天然橡胶周报：原料仍然保持坚挺走势，胶价偏强运行

核心观点与关键数据

• 市场表现：周初市场因抛储及交割品扩容承压，但海外胶价走强带动看涨情绪，胶价反弹。国内天胶库存持续累库，但累库速度尚可，库存压力有限。
• 供应端：泰南雨水影响割胶进度，原料价格上涨。泰标生产利润转弱，工厂预期看空远月价格，提前销售超远月合同。十月主产国出口提升，出口中国比例增加，预计十一月出口环比增加5-7万吨。
• 需求端：下周部分检修企业复工，全钢胎产能利用率或有提升，但出货偏慢，企业控产延续，限制产能利用率提升幅度。
• 库存情况：截至2024年12月8日，中国天然橡胶社会库存116.3万吨，环比增加2.8万吨，增幅2.5%。深色和浅色库存均增加，越南胶累库幅度较大，青岛保税和一般贸易库存延续累库。
• 国际需求：国际需求采购偏慢，轮胎行业需求相对稳定。

研究结论

• 长期思路：逢低看多思路不变，阶段性原料高位支撑胶价重心。
• 供需判断：国内进口持续提升，需求全钢胎开工提升受限，国内库存延续累库，胶价保持高位震荡。
• 产业价格：高位震荡整理。

数据支撑

• 中国天然橡胶社会库存：116.3万吨（环比增加2.8万吨，增幅2.5%）。
• 2024年11月中国进口天然及合成橡胶：71.2万吨（较2023年同期增加3.9%）。
• 十月主产国出口量增加，出口中国比例提升。
• 泰南雨水影响下，原料价格持续走强。