聚酯周报：短期地缘仍主导产业链绝对价格走势，但上游供需面存一定支撑

聚酯周报2026年5月9日

PX

• 成本：地缘冲突影响油价，美伊局势波动导致油价宽幅震荡。
• 供需：5月PX供需两弱，去库幅度下降，亚洲及国内PX负荷下降。
• 估值：PX供需格局偏紧，基差及月差偏强，PXN修复至266美元/吨。
• 观点：地缘冲突和PX供应减产支撑PX价格，但下游PTA检修增加，去库力度减弱。美伊和谈预期升温或导致PX价格回落，但5月PX供需偏紧，预计价格低位存支撑。
• 策略：单边宽幅震荡，关注油价企稳后的低多机会；套利逢高做空TA09盘面加工费。

PTA

• 供需：5月PTA装置检修计划增加，下游聚酯负荷下降空间有限，供需预期好转，去库幅度扩大。
• 估值：PTA现货加工费偏高，基差逐步走强，月差偏强但有所回落。
• 观点：PX供应减量导致PTA供应减少，供需预期改善，但地缘缓和预期和近端PTA高库存压制月差。预计PTA低位存支撑。
• 策略：单边短期宽幅震荡，关注油价企稳后的低多机会；套利关注TA7-9低位正套机会。

乙二醇（MEG）

• 供需：国内MEG开工率提升，进口减量较大，港口库存去库，短期MEG宽幅震荡。
• 估值：基差走强，9-1月差大幅回落，油制利润修复，煤制利润下降。
• 观点：国内外MEG供应减量明显，需求提升不及预期，预计二季度去库幅度可观。
• 策略：短期关注EG2609在4600附近支撑，跨期观望，期权逢低布局牛市看涨期权价差策略。

短纤

• 供需：短纤工厂减产增加，供需边际修复，短纤加工费存修复预期。
• 库存：短纤库存增加，下游采购按需跟进。
• 观点：随着短纤工厂减产增加，供需预期好转，加工费存修复预期。
• 策略：单边同PX/PTA，套利逢高做空PF盘面加工费。

瓶片

• 供需：5月瓶片供需依旧偏紧，需求进入消费旺季，但原料供应不足问题仍存。
• 库存：瓶片开工率维持低位，受节假日影响，工厂库存累库。
• 估值：瓶片利润持续提升，加工费预期偏强运行。
• 观点：预计瓶片价格宽幅震荡。
• 策略：单边关注PR2607在7500-8900之间震荡，加工费预计偏强运行，期权观望。