聚酯市场周报：地缘风险逻辑主导 成本支撑聚酯上行

周度要点小结

• 期现市场：
  • PX期价上涨，基差下跌；
  • PTA期价上涨，基差上涨；
  • 乙二醇期价上涨，基差上涨；
  • 瓶片期价上涨，基差下跌；
  • 短纤期价小幅下降，基差上涨。
• 持仓情况：期权市场持仓量上升，持仓认沽认购比回升，市场看空情绪渐起。
• 仓单情况：无具体数据。
• 月差情况：1-5价差下行，近月偏弱。
• 原料端价格：油价周度震荡上涨，PXN有回升迹象。
• 主要现货价格：聚酯系品种现货价格走势偏弱。

产业链情况

• PX供给：产量、开工率上升，进口量下滑。
• PTA供给：产量开工下降，厂内库存继续去库。
• PTA利润：上游原料PX偏强，PTA加工费走弱。
• 乙二醇供给：开工率和产量上升。
• 乙二醇进出口：进口量下滑，港口库存维持低位。
• 乙二醇利润情况：石脑油制开工毛利上升，其它稳中下行。
• 聚酯、短纤生产情况：聚酯总体产量开工小幅走弱。
• 长丝、瓶片生产情况：无具体数据。
• 短纤产销情况：产销下降，生产毛利回落。
• 纺织行业情况：订单天数下滑，原料库存天数继续走低。
• 终端需求情况：纺服零售、出口累计同比、环比上升。
• 瓶片行业情况：生产毛利低位徘徊，累库压力偏大。

研究结论

• 成本支撑聚酯上行：PTA价格跟随成本端偏强运行。
• 地缘风险逻辑主导：市场看空情绪渐起，期权持仓量上升。
• 产业链关键点：PX供给增加、PTA库存去库、乙二醇港口库存低位、短纤产销下降、终端需求回升，瓶片累库压力大。