电力设备及新能源行业跟踪报告：2021年欧洲新能源车销量点评，全年销量227万，碳排政策奠定高增势头

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2022年02月10日 电力设备及新能源行业跟踪报告 推荐 （维持） 2021年欧洲新能源车销量点评：全年销量227万，碳排政策奠定高增势头  欧洲 12月电动车销量28万辆，全年销量突破227万辆，预计2022年欧洲新能源车销量有望达到300万辆。2021年欧洲销量突破227万辆，同比增长66.4%，其中，欧洲十国年销量合计194万辆，同比增长63.7%，渗透率达到21.3%。预计2022年欧洲新能源车销量有望达到300万辆，同比增速将达到46%，对应全年渗透率30%，而远期2025年销售量预计将达到600万辆，对应渗透率52%，5年CAGR将达35%。 1）德国：年销量超68万辆遥遥领先，年渗透率达26%。2021年德国新能源车年销量68.1万辆，遥遥领先于欧洲其余各国，同比增长72.7%，年渗透率达26%，同比上升12.5个百分点。 2）英国：12月渗透率突破30%，2022年补贴政策出有较大退坡。2021年英国新能源车年销量30.5万辆，在欧洲十国中位居第二，同比增长74.3%，年渗透率达18.5%，同比上升7.8个百分点。2022年英国补贴政策有较大退坡，补贴门槛由3.5万英镑下调至3.2万英镑，补贴金额由2500英镑下调至1500英镑。 3）法国：年销量突破26万辆，补贴政策延期利好2022年销量增长。2021年法国新能源车年销量26.4万辆，在欧洲十国中位居第三，同比增长42.5%，年渗透率达17.6%，同比上升6.4个百分点。 4）挪威：年渗透率超86%，持续领跑欧洲。2021年挪威新能源车年销量15.3万辆，同比增长44.5%，年渗透率达86.6%，同比上升11.8个百分点。在具体车型上，特斯拉Model 3全年销量稳居第一，丰田RAV4、大众ID.4位列第二、三。 5）意大利：年销量大幅增长，2021年补贴政策继续生效。2021年意大利新能源车年销量13.7万辆，同比增长125.1%，年渗透率达9.3%，同比上升4.9个百分点。  《Fit for 55》制定碳排新目标，加速推动欧洲汽车电气化进程。2021年7月14日欧盟委员会发布新法规《Fit for 55》，提出至2030年所有登记注册的新车的排放总量较2021年降低55%，至2035年全面禁售燃油车。预计2030 年新能源渗透率将达至少65.1%以上，对应至少新增1113万辆新能源汽车，这将加速推动欧洲汽车电气化进程。  欧洲车企持续投入电动化，预计2022年欧洲新能源车销量有望突破300万辆，2025年有望突破600万辆。Stellantis、戴姆勒、大众、雷诺先后公布了未来5年内加速电动化和数字化转型的重点投资和发展计划。目前，在欧洲严苛的碳排放政策倒逼以及各国针对新能源车汽车高补贴及免税政策推动下，预计欧洲新能源车将持续保持高速增长的态势。  投资建议：新能源汽车建议关注以下投资主线：1）具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等；2）受益于全球电动化浪潮的锂电池标的：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）受益于全球电动化浪潮的锂电材料标的：中伟股份、天奈科技、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。  风险提示：全球新能源汽车终端销量不及预期；全球新能源产业政策不及预期。 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 联系人：殷晟路 邮箱：yinshenglu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 281 0.03 总市值(亿元) 62,168.18 7.05 流通市值(亿元) 52,882.87 7.75 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.6% -7.4% 23.9% 相对表现 -1.7% -1.5% 40.7% 相关研究报告 《 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报（20220124-20220130）：特斯拉21Q4财报亮眼，21年户用装机超预期》 2022-02-02 《2021年12月国内新能源车销量点评：全年销量超350万辆，2022年高增可期》 2022-01-24 《2021年12月国内动力电池装机量点评：年末抢装装机高增，铁锂全年超越三元》 2022-01-24 -18%6%30%54%21/0221/0421/0721/0921/1122/022021-02-08~2022-02-08电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 欧洲12月电动车销量28万辆，全年销量突破227万辆 ........................................... 5 （一） 德国：年销量超68万辆遥遥领先，年渗透率达26% ..................................... 6 （二） 英国：12月渗透率突破30%，2022年补贴政策出现较大退坡 ..................... 7 （三） 法国：年销量突破26万辆，补贴政策延期利好2022年销量增长 ................ 8 （四） 挪威：年渗透率超86%，持续领跑欧洲 ........................................................... 9 （五） 意大利：年销量大幅增长，2021年补贴政策继续生效................................. 10 （六） 瑞典：年渗透率达45%，2021年补贴政策继续生效 .................................... 11 （七） 荷兰： 新能源车年销量9.5万辆，年渗透率达29.6% ................................. 13 （八） 西班牙：MOVES III电动车援助计划继续生效，助推2022年电动车行业发展 ....................................................................................................................................... 14 （九） 芬兰：新能源车年销量突破3万辆，年渗透率达30%以上 ......................... 15 （十） 葡萄牙：年销量稳定增长，2021年补贴政策继续生效................................. 16 二、 车企持续电动化投入，优质供给不断增加，高景气度持续 ..................................... 18 （一） 《Fit for 55》制定碳排新目标，加速推动欧洲汽车电气化进程 .................. 18 （二） 欧洲车企持续投入电动化，欧洲将持续高景气 ............................................. 18 （三） 预计2022年欧洲新能源车销量有望达到300万辆 ....................................... 19 三、 投资建议 ......................................................................................................................... 22 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 23 nMqPoOoPpMqPmNqQoOsNwPbRbP8OnPqQoMtRkPmMtRjMoPpOaQoPsMxNpPnQMYmOwP 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2020-2021年欧洲十国新能源车月度销量 ............................................................... 5 图表 2 2021年欧洲新能源车销量前十车型 ........................................................................ 5 图表 3 2022年欧洲各国新能源车补贴政策 ........................................................................ 6 图表 4 德国新能源车（含HEV）月度渗透率 .................................................................... 7 图表 5 德国新能源车（含HEV）月度销量（辆） ............................................................ 7 图表 6 2022年德国新能源车补贴政策 ................................................................................ 7 图表 7 英国新能源车（含HEV）月度渗透率 .................................................................... 8 图表 8 英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） ............................................................ 8 图表 9 2021年英国新能源车销量前十车型 ........................................................................ 8 图表 10 法国新能源车（含HEV）月度渗透率 .................................................................. 9 图表 11 法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） .......................................................... 9 图表 12 2022年法国新能源车补贴政策 .............................................................................. 9 图表 13 挪威新能源车（含HEV）月度渗透率 ................................................................ 10 图表 14 挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆） ........................................................ 10 图表 15 2021年挪威新能源车销量前十车型