社会服务行业跟踪周报：春节旅游增速稳定，免税消费、冰雪游受追捧

1/14 [Table_Industry] 社会服务 行业跟踪周报 [Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究· 社会服务 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8[Table_Main] 春节旅游增速稳定，免税消费、冰雪游受追捧 增持(维持) 投资要点 ➢ 春节出游人数及旅游收入持续提升，回程交通便捷等因素推动下，假期后期同比增速提升显著。截至2018年2月18日，春节假期前四天全国旅游接待人数2.87亿人次，同比增长11.1%；实现旅游收入累计3527亿元，同比增长11.6%。  十大省份成为旅游重省，游客分布较为均匀。假期前四日，四川、广东、湖南、江苏、河南、安徽、山东、湖北、广西、陕西接待游客量排名前十，约占全国游客接待量的63.83%。前六日，四川除黄龙、九寨沟外的72个景区共计接待游客982.67万人次（+7.25%），门票收入2.25亿元（+19.23%）；25个红色旅游景区接待游客133.19万人次（+8.47%）。广州111家重点景区接待游客1156.3万人次（+12.18%），实现旅游收入11.35亿元（+10.59%）。  自然景区受欢迎，冰雪游火热。前六日，峨眉山接待游客19.38万人次（+2.96%）；门票收入2,390.65万元（+6.52%）。张家界武陵源核心景区19、20日接待游客10.32/12.96万人次。长白山新开通4条航线并开放5座天然雪滑雪公园，受益于冰雪游热度。杭州宋城景区前六天接待游客6.34/9.03/9.55/8.16/4.87 /9.55万人次，合计47.5万人次，已超过去年春节期间的38.14万人次。  海南三亚成为冬季避寒热门目的地，免税购物增长迅猛。春节前五日，海南省接待过夜旅客399.85万人次，过夜游客旅游收入83.88亿元。前六日，三亚八大景区共接待游客96.61万人次（+7.89%），全市平均开房率为79.68%。2月15日至19日，三亚免税店购物人次分别同增30.58%、15.98%、9.45%、9.01%、3.4%，销售额分别同增62.85%、45.26%、24.95%、37.12%、32.4%。  内地游客赴港澳旅游趋暖，香港零售、澳门博彩有望受益。2月15至19日，香港入境旅客总数共计86.2万人（+13.28%），其中内地旅客71.5万人（+15.58%）；澳门入境旅客共66.8万人（+9.2%），其中内地旅客48.5万人（+16.8%）。香港零售品销售和澳门博彩业有望迎来利好。 ➢ 海外精选  Expedia公布2017年报，全年总收入同比增长15%：17年全年总预订量同比增长13%；总收入100.6亿美元（+15%），增速有所放缓；全年EBITDA 17亿美元（+6%）。Q4总预订量为198亿美元（+14%），收入达到23.2亿美元（+11％），EBITDA达10亿美元。  Hilton公布2017年报，中国市场需求驱动入住率提升：17年营收91.4亿美元（23.8%）；归属净利润12.59亿美元（+261.78%）；Q4营收22.79亿美元（-21.95%）；归属净利润8.4亿美元，实现扭亏。分区域看，2017年，亚太地区的持续增长主要是由于中国和日本的高需求带来新开业酒店运营情况稳定，提升入住率。 ➢ 风险提示：宏观经济波动风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 相关研究 1. 周观点：精选赛道，优选龙头，关注催化剂共振-20180102 2. 周观点：精选龙头业绩可期-20180107 3. 周观点：行业逻辑再验证，酒店龙头加速向好-20180121 4. 本周聚焦：风格切换何去何从？20180129 [Table_Author] 2018年2月21日 证券分析师：汤军 执业证书编号：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%17-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-1218-0118-02休闲服务(申万)沪深300 2/14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 目录 1. 春节国内旅游信息 ......................... 4 2. 要闻采撷 ................................. 8 2.1. 旅游 ........................................................................................... 8 2.2. 生活服务 ................................................................................... 8 2.3. 酒店 ........................................................................................... 8 2.4. 教育 ......................................................................................... 10 3. 近期公司股东大会及解禁提醒 .............. 10 4. 风险提示 ................................ 11 3/14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图表1：峨眉山春节假期旅游数据 ........................................................... 4 图表2：辽宁省春节假期旅游数据 ........................................................... 5 图表3：安徽主要自然景区春节假期旅游数据 ....................................... 6 图表4：海南省春节假期旅游数据 ........................................................... 6 图表5：三亚春节假期旅游数据 ............................................................... 7 图表6：香港春节假期入境数据 ............................................................... 7 图表7：希尔顿区域运营数据 ................................................................... 9 图表8：公司股东大会提醒 ..................................................................... 10 图表9：解禁提醒 ..................................................................................... 10 图表10：板块公司估值表（2月14日收盘价） .................................. 12 4/14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 春节国内旅游信息 春节出游人数及旅游收入持续提升，回程交通便捷等因素推动下，假期后期同比增速提升显著。截至2018年2月18日，春节假期前四天全国旅游接待人数2.87亿人次，同比增长11.1%，四天分别为0.56（+9.06%）、0.71（+9.4%）、0.87（+10.6%）、0.73（+15.3%）亿人次；实现旅游收入累计3527亿元，同比增长11.6%，四天分别为642（+8.78%）、834（+9.7%）、1107（+10.7%）、944（+16.6%）亿元。 十大省份成为旅游重省，游客分布较为均匀。春节假期前四日，四川、广东、湖南、江苏、河南、安徽、山东、湖北、广西、陕西接待游客量依次排名前十，约占全国游客接待量的63.83%。春节前六日主要省市情况如下：  四川74个传统景区除黄龙、九寨沟景区因季节性天气、灾后重建等原因影响未正常营业外，其余72个景区共计接待游客982.67万人次（+7.25%），门票收入2.25亿元（+19.23%）；四川25个红色旅游景区接待游客133.19万人次（+8.47%）。  广州111家重点景区接待游客1156.3万人次（+12.18%），实现旅游收入11.35亿元（+10.59%）。  湖南123家景区累计接待游客922.25万人次，同比增长10.44%，实现旅游收入6.96亿元，同比增长16.39%。  安徽共接待游客2916.00万人次，实现旅游收入181.69亿元。  湖北25个直报景区累计接待游客197.97万人次，实现旅游综合收入5.19亿元。  云南接待游客2371.3万人次，同比增长21.75%，实现旅游收入162.6亿元，同比增长28.87%。  北京146家旅游景区接待客流888万人次，同比增长7.09%，实现旅游收入2.49亿元，同比增长13.69%。 天气影响相对温和，自然景区受欢迎；受益于冬奥会，冰雪游火热。从全国范围来看，春节期间雨雪和降温等不利气候较为温和，对居民出游影响不大，自然景区接待游客数量驱动收入稳增。正值平昌冬奥会举行，受2022年冬奥会申办成功以及“三亿人上冰雪”目标影响，冰雪游备受欢迎。相关标的：峨眉山（000888.SZ）、黄山旅游（600054.SH）、中青旅（600138.SH）、宋城演艺（300144.SZ）、张家界（000430.SZ）。  峨眉山风景区2月15至20日接待游客19.38万人次，同比增长2.96%；门票收入2,390.65万元，同比增长6.52%；2月15日至18日和20日金顶索道运送游客（上行+下行）共11.36万人次；景区酒店入住率分别为37%、60%、81%、84%和63%。 图表1：峨眉山春节假期旅游数据 2月15日 2月16日 2月17日 2月18日 2月19日 2月20日 5/14 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 接待人数(万人次) 0.51 4.8 3.5 3.67 3.65 3.25 YoY 0.59% 1.13% 4.01% 3.85% 4.97% 1.79% 门票收入（万元） 65.31 102.55 503.21 586.69 598.46 534.43 YoY 6.09% 8.51% 11.03% 4.61% 3.75% 7.45% 金顶索道接送上行（万人次） 0.39 0.62 1.76 1.86 1.92 金顶索道接送下行（万人次） 0.31 0.34 1.27 1.42 1.46 景区主要酒店入住率（截止15:00） 37% 60% 81% 84% 63% 资料来源：四川旅游政务网，峨眉山官博，东吴证券研究所  张家界市2月15日至18日共接待游客76.2万