宏观金融
- 海外：俄乌冲突加剧，地缘政治紧张，市场避险情绪升温，美债收益率短期走弱，全球风险偏好整体升温。
- 国内：10月国民经济运行稳中有进，主要经济指标回升，经济复苏加快，市场情绪回暖，风险偏好升温。
- 资产：
- 股指：短期震荡，维持短期谨慎观望。
- 国债：高位震荡，谨慎做多。
- 商品：
- 黑色：短期震荡，短期谨慎做多。
- 有色：短期震荡，谨慎观望（铜维持低位震荡，锡反弹做空，碳酸锂维持震荡，镍不锈钢底部震荡，工业硅维持震荡，铝库存拐点初步形成，锌震荡为主，金/银受地缘政治和美联储政策影响）。
- 能化：短期震荡修复。
股指
- 国内股市低位反弹，受能源金属、华为手机及半导体芯片等板块带动。
- 基本面：10月经济指标回升，经济复苏加快，市场情绪回暖。
- 操作：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货价格小幅反弹，成交量回升，宏观预期转好，需求走弱但投机性需求回升，库存不高，供应端钢厂利润尚可，未来供应下降过程曲折，短期区间震荡。
- 铁矿石：价格反弹明显，钢厂利润尚可，铁水产量小幅反弹，供应增量有限，短期区间震荡。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，需求端变化不大，供应小幅回升，短期区间震荡。
有色金属
- 铜：出口退税政策冲击消退，矿端短缺缓解，加工费小幅下滑，炼厂检修增加，产量下降可能，进口盈利波动，海外铜流入国内，需求有一定韧性，下游补库好转，受外部需求影响，短期难以大幅上行，预计低位震荡。
- 锡：缅甸佤邦复产无进一步消息，矿端紧张导致加工费回落，炼厂开工率维持正常，原料紧张，进口利润波动，印尼锡锭供应充足，下游需求韧性但可能回落，锡价来到前期高点支撑，操作反弹做空。
- 碳酸锂：矿价小幅反弹，产量反弹，下游电池企业需求较强，11月排产量高位，库存去库，海外矿山停产导致期价冲高，但国内产能过剩，期价难持续上行，预计震荡运行。
- 镍&不锈钢：小幅反弹，下游观望情绪浓厚，镍矿港口库存去库，镍铁社会库存增加，不锈钢淡季来临出货情绪增强，社会库存下降，供需过剩格局维持，价格底部震荡，关注财政政策刺激。
- 工业硅：小幅回落，开炉数量减少，云南、四川多晶硅减产，河南环保管控影响生产，供需过剩，库存高位，光伏行业调整周期长，基本面无驱动反转因素，预计震荡。
- 铝：库存去库中断，库存拐点初步形成，低库存对价格支撑减弱，氧化铝供应偏紧，电解铝库存低位成本走高但支撑力度减弱。
- 锌：供应端紧缺延续，北方环保限产导致镀锌开工弱，消费传导不畅，库存录增，进口窗口打开缓解偏紧，下游需求恢复需等待，预计震荡。
- 金/银：现货金价上涨，地缘政治风险加剧避险需求，美联储政策路径预期对黄金构成压力，美债收益率维持高位拖累金价。
能源化工
- 甲醇：太仓甲醇探涨，基差维稳，中东区域装置停车检修，欧美市场僵持，内地供应充足，需求走弱进入淡季，港口进口偏多，库存上涨，短期供应压力大，01合约受压制，05合约或偏强。
- LLDPE：市场价格涨跌互现，进口窗口打开，农膜需求见顶后走弱，12月进入淡季，供应端装置重启，新增产能兑现，PE维持近强远弱格局，关注远月做空机会。
- 聚丙烯：市场偏暖运行，供应端检修损失量高但装置重启，新增产能释放，下游需求偏弱，供增需减格局下基本面承压，库存偏低近月有支撑，价格震荡偏弱。
农产品
- 美豆：巴西大豆播种进度超去年，丰产预期扩大，中国采购稳定，美豆出口形势及NOPA压榨利多支撑，成本支撑逻辑稳固。
- 蛋白粕：油厂大豆库存压力大，压榨利润丰厚，开机水平高，催提增加，基差偏弱，豆粕短期大幅反弹空间有限。
- 豆菜油：催提库存去化增多，下游买兴一般，市场新成交量有限，油料价格震荡偏强，豆菜油价格区间震荡。
- 棕榈油：国内豆棕价差倒挂，进口利润倒挂，商业库存低位，下游刚需采购，马棕产量增加出口疲软，印尼B40生柴政策延期被证伪，10月马棕低产及东南亚低库存下偏紧供应预期支撑马棕。
- 玉米：盘面震荡，产区降温和雨雪天气导致新粮上量减少，现货价格部分上涨，进口谷物大幅下降逐步兑现，下游淀粉加工利润良好，开机率创新高，玉米震荡磨底，价格区间运行，关注售粮进度。
- 生猪：现货价格阶段性反弹后持续下滑，均价触抵16元/kg，LH2501合约震荡，现货基差持续下跌，预计11-12月基差难翻负，现货继续下沉至15.5-16元/kg区间，生猪LH2501@15500-16000高位区间预期无法证伪。
