有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：锑品对美出口收紧，继续关注战略金属价值重估

行业周报总结

1. 投资策略

• 本周投资观点
  • 稀土：近期临近年底，上游厂商还款压力导致供应充足，价格偏弱运行。预计2025年稀土配额增速在15%以内，稀土全球供需有望持续改善。稀土价格在供需改善和“类供改”政策的推动下将继续上涨。推荐关注中国稀土、北方稀土、盛和资源、金力永磁等。
  • 锑：近期价格波动，预计年底将出现季节性涨价。海外锑价上涨，国内供应紧张。建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。
  • 钼：供需格局改善，产业链上下游去库，预计钼价上涨通道进一步明确。建议关注金钼股份。
  • 锡：海外宏观数据偏暖，矿端紧缺支撑锡价回升。缅甸锡矿复产进度可能不及预期，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
  • 其他小金属：五氧化二钒价格下降，金属锗价格持平。建议关注相关消费电子新材料企业东睦股份、宝钛股份、银邦股份等。

2. 行业与个股走势

• 沪深300指数：本周上涨0.65%。
• 有色金属指数：本周上涨0.47%。
• 个股表现：
  • 涨幅较大：鑫科材料、深圳新星。
  • 跌幅较大：东方锆业、章源钨业。

3. 金属价格变化

• 本周主要金属价格变化：
  • 锡：本周价格上涨1.56%。
  • 氢氧化锂：本周价格上涨0.53%。
  • LME镍：本周价格上涨0.35%。
  • 氧化镝：本周价格下降5.36%。
  • 五氧化二钒：本周价格下降2.68%。
  • 钼铁：本周价格下降2.15%。

4. 具体金属价格情况

• 稀土：
  • 氧化镨钕：本周价格为41.18万元/吨，环比下降0.49%。
  • 氧化镝：本周价格为159.0万元/吨，环比下降5.36%。
  • 氧化铽：本周价格为571.0万元/吨，环比下降0.87%。
  • 钕铁硼：本周价格为17.25万元/吨，环比下降1.15%。
• 锑：
  • 锑锭：本周价格为14.55万元/吨，环比下降0.68%。
  • 锑精矿：本周价格为12.50万元/吨，环比持平。
• 钼：
  • 钼精矿：本周价格为3630元/吨，环比下降1.89%。
  • 钼铁：本周价格为22.80万元/吨，环比下降2.15%。
• 锡：
  • 锡锭：本周价格为24.41万元/吨，环比上涨1.56%。
• 钨：
  • 钨精矿：本周价格为14.24万元/吨，环比下降1.15%。
  • 仲钨酸铵：本周价格为21.04万元/吨，环比下降0.52%。

风险提示

• 供给不及预期。
• 新能源产业景气度不及预期。
• 宏观经济波动。