宏观金融
- 海外：特朗普提名贝森特为美国财政部长，市场预期美国财政政策将更温和，美债收益率和美元指数大幅回落，美国2/10年期国债收益率两个月来首次重新倒挂，全球风险偏好整体升温。以色列和黎巴嫩即将停火，全球避险情绪短期降温。
- 国内：中国10月份国民经济运行稳中有进，主要经济指标回升明显，经济复苏加快；但人民币汇率贬值及市场情绪降温，国内市场风险偏好继续降温。
- 资产：股指短期震荡回调，维持短期谨慎观望；国债高位震荡，谨慎做多；商品板块短期震荡，黑色、有色、能化、贵金属短期谨慎做多/观望。
股指
- 市场：国内股市下跌，受贵金属、机场航运、军工等板块拖累。
- 基本面：中国10月份经济复苏加快，但短期人民币汇率贬值及市场情绪降温，国内市场风险偏好降温。
- 操作：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货价格弱势震荡，市场成交量小幅回升，关税影响加剧，需求担忧加剧，钢厂利润尚可，产量环比回升，冬储定价博弈，短期区间震荡。
- 铁矿石：期现货价格小幅反弹，上周铁水产量小幅回落但盈利钢厂占比超50%，钢厂冬储补库继续，供应环比回升82万吨，到港量下降484.7万吨，港口资源充足，四季度供应增量有限，短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：现货价格小幅反弹，成材产量回升，铁合金需求平稳，成本端锰矿平稳，钢厂招标接近尾声，供应小幅回升，需求平稳，短期区间震荡。
有色金属
- 铜：关注美国10月核心PCE物价指数，矿端短缺缓解，加工费小幅反弹，炼厂检修增加，进口盈利波动，海外铜流入，供需稳定，短期震荡，关注突破方向。
- 锡：缅甸佤邦复产无进一步消息，加工费低位，云南、江西炼厂正常生产，原料紧张，进口利润波动，印尼锡锭供应充足，下游需求韧性，短期震荡，警惕向上突破。
- 碳酸锂：矿价小幅反弹，锂厂产量反弹，磷酸铁锂排产高位，三元材料排产下降，下游需求强，库存去库，价格冲高回落，短期震荡。
- 镍&不锈钢：镍价低位反弹，镍矿库存去库，镍铁库存高，不锈钢淡季出货减缓，社会库存下降，供需过剩，价格维持底部震荡，关注12月中央经济工作会议。
- 工业硅：偏弱震荡，开炉数量减少，多晶硅开工率下降，有机硅需求上涨阻力大，库存高，光伏行业调整，供需过剩，短期低位震荡。
- 铝：电解铝持稳，氧化铝价格上涨，成本端压力存，新疆发运好转，库存拐点或现，沪铝价格维持震荡。
- 锌：供应端紧缺延续，矿增量有限，加工费低位，冶炼厂利润压缩，库存录减，进口窗口打开缓解供应，下游消费恢复需等待，短期震荡。
- 金/银：现货金价急挫，以色列接近停火，特朗普交易反转，关注美联储11月会议记录、GDP数据、核心PCE物价指数。
能源化工
- 甲醇：内蒙古价格上涨，太仓价格下滑，基差走强，伊朗开工不足四成，一套装置计划停车，内地供应充足，下游需求走弱进入淡季，烯烃外采需求支撑，港口到港恢复正常，短期供应压力大但边际转好，05合约或偏强。
- LLDPE：市场价格涨跌互现，进口窗口持续打开，农膜需求见顶后走弱，供应端装置检修高，新增产能兑现，产业库存下降，PE维持近强远弱格局，关注远月做空机会。
- 聚丙烯：市场窄幅波动，国内美金市场价格部分下跌，联泓新科装置重启，两油聚烯烃库存增加，产业库存偏低，检修损失量高，新增产能释放，下游需求进入淡季，价格预期走弱。
