滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 香港及中國市場日報 滙富快訊 2017年1月10日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數22,558 0.2%2.5%中資企業指數9,602 -0.1%2.2%红筹指數3,677 0.7%2.5%滬深300指數3,363 0.5%1.6%上海A股3,321 0.5%0.8%上海B股344 0.3%0.8%深圳A股2,086 0.3%1.3%深圳B股1,133 0.1%0.5%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指19,887 -0.4%0.6%標普5002,268 -0.4%1.3%美國納斯達克指數5,531 0.2%2.8%日經平均指數19,392 -0.3%1.5% 英國富時指數7,237 0.4%1.3% 法國證商公會指數4,887 -0.5%0.5% 德國法蘭克福指數11,563 -0.3%0.7%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,181 0.7%3.0%鋼價(美元/盎司)1,081 -2.9%2.3%銀價(美元/盎司)16 0.4%4.1%原油(美元/桶)51 -42.2%-3.1%銅價(美元/盎司)5,591 0.2%1.0%鋁價(美元/盎司)1,726 1.4%1.9%鉑價(美元/盎司)977 1.0%7.9%鋅價(美元/盎司)2,667 1.9%3.5%小麥(美仙/蒲式耳)427 0.2%4.7%玉米(美仙/蒲式耳)360 -0.3%2.3%糖(美仙 / 磅)N/AN/A-0.6%黄豆 (美仙 / 蒲式耳)1,005 -0.7%0.1%PVC(美元 / 吨)N/AN/A4.2%CRB 指数190 -1.6%3.0%BDI949 -3.5%-1.2%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7560.946116.0301.0156.938港元0.1290.12214.96013.0890.893歐羅1.0578.202122.6900.9327.317日元0.0096.6840.8150.8750.060瑞郎0.9857.6400.932114.2936.833人民幣0.1441.1180.13716.7770.146 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數11 -17.7%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員1月4日卡姆丹克太陽能 (712 HK)鄭康杰12月15日信義光能 (968 HK) 李旭暘12月15日信義玻璃 (868 HK)李旭暘12月7日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘10月31日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘9月19日信義玻璃 (868 HK)李旭暘9月8日中國利郎 (1234 HK)鄭康杰9月7日李氏大藥廠 (950 HK)樊真令9月1日中國興業太陽能 (750 HK)鄭康杰滙富近期活動 日期公司項目10月26日聯眾 (6899 HK)公司拜訪10月24日珩灣科技 (1523 HK) 公司拜訪10月21日福萊特玻璃 (6865 HK)實地探訪8月22日通達集團 (698 HK)路演8月3日信義光能 (968 HK) & 信義玻璃 (868 HK)路演7月15日六福 (590 HK) 公司拜訪7月14日周大福 (1929 HK) 公司拜訪7月13日昂納科技 (877 HK)公司拜訪7月6日粵運交通 (3399 HK) 實地探訪企業消息/報告簡評 ►舜宇光學(2382 HK - HK$38.00 - 短倉 - 目標價=HK$31.38)2016全年出貨量符預期 - 舜宇在2016年12月的手機鏡頭出貨量為5,010萬件，按年升106%，按月升25%。強勁的按月升幅緣於為2017年第一季出售的智能手機備貨，我們相信出貨集中於華為、Oppo、Vivo的十一月底和十二月初的新產品，以及少量與雙攝有關的鏡頭。全年手機鏡頭出貨量按年升25.8%至3.79億件，符合管理層指引的20至30%增長。由於舜宇的月產能約為4,200萬件，所以2017年1月的手機鏡頭出貨量預料將少於3,500萬件。手機攝像模組12月份出貨量為2,940萬件，全年則為2.70億件。12月份出貨量按年升36.5%，按月升4.4%。全年出貨量升18.3%符合管理層指引的15至25%增長。 我們維持對公司的目標價和「短倉」評級不變，因為數字符合預期，我們亦等待管理層在2016年發佈業績時提供2017年的指引。（李旭暘） ►寶勝 (3813 HK - HK$1.61) - 更多會計問題 - 寶勝於電話會議中提供更多關於12月份的不正確銷售記錄，我們現進一步更新1月9日發佈的摘要。在編制按月銷售數據期間，寶勝發現某銷售記錄未有相對應的發票及出貨記錄。根據管理層，這發生於12月的問題純屬個別事件，並沒有對較早前16年其它月份造成任何影響。除了首席財務官遭解僱外，未有任何其它員工涉及事件當中。而調查亦正式完結並似乎未有待決的事件。寶勝的16全年業績將如期於17年3月底公佈。所有較早前授予前首席執行官關赫德先生的認股權證已經註消。同時，寶勝亦即時通知各主要的國際品牌合作夥伴，包括耐克、阿迪達斯、斯凱奇，而他們均對事件持正面態度。 考慮到中國運動參與度及國際運動品牌在中國市場佔有率的持續增長，我們相信這個別事件應不會影響寶勝與合作夥伴的關係，並對寶勝的基本因素持有信心。儘管如此，我們預視短期股價將持續表現較弱，直至寶勝對市場証明此事件並未對16財年造成負面影響，因此我們建議暫時作壁上觀，而寶勝現以9.44/7.69倍的16/17財年市盈率及1.15/1.03倍的市賬率交投。 （孫晉誠） 資料來源：公司數據、新華匯富研究 今日焦點: ►舜宇光學 (2382 HK)2016全年出貨量符預期 ►寶勝(3813 HK) - 更多會計問題 中國市場摘要 ►中國股市收盤持穩，市場期望改革措施的發佈和GDP的改善，但在本週生產者物價指數，貨幣供應和貿易數據公佈前，交易仍保持謹慎。 ►國防類股跑贏。儘管油價回落，但能源股持穩。 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com 請務必參閱后文重要信息披露 (如有) 及免責聲明 2017年1月10日滙富股票覆蓋列表昨日升跌目標價上升空間股息收益率過去表現名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)(% )評級(HK$)(% )历史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)最後報告日恆生指數HSI22,558.690.212.511.410.43.8%2.5(0.9)(5.4)國企指數HSCEI9,602.32(0.1)7.97.97.24.1%2.2(2.7)(3.2)滬深300指數SHSZ3003,363.900.515.112.811.32.5%1.6(3.7)2.1百麗1880HK37,785 4.480.7持有8.1080.813.19.59.85.6%2.8(3.7)(17.9)10/28/15堡獅龍592HK696 0.430.0買入1.40229.42.4N/A**14.2N/A**1.2(2.3)(10.0)09/18/14中國利郎1234HK5,452 4.511.3短倉3.75(16.9)7.98.88.96.9%3.21.3(1.1)09/08/16中國興業太陽能750HK3,178 3.81(3.5)中性4.046.05.35.95.81.1%3.03.5(8.2)09/01/16中國建築國際3311HK51,255 11.421.1持有14.7028.710.010.89.13.4%(1.6)(4.7)9.808/15/14周生生116HK10,073 14.88(0.5)買入18.8026.313.212.210.83.6%3.3(0.1)5.208/28/15周大福1929HK61,800 6.180.0持有4.50(27.2)23.720.918.43.4%4.2(2.4)13.901/11/16卡姆丹克太陽能712HK518 0.335(2.9)中性0.268(20.0)N/A**30.0N/A**N/A**0.0(6.9)(19.3)01/04/17達芙妮國際210HK1,237 0.750.0持有1.0033.3N/A**N/A**N/A**0.4%(3.8)(6.3)(29.9)03/26/15鼎豐集團6878HK3,177 0.75(3.8)長倉1.0033.324.018.613.1N/A**7.131.613.608/11/16佳景集團703HK604 0.872.4買入2.34169.0N/A**N/A**N/A**N/A**6.1(2.2)(7.4)05/11/15保利協鑫能源3800HK17,844 0.962.1中性1.0812.55.47.16.80.0%3.2(6.8)(11.1)08/25/16東陽光藥1558HK6,654 14.76(0.4)長倉23.0055.816.715.412.01.3%(4.8)(0.9)(18.1)08/16/16巨騰國際3336HK2,735 2.41(2.0)長倉3.0426.13.75.24.34.8%0.4(7.3)(9.4)08/16/16李氏大藥廠950HK3,770 6.39(1.1)中性8.0025.214.516.114.91.8%1.8(6.3)(12.0)09/07/16六福集團590HK12,447 21.20(0.7)持有15.50(26.9)13.513.612.84.3%4.71.912.401/14/16敏華控股1999HK19,680 5.170.4買入10.56104.312.512.511.65.7%(1.5)(6.8)(1.1)05/21/15丘鈦科技1478HK5,018 4.581.6長倉4.702.634.719.812.71.5%14.511.715.112/07/16勝龍國際1182HK704 0.4011.1買入1.07167.5N/A**N/A**N/A**N/A**21.211.1(19.2)05/30/16舜宇光學2382HK41,686 38.001.9短倉31.38(17.4)39.831.323.81.1%11.92.4(2.9)08/19/16天能動力819HK8,145 7.232.8長倉8.3815.99.98.56.93.9%1.5(4.1)3.408/23/16通達集團698HK11,792 2.04(3.8)長倉2.4319.114.812.410.13.0%2.0(1.4)6.308/17/16利邦891HK1,013 0.581.8賣出1.31125.9N/A**N/A**N/A**0.0%0.00.0(1.7)03/18/15信義玻璃868HK24,791 6.37(0.8)長倉7.55