中原期货晨会纪要

2024第（214）期 发布日期：2024-11-28 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，从深化体制机制改革、促进产业链供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络等多个方面做出系统部署，目标是到2027年，社会物流总费用与GDP的比率力争降至13.5%左右。 2、央行11月27日开展2683亿元7天期逆回购操作，当日有3021亿元逆回购到期，实现净回笼338亿元。 3、国家统计局发布数据显示，10月份规模以上工业企业利润同比下降10%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点，41个工业大类行业中，27个行业盈利较上月好转。 4、据工信部，前10个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长7%。10月份，中小企业生产指数为50.7%，连续6个月处于扩张区间。 5、新一年汽车价格战提前开打，汽车主机厂正纷纷将成本压力转嫁给上游。比亚迪、上汽大通分别致信供应商，拟要求从2025年1月1日起降价10%。比亚迪品牌及公关处总经理李云飞表示，与供应商的年度议价是惯例，非强制要求，可协商推进。针对网传供应商回信抨击降价要求，比亚迪回应称肯定是假的。 6、据交通运输部，今年前10个月，我国完成交通固定资产投资30595亿元。营业性货运量466.5亿吨，同比增长3.3%。港口货物吞吐量145.1亿吨，同比增长3.4%。 7、中国低空经济联盟发布报告预计，到2030年，我国电动垂直起降飞行器（eVTOL）市场保有量有望突破10万架，无人机产业有望率先进入万亿俱乐部。至少在未来二十年间，我国低空经济都将保持高速增长。 8、美国当选总统特朗普通过社交媒体表示，提名贾米森·格里尔担任美国贸易代表，提名凯文·哈西特为白宫国家经济委员会主任。格里尔曾在特朗普第一个总统任期内担任时任美国贸易代表莱特希泽的幕僚长。哈西特曾在2017至2019年担任美国白宫经济顾问委员会主席。 9、美联储最青睐通胀指标反弹！美国商务部数据显示，美国10月核心PCE物价指数同比升2.8%，为今年4月以来最大升幅，符合市场预期，前值为2.7%。环比则持平于0.3%，符合市场预期。10月实际个人消费支出环比上涨0.1%，前值为上涨0.4%。另外，美国上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3年来最高。 量能放大收复5天均线 11月27日，三大指数早盘弱势调整，午后市场震荡走高，主要指数站上5日均线。沪深两市成交额超1.4万亿元。截止收盘沪指涨1.53%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.73%。 周三，欧美股市多数收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.59%。中概股普遍上涨，纳欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.18%。 市场短期波动较大，呈震荡趋势，虽然近日盘面虽有拉升反弹，但力度明显逐渐弱化，即使指数收涨，但成交量也在进一步萎缩。在未出现明显的指数级别积极信号外，仍需控制仓位，保持谨慎。海外特朗普政府以及美联储政策预期，依然会构成扰动。目前中国在全球资产中缺乏相对优势，美元的强势将持续压制新兴市场的风险偏好，港股的走势一定程度上已经反映了人民币的贬值压力。 面对当前的宏观环境，海外不确定性加大、国内政策处于真空期，市场进入调整阶段。上周五的大阴线基本确立了此前的上涨为超跌反弹，后续还可能面临一定程度的调整。整体回归震荡市思维，市场或有结构性机会。接下来的中央经济工作会议的时间窗口，大概率会成为A股市场反弹的契机。 当下市场没有可持续的热点主线，同时没有增量信息出现，结构上权重方向可能会阶段性优于中小盘。等待市场成交量回升，主要指数站上短期均线。策略方面，偏哑铃型配置，一方面关注高股息低估值，另一方面关注硬科技成长板块。。 波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约转为贴水当月合约。两个50期权成交量PCR下降，仅华夏50ETF期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约亦扩大。中证1000期权成交量PCR下降，但仍在1以上，期权持仓量PCR下降，加权隐含波动率升高。11月27日（周三）是上交所、深交所ETF期权11月合约最后交易日。趋势投资者持有卖出看跌期权仓位。波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室