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社会服务行业点评报告：清明假期国内及出入境出行人次高增，政策指引下旅游行业供需双端步入长期优化阶段

休闲服务 2025-04-07 华西证券申明华

事件概述: 清明假期（3天）全国国内出游1.26亿人次，同比增长6.3%；总花费575.49亿元，同比增长6.7%。各项数据（人次、收入、人均消费）均超越2024年及2019年同期水平。
交通运输情况: 社会跨区域人员流动量约7.9亿人次，同比增长7.1%；公路7.3亿人次，同比增长6.89%；铁路5377.6万人次，同比增长8.2%；水路320.4万人次，同比增长16.5%；民航558.2万人次，同比增长10.9%。各路径客运量在2024年高基数基础上继续增长。
重点景区/景点情况: 山岳类景区高景气，黄山、齐云山、长白山、玉龙雪山等客流亮眼。景区赋能逻辑可分为：
- 战略赋能: 大黄山发展战略带动周边黄山、齐云山客流增长。
- “山岳+寺庙”主题: 九华山、五台山、普陀山等热度高，满足朝拜/观景需求。
出入境数据情况: 全国边检机关共保障621.2万人次出入境，同比增长19.7%。内地居民出入境增长14.0%，港澳台居民增长21.5%，外国人增长39.5%。入境游受益于免签范围扩大，出境游选择趋于多样化（日本、欧洲等地热度高）。
投资建议: “旅游强国”战略及政策支持推动行业供需双端优化，旅游行业将长期上行。受益标的：君亭酒店、同程旅行、携程集团-S、峨眉山A、张家界、黄山旅游、九华旅游。
风险提示: 行业发展不及预期、天气因素、地缘政治风险。