【天然橡胶周报（RU&NR）】产区多雨天气扰动，原料成本支撑偏强

01PART ONE主要观点及策略概述 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾RU主力收盘价14810RU总持仓217638RU2601-RU2509价差RU2605-RU2601价差NR主力收盘价12675NR总持仓114661NR连三-连二价差RU-NR价差RU仓单186640NR仓单烟片生胶片胶水杯胶海南全乳胶水海南浓乳胶水云南全乳胶水云南浓乳胶水泰国原料（泰铢/千克）中国原料（元/吨）RUNR仓单数据（吨）主要数据 期货及现货行情回顾 PARTTWO 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎行 情 回 顾 ： 宏 观 外 围 情 绪 偏 多 ， 橡 胶 延 续 反 弹 上 涨◼宏观外围情绪偏多，橡胶延续反弹上涨：本周橡胶延续反弹上涨。基本面来看，海外产区降雨缓和利于出胶，原料价格走跌，但国内产区延续降雨天气，且下周仍有台风雨水天气影响。中游库存微增，终端市场需求表现平淡，深色胶累库压力仍在。外围宏观方面，商品市场反内卷情绪仍未降温，胶价跟随整体商品向上反弹。截至7月18日收盘，RU主力收14810元/吨，周度上涨450元/吨（+3.13%），20号胶主力收12675元/吨，周度上涨300元/吨（+2.42%）。沪胶期货与20号胶价格走势80001100014000170002000023/0623/1224/06NR指数沪胶指数 110012001300140015001600170024/1225/06Wind商品指数（右）资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎现 货 市 场 ： 现 货 价 格 反 弹国内人民币现货价格:元/吨上海SCRWF价格:元/吨80001100014000170002000022/1023/0323/0824/0124/06SVR3L泰混6000900012000150001800001-0203-0205-0507-0409-022020年2021年2022年2023年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎盘 面 持 仓 ： 盘 面 持 仓 稳 定沪胶01合约持仓量：手沪胶09合约持仓量：手06000012000018000024000030000036000009/2011/3002/1204/17RU2109RU2209RU230905000010000015000020000025000030000001/2103/2105/2107/2109/21RU2101RU2201RU2301RU2401 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎盘 面 持 仓 ：R U + N R总 持 仓 小 幅 增 加NR主力合约持仓:手NR合约总持仓:手02000040000600008000010000012000020/0120/0320/0520/0620/0820/1020/122021年2022年2023年2024年2025年0400008000012000016000020000024000001/0203/0205/0106/3008/2910/2812/272020年2021年2022年2023年2024年2025年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 反 弹 ， 关 注 反 套 机 会沪胶01-09价差：元/吨NR连3-连2价差：元/吨-400-200020040009/20-400-300-200-100010020030001/0203/0205/0106/3008/2910/2812/272020年2021年2022年2023年2024年2025年010002000300040005000600001/026009001200150001/2103/2105/2107/21RU2101-RU2009RU2201-RU2109RU2301-RU2209RU2401-RU2309RU2501-RU2409RU2601-RU2509 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03PART THREE 橡胶供需基本面数据 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎产 区 天 气 ： 海 外 产 区 降 雨 减 少 ， 国 内 延 续 多 雨 天 气泰国南部东海岸平均累计降雨量：毫米泰国南部西海岸平均累计降雨量：毫米云南西双版纳7日移动平均降雨量：毫米海南儋州7日移动平均降雨量：毫米-205001020154020602580310001/0303/0405/0307/0208/3110/3012/292020年-2024年范围Mean2024年2025年-405001040158021202660320001/0303/0405/0307/0208/3110/3012/292020年-2024年范围Mean2024年2025年04913182201/0103/0104/3006/2908/2810/2712/262020年度-2024年度范围Mean2024年度2025年度06131925323801/0103/0104/3006/2908/2810/2712/262020年度-2024年度范围Mean2024年度2025年度 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎上 游 原 料 ： 原 料 价 格 企 稳合艾胶水价格季节性走势：泰铢/千克海南胶水价格季节性:元/吨3040506070809010001-0203-0205-0307-0309-0311-032020年2021年2022年2023年2024年2025年70001000013000160001900001-0205-1207-1109-0911-142020年2021年2022年2023年2024年2025年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎主 产 国 产 量 ：5月 份A N R P C累 计 产 量3 6 9 . 9万 吨 （+ 1 . 11 %）ANRPC成员国橡胶产量：千吨泰国橡胶产量：千吨印尼橡胶产量：千吨越南橡胶产量：千吨马来橡胶产量：千吨中国橡胶产量：千吨300600900120015001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年02004006008001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年1201602002402803201月3月2020年040801201602001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0204060801月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年03060901201501月3月2020年 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎主 产 国 出 口 量 ：5月 份A N R P C累 计 出 口 量3 9 0 . 2万 吨 （+ 8 . 2 0 %）ANRPC天然橡胶总出口量:千吨泰国天然橡胶出口量:千吨印尼天然橡胶出口量:千吨越南天然橡胶出口量:千吨马来天然橡胶出口量:千吨科特迪瓦天然橡胶出口量:万吨400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年2002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0501001502002503001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年3060901201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年05101520251月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎中 国 进 口 ：1-5月 份 中 国 进 口 天 然 橡 胶2 6 6 . 2万 吨 （+ 2 5 . 2 8 %）中国天然橡胶进口量:万吨中国标胶进口量:吨中国混合胶进口量：吨中国乳胶进口量:吨中国烟片胶进口量:吨◼2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。◼2025年5月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量45.34万吨，环比减少13.35%，同比增加30.41%。2025年1-5月累计进口数量266.23万吨，累计同比增加25.25%。203040506070801月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0500001000001500002000002500001月3月5月2020年2021年0800001600002400003200004000004800001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0200004000060000800001000001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0600012000180002400030000360001月3月5月7月9月11月2020年2021年2022年2023年2024年2025年0600012000180002400030000360001月3月5月2020年2021年资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎中 国 进 口 ：1-5月 份 中 国 进 口 天 然 橡 胶2 6 6 . 2万 吨 （+ 2 5 . 2 8 %）中国进口泰国天然橡胶:万吨中国进口越南天然橡胶:万吨中国进口印尼天然橡胶:万吨中国进口马来天然橡胶:万吨中国进口科特迪瓦天然橡胶:万吨◼2025年5月份我国天然橡胶进口量环比减少13.35%，符合季节性进口预期。5月海外产区处于新一轮割胶期，但泰国橡胶管理局宣布暂缓割胶一个月，叠加降雨扰动新胶上量较少，4月海外关税不确定性加重，国内进口商买盘情绪较弱，上游工厂不愿低出，抑制出货量。◼从进口产销国对比来看，在5月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、马来西亚居前三位，进口量方面，进