天然橡胶
供给端：泰国南部未来两周降水偏多，可能影响割胶及运输；主产区泰国进入季节性产出旺期，预计供应增量，但需关注产量周期转向影响。国内云南产区进入停割期，海南产区预计12月中旬停割。原料价格坚挺，胶水、杯胶价格处同期高位。库存端，青岛一般贸易社会库存24.52万吨，环比增2.04%；保税仓库存5.38万吨，较上周减0.12万吨；库存总量处同期低位。
需求端：全钢胎开工率及半钢胎开工负荷率均回落，企业检修停产影响延续。市场交投平淡，商家以消耗库存为主。全钢胎库存消耗缓慢，半钢胎需求放缓，传统消费淡季需求疲软。
投资策略：预计价格震荡偏强，关注17200-17500支撑位及18600-18800压力位。
市场分析：基差震荡走弱，近远月价差均为负，处于合理区间。泰国产区产量变化需关注，胶水价格高位，下游需求平淡。不同市场标准胶SCRWF价差稳定或缩小，建议观望套利机会。上期能源20号胶库存去库良好，近远月合约价差处于合理区间。泰国及国内胶价均处高位。中国全乳胶脱水干燥工艺毛利为正，标二胶毛利为负，天然乳胶浓缩离心工艺毛利上涨。10月中国天然橡胶产量增幅较大，库存小幅提升，需求处同期高位。上期所库存小幅增加，青岛一般贸易库小幅累库，保税区库存减少。中国天然乳胶净进口量处同期低位，泰国出口量提升，印尼出口量保持低位。中国烟片胶进口减少，混合胶进口量上升。泰国混合胶出口量提升，印尼出口量仍处低位。
合成橡胶
供给端：地缘局势扰动增强，国际原油价格窄幅震荡，丁二烯价格走低。丁二烯港口库存累库明显，供应端支撑减弱，预计12月进口量减少。合成橡胶产能开工率维持高位，丁苯橡胶毛利为正，顺丁橡胶毛利为负，毛利均下降。10月丁苯橡胶库存小幅累库，顺丁橡胶库存小幅去库。顺丁橡胶、丁苯橡胶、丁腈橡胶、SBS相关产品产能输出稳定。
需求端：传统消费淡季，北方冬季户外作业困难，终端需求疲软。子午全钢胎、半钢胎市场平淡，实际成交以刚需为主。四季度汽车产能释放对配套轮胎需求有支撑。全钢胎开工率及半钢胎开工负荷率回落，预计延续下滑态势。10月中国汽车销量处同期高位，对轮胎需求有一定支持。
投资策略：预计价格震荡偏强，关注12500-12700支撑位及13800-14000压力位。
市场分析：上期所合成橡胶基差由正转负，近月-连一价差为正，连一-连二、连一-连三价差为负，处于合理区间。顺丁橡胶开工率上涨，库存增加。丁苯橡胶开工率维持高位，库存小幅累库。SBS开工率上涨，库存处于同期低位。中国丁腈橡胶开工率处同期高位，进口量处历史高位。中国丁基橡胶、三元乙丙橡胶、异戊二烯橡胶、氯丁橡胶、丁二烯碳四抽提工艺毛利为正。中国丁二烯开工率处同期高位，库存增加。中国聚四氟乙烯聚合工艺毛利由负转正。中国橡胶促进剂CZ（CBS）、橡胶防老剂RD（TMQ）毛利为正。中国有机硅中间体聚合水裂解法毛利为负。山东省全钢轮胎开工率下降，半钢胎开工率仍处高位。10月中国汽车销量处同期高位，对轮胎需求有一定支持；重卡销量处在同期低位，对全钢胎需求或有影响。
