宏观金融
- 欧央行降息25BP，欧元走弱，美元走强，全球风险偏好降温。
- 中国11月贸易顺差974.4亿美元，同比上升41.09%，净出口对经济拉动作用增强。
- 中央经济工作会议强调保增长、保就业，实施更积极的财政和货币政策，短期支撑国内风险偏好。
股指
- 国内股市上涨，受零售、乳业、冰雪产业等板块带动。
- 基本面支撑：贸易顺差扩大，中央经济工作会议政策利好。
- 操作建议：短期谨慎做多。
商品
黑色金属
- 钢材期现货价格反弹，市场成交量回升。
- 基本面：需求淡季但尚可，螺纹钢库存下降，热卷库存回升，表观消费量回升。
- 供应端：钢厂利润尚可，产量高位，螺纹钢产量下降，热卷回升。
- 预计后期供应逐步下降，短期市场区间震荡，关注宏观预期变化。
铁矿石
- 价格小幅走强。
- 需求：铁水产量环比回落，钢厂补库接近尾声。
- 供应：全球发运量回落，到港量回升，港口库存下降。
- 品种：PB粉和麦克粉价差扩大，PB粉资源减少，麦克粉资源补充。
- 价格跟随钢材价格和宏观预期波动。
硅锰/硅铁
- 现货价格小幅回落50元/吨。
- 基本面：五大品种钢材产量回落，铁合金需求继续走弱。
- 硅锰：供应继续小幅回升，开工率提升，日均产量增加。
- 硅铁：钢招价格对情绪端有作用，但基本面需求弱。
- 短期区间震荡思路对待。
有色金属
- 铜：多头情绪短暂出尽，供应稳定，需求有韧性，社会库存小幅累库。
- 锡：供应端原料紧张，进口利润高位，下游需求有韧性。
- 碳酸锂：矿端扰动增多，矿价反弹，下游需求强，库存去库。
- 铝：电解铝成本高位，低库存状态，铝材取消退税影响逐步消化。
- 锌：供应端紧缺延续，库存录减，对锌价存在支撑。
- 金/银：现货黄金下跌，因投资者获利了结，美元指数和美债收益率坚挺。
能源化工
- 原油：OPEC推迟增产，IEA预期明年供应过剩，现货市场坚挺，短期偏弱震荡。
- 沥青：库存去化明显，供应减量效用更大，成本逻辑导致价格上行，关注冬储和最终需求。
- PTA：基差略有回落，开工率高，下游开工回落，累库预期高，短期逢高空。
- 乙二醇：开工偏高，到港波动，下游开工回落，库存去库，关注冬季海外天然气价格波动。
- 甲醇：供应端有缩量，需求支撑下库存下降，港口库存下跌，整体水平偏高。
- LLDPE：市场价格偏弱整理，进口利润走高，国产和进口增加预期，农膜需求见顶回落。
- 聚丙烯：市场窄幅上涨，产业库存下降，检修装置重启，需求即将进入淡季，价格预计承压。
农产品
- 美豆：出口销售净增减少，南美大豆产区天气稳定。
- 蛋白粕：巴西大豆出口溢价或持续回落，国内进口大豆成本或继续下移，豆粕或仍有下跌空间。
- 油脂：棕榈油持续维持在刚需水平，菜油高供给高库存压力凸显，豆菜油区间底部支撑仍在。
- 棕榈油：供需紧缩预期成立，短期出口改善，资金洗盘为主，支撑增强。
- 玉米：盘面窄幅震荡，现货价稳定，港口库存高企，政策托底意图明显，价格区间震荡。
- 生猪：价差高位且季节性收缩规律强，出栏积极，需求旺季支撑不足，单边下跌空间有限。
