铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：主流钢招确定，基本面驱动有限 铁合金：主流钢招确定，基本面驱动有限 总结 锰硅：主流钢招价格确定，需求逐渐释放，但整体改善幅度有限，基本面驱动不足，关注市场情绪变化。本周标志性钢招价格经历两轮询价终于敲定，最终定价6280元/吨，较二询价格上调80元/吨，标志性钢招价格确定后，需求逐渐释放，但是环比改善程度有限，依据钢联数据，截至11月22日，样本钢厂锰硅需求量当周值12.6万吨，周环比增加0.7%，连续两周环比增加，目前仍位于近年来同期低位水平。供应端，锰硅产量当周值在不断增加，截至11月22日当周，锰硅产量19.2万吨，周环比增加0.46%，北方开机率仍明显高于南方，内蒙、宁夏地区锰硅生产企业开机维持高位，钢联数据约66-68%。成本端，本周锰硅生产主要原材价格小幅走弱，天津港锰矿价格环比下调，澳矿价格约42.5元/吨度，环比持平，加蓬矿价格约38元/吨度，环比下降0.5元/吨度，南非半碳酸价格32.5元/吨度，环比下降0.5元/吨度，冶金焦价格周环比也有小幅回落，成本支撑不强。库存端的压力仍不容忽视，63家样本企业库存虽环比小幅下降，约为20.9万吨，环比下降约1.4万吨，但仓单加有效预报数量仍在不断增加，目前约25.9万吨。综合来看，目前锰硅样本企业是在去库中，供需方面变化不大，边际驱动有限，近期黑色板块情绪有所好转，预计在情绪端影响下，短期锰硅价格仍以震荡走势为主，目前缺乏趋势性行情驱动。 硅铁：供需格局仍稍显宽松，基本面驱动力度有限，关注市场情绪变化。本周黑色板块集体走强，硅铁价格重心也随之上移，但基本面来看，供需格局仍稍显宽松。供应端，依据钢联数据，截至11月22日，硅铁产量当周值12.11万吨，连续数周环比走强，目前硅铁产量当周值位于近年来历史同期高位水平，供应端压力仍存。但是需求改善幅度有限，本周主流钢招价格同样确定，11月硅铁招标价格6550元/吨，较上轮价格环比下调50元/吨，基本符合市场预期，对市场刺激作用有限。截至11月22日当周，样本钢厂硅铁消费量当周值2.07万吨，周环比增加0.77%。成本端相对稳定，本周硅铁生产主要原材料价格环比基本持平，成本端对硅铁价格有一定支撑。供强需弱格局下，硅铁样本企业库存也在逐渐累积，最新数据显示，60家硅铁样本企业库存约6.5万吨，环比增加约0.3万吨，硅铁库存可用天数仍维持历史同期较低水平。整体来看，当前硅铁供需格局稍显宽松，基本面的驱动相对有限，硅铁绝对价格不高，且近期市场情绪有所好转，预计短期硅铁价格跟随黑色波动为主，维持宽幅震荡走势。 1.1期货价格：本周双硅价格震荡走强 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格涨幅大于硅铁价格涨幅 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：双硅基差均震荡走弱，硅铁基差降幅偏大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：本周双硅1-5价差均环比走强 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅与硅铁生产成本均环比小幅下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.6生产利润：锰硅生产利润环比好转，硅铁生产利润环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量当周值环比小幅回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：我国锰硅生产企业开机率环比增加，北方开机率高于南方 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：10月粗钢产量大幅改善，锰硅需求量当周值环比也有所增加 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比基本持平 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰硅生产主要原材料价格周环比小幅下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.6锰硅库存：锰硅样本企业库存环比下降，锰硅仓单加有效预报数量仍高于去年同期 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：港口锰矿库存环比小幅下降，绝对值偏高 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁生产企业开工率持续回升，周产量创下近年来同期新高 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：10月硅铁产量环比增加，内蒙、宁夏、甘肃地区硅铁产量明显回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求环比持续回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：镁锭产量维持同期较高水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁成本：近期硅铁生产主要原材料价格相对稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁样本企业库存环比增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在现货网站发表文章。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。