/5.50GWh，同比+236%、环比+82%，储能市场整体保持较高增速。从细分应用场景来看，电网侧储能仍占据主流（占比69%），用户侧储能占比较低（约6%）；工商业储能市场发展尚不及预期，2024年10月全国工商业储能新增装机0.05GW/0.14GWh，同比-46%、环比+29%，主要系政策环境收紧及项目盈利性暂不明朗所致。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 1.2.文生视频模型Sora正式发布，Android XR引领端侧AI变革浪潮——电子行业周报2024/12/9-2024/12/15 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：董经纬，djwei@longone.com.cn 电子板块观点：OpenAI正式推出Sora Turbo，引领文生视频大模型变革，进一步重塑影视创作流程；谷歌发布Android XR，三星头显首发，标志着这一融合了AI、AR和VR技术的全新平台向实际应用迈出重要一步，有望释放全新的端侧AI潜力；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 OpenAI正式推出Sora Turbo，引领文生视频大模型变革。北京时间12月6日起，OpenAI开启了长达12天的12场直播活动，每天直播中均发布了AI相关新产品、新技术等。本周，OpenAI正式向ChatGPT付费用户开放视频大模型Sora Turbo，该系统可以根据文本提示生成最长达20秒、最高分辨率1080p的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。根据OpenAI，Sora不仅可以通过文本提示生成视频，还能够基于静态图片和已有视频创建新的内容，例如用户可以上传一段视频剪辑，Sora会生成扩展这个片段的后续画面，使视频变得更长、更完整。同时，Sora还包含一个名为故事板（Storyboard）的选项，允许用户通过它详细描述希望视频在不同时间点发生的内容，从而更好地指导一系列片段的生成，Sora还支持探索社区功能，用户可以浏览其他人创作的视频集锦。在国内自今年2月OpenAI首次预告Sora以来，多家国内厂商也抓住机会，推出了视频大模型产品，字节、快手、阿里云、腾讯、美图在内的互联网厂商，以及Minimax、智谱、爱诗科技与生数科技等大模型初创等厂商都在快速跟进，如快手可灵视频生成大模型、字节自研的视频生成模型Seaweed等。AI视频生成技术或将对影视制作、内容创作带来行业范式的改变，有效提高了影视创作流程的效率以及灵活性，打破传统的技术壁垒和时间限制，建议关注AI相关产业链。 谷歌发布Android XR，三星头显首发，这一融合了AI、AR和VR技术的全新平台向实际应用迈出重要一步，有望释放全新的端侧AI潜力。12月13日，谷歌宣布与三星合作开发推出全新的操作系统Android XR，谷歌这次发布Android XR是面向开发者的预览版本，其中，谷歌的第一方应用YouTube、Google TV、Google Photos、Google Maps已经实现了所谓的“空间化”，并且他们还承诺Google Play Store中的Android应用将默认支持Android XR。Android XR的核心特点之一是其内置的AI助手Gemini，它可以理解用户的意图，并在现实世界和虚拟世界中提供帮助。关于Android XR的首发硬件将会是代号为“Project Moohan”的三星头显，预计将于明年上市，建议关注相关产业链。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降1.01%，申万电子指数上升0.22%，行业整体跑赢沪深300指数1.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第14位，PE(TTM)55.12倍。截止12月13日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.01%)、电子元器件(+0.31%)、光学光电子(+2.05%)、消费电子(+1.49%)、电子化学品(-0.91%)、其他电子(+4.97%)。 投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆 易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。 1.3.内需修复并非一蹴而就——国内观察：2024年11月经济数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：李嘉豪，lijiah@longone.com.cn 事件：12月16日，国家统计局公布11月经济数据。11月社零总额当月同比3.0%，前值4.8%；固投累计同比3.3%，前值3.4%；规上工业增加值当月同比5.4%，前值5.3%。 核心观点：11月除工业生产外，主要经济数据多有回落，出口增速虽然也回落，但顺差规模有所扩大，预计四季度净出口对GDP的支撑力度仍然较高，但明年关税政策落地概率较高，这也隐含扩大内需更加重要。目前来看，中央经济工作会议将推动物价合理回升加入到增长稳、就业稳的优化组合中，凸显稳价格的重要性，也是决定名义GDP增速回升斜率的因素之一。货币政策基调从“稳健”转为“适度宽松”，财政政策“更加积极”，考虑到财政政策多需两会后落实，短期关注货币政策加码的可能性。 社零增速回落，扩内需仍需政策加码。11月社零环比0.16%，表现略弱于季节性（剔除2022年异常值后近5年同期均值0.54%），同比上也有所回落。今年双十一周期拉长对社零的解释力度也相对有限，10月、11月网上商品和服务零售额当月同比分别为-0.08%和0.12%，并未有明显的波动，或受降价促销的影响更大一些。餐饮（4.0%）相对于商品零售（2.8%）表现更好一些。主要产品中，家电、家具、汽车等维持正增长，反映出以旧换新的政策效果，必选消费中的粮油食品、日用品增速为正。中央经济工作会议将全方位扩大内需作为明年首要的工作任务，“两新”政策扩容或将覆盖更多的消费品。 投资增速相对稳定。11月环比0.