钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：螺纹需求韧性仍存，热卷供需持续改善 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格除日本市场小幅上涨外，其他多数区域价格均震荡下跌 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格涨跌互现，东北市场下跌30-60元，华东、南方市场上涨10-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格东北市场下跌20-30元，其他市场价格上涨10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差扩大，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差扩大，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：10月钢筋产量同比下降1.9%，中厚宽钢带产量同比下降1.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：11月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.14%和回升0.12% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量略有回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区回升，南方大区、北方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：本周全国建材成交量小幅回升、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区成交小幅回落，南方大区、北方大区成交回升，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需略有回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续下降，本周降库14.31万吨，同比减少120.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存由增转降，本周降库0.38万吨，同比减少74.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周广州、北京螺纹库存上升，上海、杭州螺纹库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周降库7.06万吨，同比减少30.02万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从、上海、成都热卷库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利收窄、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹成交、持仓、沉淀资金均有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 钢材总结：螺纹需求韧性仍存，热卷供需持续改善 总结 热卷方面，本周热卷产量环比回升3.34万吨至311.85万吨，同比减少8.06万吨；社库环比回落5.92万吨至236.83万吨，同比减少19.64万吨；厂库环比回落1.14万吨至78.4万吨，同比减少10.38万吨。本周热卷表观消费量环比回升1.41万吨至318.91万吨，同比减少7.98万吨。热卷产量回升，库存持续下降，表需继续回升，数据表现偏强。国家统计局数据显示，2024年10月中国空调产量1620.2万台，同比增长14.0%；1-10月累计产量22480.9万台，同比增长8.2%；10月全国冰箱产量897.1万台，同比增长6.8%；1-10月累计产量8727.6万台，同比增长8.5%；10月全国洗衣机产量1102.8万台，同比增长6.3%；1-10月累计产量9345.5万台，同比增长6.7%；10月全国彩电产量1731.4万台，同比增长4.1%；1-10月累计产量16759.4万台，同比增长2.7%。10月份汽车、家电、挖掘机等板材下游产销、出口均同环比改善，对热卷需求形成一定提振。近期热卷供需持续改善，库存也降至低位，钢厂压力整体不大。预计短期热卷盘面表现或将震荡整理运行。 铁矿石：铁水产量小幅下降，铁矿石价格震荡运行 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面有所上涨，主力合约i2501收盘于769元/吨，全周上涨33元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差: PB粉、卡粉、超特粉基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差、5-9价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿、球团、块矿价格均有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品矿价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量有所下降，澳巴发运量环比下降85.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加2.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：RIO、BHP发运量下降，FMG、VALE发运量增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加455万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：10月中国铁矿石进口量10383.8万吨，环比减少29.4万吨，同比增加445.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存继续小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比回落0.15%，产能利用率环比减少0.05% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降0.14万吨，10月统计局口径生铁产量7026万吨，环比增加1.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加1.3万吨，港口日均成交量持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿入炉配比回升，进口矿日耗环比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加39万吨，贸易矿库存环比增加20万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比回落89万吨，巴西矿库存环比增加109万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比回落40万吨，球团库存环比下降20万吨，粗粉库存环比增加94万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加119万吨，进口矿库消比31.35 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润小幅增加，短流程钢厂平电亏损减少 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格略有下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 需求端，共新增5座高炉复产，6座高炉检修，高炉开工率环比下降0.15%，铁水产量环比下降0.14万吨至235.8万吨，进口矿日耗环比下降0.28万吨。当前钢厂的开工率虽然小幅下降，但需求仍有韧性，铁水产量降幅较小。钢厂盈利率下降3.03%，测算的长流程钢厂仍有利润，可以关注年前钢厂补库预期。 库存端，47个港口进口铁矿库存为15929.38万吨，环比增加68.87万吨，在港船舶数101条，环比下降4条。钢厂库存环比累库119万吨至9173万吨。 综合来看，供应端，发运量小幅波动，到港量有所回升，内矿产量小幅下降。需求端，当前钢厂的开工率虽然小幅下降，但需求仍有韧性，铁水产量降幅较小，现实需求变化不大，当前长流程钢厂仍有利润，可以关注年前钢厂补库预期。当前库存持续累库，维持高库存格局，供需基本面变化不大，矿价容易承压运行。多空交织下，预计铁矿石盘面维持震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色