请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年12月04日超配1社会服务行业双周报（第45期）全国防控政策持续优化出行产业链行情升温核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：白晓琦010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第44期）-防控优化“二十条”出台，亚朵酒店登陆纳斯达克》——2022-11-21《主题公园行业专题-IP升级——本土主题公园的破局之路》——2022-11-13《社会服务行业三季报总结暨11月策略-三季度经营景气度回落结构性个股机会持续演绎》——2022-11-08《海南免税产业链专题-海阔凭鱼跃奋起正当时》——2022-11-08《社会服务行业双周报（第43期）-板块情绪显著回暖，中免与太古地产合作三期项目》——2022-11-07板块复盘：2022年11月21日-12月2日，消费者服务板块报告期内上涨3.89%，跑赢大盘2.06pct。国信社服板块涨幅居前的股票为永利澳门（38.78%）、海伦司（29.25%）、奈雪的茶（22.91%）、BOSS直聘（22.74%）、海底捞（22.43%）、美高梅中国（20.60%）、峨眉山A（19.50%）、米奥会展、新濠国际发展、桂林旅游；跌幅居前的股票为希望教育（-29.27%）、西安饮食（-27.63%）、宇华教育（-16.54%）、豆神教育（-12.03%）、中教控股（-10.44%）、学大教育（-10.39%）、新东方在线、人瑞人才、科德教育、科锐国际。餐饮板块表现活跃，教育个股普遍承压回调。行业新闻：国家卫健委关于印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知；花房集团冲刺IPO；深圳多个公共场所凭健康码绿码通行，不再查验核酸检测证明；广州市天河区解除相关街道临时管控区管控；中国中免H股获纳入恒生综合指数；趁烧业绩亮眼，有望成为集团第三条高增长曲线；宋城演艺签署《“宋城·三峡千古情”项目合作协议书》；格力地产重启重大资产重组事项，拟购买珠海免税100%股权；教育部就《校外培训行政处罚暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。沪深港通：A/H核心标的多获增持，呷哺呷哺稍有减持。报告期内（11.21-12.02），A股核心标的：流通A股占比，中国中免10.31%/+0.18pct，宋城演艺5.59%/+1.51pct，锦江酒店3.93%/+0.08pct，首旅酒店2.15%/+0.38pct。港股核心标的：自由流通股本占比，九毛九39.01%/+1.85pct，呷哺呷哺33.31%/-0.32pct，奈雪的茶31.64%/+0.86pct，海伦司28.88%/+3.08pct，海底捞15.77%/+1.84pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：短期行业维持低景气度运行，市场情绪波动改善中。维持板块“超配”评级。防疫优化“二十条”明确未来政策方向，各地也在积极摸索更优方式，市场情绪面波动改善中。目前短期市场一直在轮动追寻性价比更高的底部高Beta品种。立足3-6个月，兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、呷哺呷哺、中教控股、同庆楼、九毛九、北京城乡、科锐国际、海伦司、携程集团-S、同程旅行、传智教育、王府井、华住集团-S、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、天目湖、中青旅、百胜中国等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、呷哺呷哺、君亭酒店、同庆楼、宋城演艺、中教控股、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E601888中国中免买入199.404,099.053.396.358.8231.65600754锦江酒店买入54.62520.480.031.511820.6736.17600258首旅酒店买入23.55263.49-0.340.73-69.2632.269869.HK海伦司买入15.82200.420.120.42131.8337.679922.HK九毛九买入19.74287.000.350.5956.4033.46资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:板块跑赢大盘2pct，餐饮板块活跃.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯..........................................................................5二、社服上市公司公告..................................................................7三、近期股东大会整理.................................................................12沪深港通:核心标的大多获增持，宋城演艺边际增持最多............................12投资建议:短期行业维持低景气度运行，市场情绪波动改善中........................13免责声明.....................................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.11.21-2022.12.02）.......................................4图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例...................................................12图3：社服港股核心标的陆港通持股比例.....................................................12 证券研究报告4板块复盘:板块跑赢大盘2pct，餐饮板块活跃消费者服务板块报告期内上涨3.89%，跑赢大盘2.06pct。2022年11月21日至2022年12月2日期间，中信消费者服务板块期内上涨3.89%，位列所有行业指数中第8位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨1.83%，跑赢大盘2.06pct。图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.11.21-2022.12.02）资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数报告期内（11月21日-12月2日），国信社服板块涨幅居前的股票为永利澳门（38.78%）、海伦司（29.25%）、奈雪的茶（22.91%）、BOSS直聘（22.74%）、海底捞（22.43%）、美高梅中国（20.60%）、峨眉山A（19.50%）、米奥会展（19.34%）、新濠国际发展（18.88%）、桂林旅游（18.85%）；国信社服板块跌幅居前的股票为希望教育（-29.27%）、西安饮食（-27.63%）、宇华教育（-16.54%）、豆神教育（-12.03%）、中教控股（-10.44%）、学大教育（-10.39%）、新东方在线（-5.04%）、人瑞人才（-0.77%）、科德教育（-0.70%）、科锐国际（-0.62%）。A股出行链板块表现活跃，教育个股普遍承压回调。表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2022.11.21-2022.12.02）本周涨幅前十本周跌幅前十公司简称涨跌幅公司简称涨跌幅永利澳门38.78%希望教育-29.27%海伦司29.25%西安饮食-27.63%奈雪的茶22.91%宇华教育-16.54%BOSS直聘22.74%豆神教育-12.03%海底捞22.43%中教控股-10.44%美高梅中国20.60%学大教育-10.39%峨眉山A19.50%新东方在线-5.04%米奥会展19.34%人瑞人才-0.77%新濠国际发展18.88%科德教育-0.70%桂林旅游18.85%科锐国际-0.62%资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告5行业与公司动态一、行业资讯1.旅游新闻【国家卫健委关于印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知】国家卫健委发布通知要求各地坚持以60岁以上老年人为重点，进一步压实属地责任，加大组织和社会动员力度，努力提升新冠病毒疫苗接种率。坚持“应接尽接”原则；坚持政府牵头，部门联动，落实属地管理责任；坚持精准摸底，精细管理；坚持优化服务，提供便利；坚持多措并举，强化动员；坚持加强监督，推动落实。加快提升80岁以上人群接种率，继续提高60-79岁人群接种率。【美团三季度盈利12.2亿元】2022年11月25日，美团公布了截至2022年9月30日止3个月内的业绩公告。报告期内，美团营收达626亿元(人民币，下同)，较去年同期增长28.2%；今年整体期内利润达12.2亿元，而去年整体期内亏损99.9亿元。美团的收入主要分为三大板块：配送服务、佣金及在线营销服务。截至2022年9月30日3个月内，美团配送服务收入201.07亿元，佣金收入164.83亿元，在线营销服务收入86.63亿元。【花房集团冲刺IPO】根据港交所近日披露，花房集团近日更新聆讯后资料集，建银国际、海通国际为联席保荐人。花房集团是一家中国互联网公司，为用户提供音视频直播娱乐及社交网络服务。按2021年来自移动端及PC端的应用程序及网站以及微信小程序的收益计，公司在中国所有在线娱乐直播平台中排名第三，占2021年中国娱乐直播平台收益总额的约13.1%及中国音视频社交娱乐市场收益总额的约0.9%。【北京公交、地铁不得拒绝无48小时核酸阴性证明的乘客乘车】根据北京新冠肺炎疫情防控工作领导小组的安排，为落实好新冠肺炎第九版防控方案和二十条优化措施，方便市民群众生产生活需求，为城市正常运行提供交通运输保障，北京新冠肺炎疫情防控工作领导小组交通安全组进一步优化了公共交通通行管理措施和物流保通保畅措施，自12月5日（星期一）首班车起，公交、地铁运营企业在核验健康信息时，不得拒绝无48小时核酸阴性证明的乘客乘车。【广州市天河区解除相关街道临时管控区管控】11月30日，广州市天河区新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室宣布解除广州市天河区新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部办公室于2022年11月29日、2022年11月30日发布的《天河区关于划定风险区域的通告》中员村街道、长兴街道、棠下街道、珠吉街道临时管控区的管控措施。【深圳多个公共场所凭健康码绿码通行，不再查验核酸检测证明】深圳多个部门发布通知，对于公交、地铁、药店、公园、旅游景点等公共场所等，只需凭健康码绿码通行，不再查验核酸检测证明。【瑞幸咖啡发布2022年第三季度财报】11月22日，瑞幸咖啡公布了截至9月30日的2022年第三季度财报。财报显示，瑞幸咖啡第三季度总净营收为39亿元（约合5.475亿美元），与2021年同期的23.5亿元相比增长65.7%，净新开门店651家，环比增长9%。截至第三季度末，门店数量为7846家，其中包括5373家