社会服务行业双周报（第95期）：出入境政策持续优化，降温带热冰雪游及火锅消费

核心观点

• 消费者服务板块跑输大盘，报告期内下跌2.03%，跑输大盘0.71pct。
• 涨幅居前的股票包括大连圣亚、全聚德、同程旅行等，跌幅居前的股票包括新高教集团、豆神教育、呷哺呷哺等。

行业与公司动态

一、行业资讯

出行链

• 美国将“赴华旅行提醒”由三级降为二级，有利于两国人员正常往来。
• 深圳恢复赴港旅游“一签多行”，珠海和横琴粤澳深度合作区实施赴澳旅游新政策。
• 雪季冰雪游热度攀升，哈尔滨等地成为热门目的地，住宿预订单量同比增长73%。
• 香港机管局购入珠海机场35%股权，经营管理权延长至2046年。

餐饮

• 北京10月餐饮收入同比下滑6.6%，但降幅环比收窄。
• 冬季火锅门店客流量明显提升，海底捞推出冬季新品迎接旺季。
• 海底捞推出烤串品牌火焰官BarBecue，积极推动子品牌孵化。
• 饿了么上线霸王茶姬官方旗舰店，助力餐饮品牌商家建设消费者运营阵地。
• 星巴克回应出售中国业务股份传闻，表示全心全意致力于中国业务发展。

教育

• 中国留美学生人数同比下降4.2%，首次退居第二。
• 2025年全国考研报名人数388万人，连续第二年下滑。

二、社服上市公司公告

• 宋城演艺股权激励达成第一个限售期解除限售条件。
• 桂林旅游董事长辞职。
• 豆神教育董事长辞职。

三、未来一月内股东大会整理

• 社服港股核心标的中，海底捞、九毛九、海伦司、奈雪的茶、天立国际控股获增持。

投资建议

• 维持“优于大市”评级，伴随国家扩大内需的利好政策，社服板块估值大幅修复。
• 建议配置携程集团-S、美团-W、海底捞、长白山、同庆楼、百胜中国、同程旅行、峨眉山A、北京人力、科锐国际、首旅酒店、天立国际控股等。
• 中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。