「2024.12.13」 聚酯市场周报 成本下方支撑偏强聚酯市场震荡上行 张宗珺 期货从业资格号F03122124 期货投资咨询从业证书Z0021307 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况4、期权市场 本报告数据来源:WIND,同花顺,隆众资讯、钢联,网络资料,瑞达期货研究院 01 周度要点小节 「周度要点小结」 品种 主要关注 下周观点 宏观:美国公布11月PPI数据录得3%,大幅超出市场预期值2.6%,并创近一年新高水平, 近期地缘风险并没有完全解除,叙利亚局势动荡,叠加亚洲经济和需求前景有所改善,油价下方支撑偏强。原油中长期面临供应压力,需求并未实质性改善,油价整体运行方向趋弱,预计油价在低位区间震荡,等待进一步指引。 表明美国商品通胀卷土来袭,美元指数和美债利率走强,据CME“美联储观察”12月降息25个基点的概率94.7%。 国际 基本面:周度美国原油日均产量增加11.8万桶/日,达到创纪录的1363.1万桶/日,美 原油 国原油开工率92.4%,前值93.3%。美国周度数据显示原油库存-142.5万桶,汽柴油库存均大幅增加。地缘:美国拜登政府及欧盟计划在拜登剩余任期内对俄罗斯实施新的制裁,叠加叙利亚局势动荡一度导致主要产油国和地区的潜在供应风险增强。供应方面,周内国内PX产量为72.94万吨,环比-0.15%。国内PX周均产能利用率 观点:根据装置计划,PX供应预计环比增加。PTA近期部分装置停车,PX供增需减,油价下方支撑仍在,PX跟随成本端主逻辑偏弱震荡。 86.97%,环比-0.13%。周内海南炼化100万吨PX装置,广东石化负荷恢复,大榭160万吨PX装置重启。 PX 需求方面,周内PTA产量为145.41万吨,较上周-4.21万吨,较去年同期+10.11万吨。国内PTA周均产能利用率至84.47%,环比-2.46%,同比+2.58%。加工差:截至12月11日,PX-N平均180美元/吨,环比3.48美元/吨,PX-M平均101.53美元/吨,环比+8.3美元/吨。 4 「周度要点小结」 品种 主要关注 下周观点及策略 供应方面,周内PTA产量为145.41万吨,较上周-4.21万吨,较去年同期+10.11万吨。国内PTA周均产能利用率至84.47%,环比-2.46%,同比+2.58%。 观点:PTA整体供应萎缩,下游聚酯开工维持在高位,PTA自身供需支撑尚可,期价跟随成本端震荡运行。 需求方面,周内聚酯行业周度146.12吨,较上周-2.79万吨,环比跌1.87%。中国聚酯行业周度平均产能利用率86.38%,较上周-1.65%。 PTA 库存方面,PTA工厂库存在3.84天,较上周+0.02天,较去年同期-0.74天,聚酯工厂PTA原料库存在8.45天,较上周+0.55天,较去年同期+1.33。装置计划,近期英力士110万吨装置停车检修,预计12月末重启,逸盛宁波220吨、嘉兴石化150万吨装置因故停车。供应方面,乙二醇装置周度产量在39.67万吨,较上周降低1.71%。乙二醇总产能 观点:海外供应来看,乙烷价格上涨导致海外乙二醇生产成本抬升,叠加人民币走弱压力,乙二醇进口难有大幅提升。乙二醇产量环比下降, 进口量偏低,下游需求拉动乙二醇继续去库,短期乙二醇供需结构偏强,预计乙二醇维持震荡偏强。 利用率66.35%,环比-1.15%。周内陕西一套40万吨装置停车检修,预计月底重启。 MEG 需求方面,周内聚酯行业周度146.12吨,较上周-2.79万吨,环比跌1.87%。中国聚酯行业周度平均产能利用率86.38%,较上周-1.65%。库存方面,截至12月12日,华东主港地区MEG港口库存总量44.45万吨,较本周一降低1.66万吨。 5 「周度要点小结」 品种 主要关注 下周观点及策略 供应方面,周内涤纶短纤产量为15.47万吨,环比持平;产能利用率平均值为 观点:短纤价格维持低位下,下游工厂备货积极性提高,短期短纤产销好转,预计短纤价格震荡走势,注意风险控制。 75.97%,环比持平。需求方面,周内短纤工厂平均产销率为82.07%,较上期增加23.85%。周内纯涤纱 PF 行业平均开工率在77.88%,环比持平。库存方面,截至12月12日,中国涤纶短纤工厂权益库存9.57天,较上期降低0.86天,纯涤纱原料备货平均7.95天,较上期减少0.91天。供应方面,周内聚酯瓶片产量为31.96万吨,较上周减少0.61万吨,降幅1.87%。 观点:近期聚酯瓶片产量减少,仍维持高位,下游需求维持逢低补货,聚酯瓶片净出口探底回升,瓶片累库压力有所缓解,预计瓶片价格以震荡为主,注意风险控制。 国内聚酯瓶片产能利用率周均值为76.76%,较上周下滑1.45个百分点。 PR 出口方面,2024年10月中国聚酯瓶片出口47.19万吨,较上月增加3.66万吨,或+8.41%。产能方面,考虑内贸需求减少,预计有装置降负。某大厂110万吨计划内检修。 6 02 期现市场 「期现市场」-PX 截至2024年12月12日,期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX)为6708元/吨,较12月5日上涨70元/吨,增幅1.05%。 截至2024年12月12日,PX基差为442元/吨,较12月5日减少70元/吨,降幅13.67%。 图PX期价走势(元/吨)图PX基差走势(元/吨) 10000 9500 9000 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 1000 PX基差 800 600 8500 400 8000 200 7500 7000 0 -200 6500 -400 8 「期现市场」-PTA 截至2024年12月12日,期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)为4784元/吨,较12月5日上涨60元/吨,增幅1.27%。 截至2024年12月12日,PTA基差为-49元/吨,较12月5日增加5元/吨,增幅9.26%。 图PTA期价走势(元/吨)图PTA基差走势(元/吨) 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸… 800 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区-期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 -200 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 9 「期现市场」-乙二醇 截至2024年12月12日,期货收盘价(活跃):乙二醇(EG)为4709元/吨,较12月5日上涨61元/吨,增幅1.31%。 截至2024年12月12日,乙二醇基差为76元/吨,较12月5日增加19元/吨,增幅33.33%。 图MEG期价走势(元/吨)图MEG基差走势(元/吨) 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 3000 期货收盘价(活跃):乙二醇(EG) 100 乙二醇基差 50 0 -50 -100 -150 -200 10 「期现市场」-瓶片 截至2024年12月12日,期货收盘价(活跃:成交量):瓶片为6176元/吨,较12月5日上涨58元/吨,增幅0.95%。截至2024年12月12日,瓶片基差为-76元/吨,较12月5日下跌38元/吨,降幅100%。 图瓶片期价走势(元/吨)图瓶片基差走势(元/吨) 6800 6600 400 300 瓶片基差 6400 6200 6000 5800 200 100 0 5600 期货收盘价(活跃:成交量):瓶片 -100 5400 -200 11 「期现市场」-短纤 截至2024年12月12日,期货收盘价(活跃:成交量):短纤(PF)为6934元/吨,较12月5日上涨104元/吨,增幅1.52%。 截至2024年12月12日,短纤基差为16元/吨,较12月5日减少129元/吨,降幅88.97%。 图 短纤期价走势(元/吨) 8500 8000 7500 7000 6500 6000 202301 202302 202303 202304 202305 202306 期货收盘价(活跃:成交量):短纤(PF) 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 图 短纤基差走势(元/吨) 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 短纤基差 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 12 202412 「期现市场情况」-持仓情况 图PX期货持仓量(手)图PTA期货持仓量(手) 期货持仓量(活跃:持仓量):对二甲苯(PX) 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2000000 期货持仓量(活跃:持仓量):精对苯二甲酸(PTA) 1500000 1000000 500000 0 图乙二醇期货持仓量(手)图短纤期货持仓量(手) 期货持仓量(活跃:持仓量):乙二醇(EG) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 700000 期货持仓量(活跃):短纤(PF) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 13 「期现市场情况」-仓单情况 图PX仓单数量(张)图PTA仓单数量(张) 3000仓单数量:对二甲苯:总计 2500 2000 1500 1000 500 0 200000 150000 100000 50000 0 仓单数量:PTA:总计 图乙二醇仓单数量(张)图短纤仓单数量(张) 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单数量:乙二醇:总计 20000 15000 10000 5000 0 仓单数量:短纤:总计 14 图 200 100 0 -100 -200 -300 图 1000 500 0 -500 -1000 01-02 01-15 01-28 02-10 02-23 03-07 03-20 04-02 04-16 04-29 05-15 05-28 06-10 06-23 07-06 07-19 08-