国证国际港股晨报

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港股昨日高开低走，受政治局会议“更加积极的财政政策及适度宽松货币政策”提振仅短暂上涨，随后因市场信心低迷、卖盘涌出而下跌。恒指收盘报20311点，跌102点或0.50%，成交额增至2475亿港元。港股通录得103亿港元净流出，北水主要净买入阿里、中移动、商汤，主要净卖出盈富基金、恒生中国企业、美团。行业方面，医疗保健、工业及材料领跌，公用事业、金融及电讯相对领先。美股连跌两日，市场观望通胀数据和美联储议息会议。英伟达被立案调查，Google量子计算突破，波音737 Max有望复产。市场因宏观环境不佳、政策力度不及预期而信心低迷，后续将观察政策落地效果。

公司点评Cameco（CCJ.US）

Cameco是全球铀资源开发及贸易龙头，业务涵盖铀资源及核燃料服务。公司拥有全球多处优质铀矿，年产量超3000万磅U3O8，占全球产量超四分之一。2021-2023年铀资源业务营收分别为10.55/14.80/21.52亿加元。公司精炼厂和转化厂产能全球领先，并参与GLE项目和收购西屋电气，增强全产业链布局。全球核电装机容量396吉瓦，在建67吉瓦，《三倍核电宣言》目标2050年提升至三倍，将带动铀价上行。首次覆盖给予“买入”评级，目标价70.81美元，对应2024-2026年PB为6.74倍/6.15倍/5.52倍。

风险提示

国际天然铀价格波动，核电行业发展不及预期，汇兑风险，铀矿项目进展不及预期，铀矿开采成本涨幅超预期。