新力量New Force总第4665期

大市分析

港股在三连跌后出现短暂企稳迹象，恒指微涨不足10点报19159点，成交量回落至1200多亿元，市场仍显谨慎。恒指下探至19000点整数关口，10日线构成短期阻力。候任美国总统特朗普关税威胁引发市场冷静，市场预期后续将有刺激政策出台，但美元强势下港股仍处谨慎氛围。指数股表现分化，港交所和中芯国际下跌，小米-W跌幅居前，百度集团因AI创新中心和无人驾驶计划反弹。

公司研究

苹果公司（AAPL，持有）：iPhone量价小幅增长，AI为未来软硬件收入关键。本季度总收入949亿美元同比增长6.1%，服务收入同比增长11.9%。iPhone16全系升级至N3P工艺A18处理器及8GB内存，ASP或略有上升。Apple Intelligence功能将带来写作工具和视觉智能体验，预计助力未来销量。DCF模型下目标价255.00美元，维持持有评级。

传奇生物（LEGN，买入）：研发进度领先，销售逐步放量。24年Q3CARVYKTI收入同比增长88%至2.86亿美元，毛利率65.4%。CARVYKTI显著延长MM患者总生存期，优于竞品ACLX。公司LCAR-AIO自免一期临床启动，预计2025年底年产10000剂。DCF模型下目标价56.29美元，维持买入评级。