有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：出口管制利好锑价和战略属性，重视钼“金九银十”行情

行业周报

1. 投资策略

1.1 本周投资观点及重点推荐组合

• 稀土

  • 氧化镨钕本周价格为38.52万元/吨，环比上涨2.94%。
  • 近日七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》，对车用稀土永磁需求有望进一步拉动。
  • 缅甸矿库存已步入底部区间，供应将逐步回归正常状态。
  • 类供改政策对稀土板块具有重要影响。
  • 推荐关注：中国稀土（中重稀土龙头）、北方稀土（轻稀土龙头）、盛和资源（全球资源布局）、金力永磁（机器人贡献增长空间）。

• 锑

  • 本周锑锭价格为16.11万元/吨，环比上涨0.65%。
  • 商务部、海关总署发布出口管制公告，对锑价构成利好。
  • 中长期看海外供应难增，且光伏景气度延续，库存持续低位情况下锑价有望长牛。
  • 推荐关注：华钰矿业（具备海外增量）、湖南黄金（弹性标的）。

• 钼

  • 钼精矿本周价格为3650元/吨度，钼铁本周价格23.50万元/吨，环比持平。
  • 钼产业链有望在“金九银十”旺季加速去库，钼价有望迎来上涨周期。
  • 推荐关注：金钼股份（盈利占比高的稀缺资源标的）。

• 锡

  • 锡锭本周价格为26.39万元/吨，环比上涨2.26%。
  • 全球锡库存见顶后加速去化，需求上行奠定锡价上行趋势。
  • 中长期看印尼、缅甸减量确定，锡供需格局长期向好。
  • 推荐关注：锡业股份、华锡有色。

• 钨

  • 钨精矿本周价格为13.56万元/吨，环比上涨2.26%。
  • 供应端支撑稍显强势，价格小幅上涨。
  • 推荐关注：中钨高新、章源钨业。

2. 金属价格变化

• 稀土

  • 氧化铽本周价格为549.0万元/吨，环比上涨5.17%。
  • 氧化镨钕本周价格为38.52万元/吨，环比上涨2.94%。
  • 毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为10.25万元/吨，环比上涨7.33%。
  • 毛坯烧结钕铁硼H35本周价格为17.45万元/吨，环比上涨4.18%。

• 锑

  • 锑锭本周价格为16.11万元/吨，环比上涨0.65%。
  • 锑精矿本周价格为14.21万元/吨，环比上涨0.75%。

• 钼

  • 钼精矿本周价格为3650元/吨，环比持平。
  • 钼铁本周价格为23.50万元/吨，环比持平。

• 锡

  • 锡锭本周价格为26.39万元/吨，环比上涨2.26%。

• 其他小金属

  • 五氧化二钒本周价格为7.70万元/吨，环比下降2.53%。

3. 行业与个股走势

• 本周沪深300指数上涨0.59%，其中有色指数上涨0.37%。
• 洛阳钼业、铂科新材涨幅较大，分别上涨4.35%、3.30%；中洲特材、深圳新星跌幅较大，分别下跌9.79%、7.57%。

4. 风险提示

• 供给不及预期。
• 新能源产业景气度不及预期。
• 宏观经济波动。