滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年7月10日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數#NAME?-0.9%-7.2%中資企業指數6,198 -1.1%-7.5%紅籌指數3,608 -0.9%-2.4%滬深300指數3,825 -0.4%-1.2%上海A股3,351 -0.3%-5.6%上海B股266 -0.7%-5.6%深圳A股2,124 -0.7%2.8%深圳B股1,150 0.3%-0.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33,734 -0.6%1.8%標普5004,398 -0.3%14.6%美國納斯達克指數13,660 -0.1%30.5%日經平均指數32,521 0.4%24.6%英國富時指數7,256 -0.3%-2.6%法國證商公會指數7,111 0.4%9.9%德國法蘭克福指數15,603 0.5%12.1%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,925 0.7%5.4%鋼價(美元/盎司)1,884 0.6%8.9%銀價(美元/盎司)23 1.6%-3.8%原油(美元/桶)73 -17.8%-8.4%銅價(美元/盎司)8,370 0.6%-0.0%鋁價(美元/盎司)2,145 0.1%-9.8%鉑價(美元/盎司)913 0.9%-14.9%鋅價(美元/盎司)2,362 0.2%-20.5%小麥(美分/蒲式耳)639 -1.2%-19.0%玉米(美分/蒲式耳)494 -2.4%-18.4%糖(美分/磅)N/AN/A55.4%黃豆(美分/蒲式耳)1,317 -1.6%-6.4%PVC(美元/噸)N/AN/A-9.4%CRB 指數264 0.6%3.0%BDI1,009 1.5%-33.4%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9142.20.97.2港元0.10.118.211.40.9歐羅1.18.6155.91.07.9日元0.05.50.60.60.1瑞郎1.18.81.0160.18.1人民幣0.11.10.119.70.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數14 9.5% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點:►中國中免（1880–103.70港元）預計2023年上半年收入增長30%盈利能力未能跟上-公司發布1H23財報預示，由於國內旅遊流量恢復，收入同比增長30%至人民幣359億元。然而，儘管毛利率有所改善，預計較2022年下半年高7.8個百分點，較23年1季度高3.7個百分點，但期內歸屬利潤預計同比下降不超過2%。我們認為，較高的銷售費用可能是利潤未能跟上的主要原因。值得注意的是，23年第1季度，收入同比增長24%，但由於銷售費用增長40%，歸屬利潤同比下降10%。1H23毛利率估計約在低30%左右水平-毛利率改善其中原因可能是由於國際旅行恢復後免稅商品銷售比例上升以及回顧期內折扣減少所致。預計1H23毛利率將在低30%左右的水平。在2022財年，公司綜合毛利率約為28%，其中免稅商品為39.4%，完稅商品為17.4%。我們的觀點：展望未來，預計海南免稅市場仍是發展重點。該公司還積極發展香港和柬埔寨的零售網絡。該股目前的預期市盈率約為40倍，鑑於增長前景和近期盈利能力，該市盈率似乎相對偏高。(王學宏) 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年7月10日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI18,365.70(0.9)9.09.28.44.2%(2.9)(5.3)(9.7)國企指數HSCEI6,198.86(1.1)7.98.37.54.0%(3.5)(5.9)(10.1)滬深300指數SHSZ3003,825.70(0.4)13.612.010.43.0%(0.4)(0.3)(6.8)福耀玻璃3606HK96,527 31.05(1.3)長倉41.5033.715.814.812.44.8%(4.2)1.8(7.0)1-Sep-20北控城市資源3718HK1,872 0.520.0長倉1.80246.26.74.93.73.7%(1.9)4.00.030-Mar-21濱江服務3316HK5,401 19.54(1.1)長倉23.5020.311.29.27.03.9%(5.1)(2.8)(27.5)N/A比亞迪電子285HK55,429 24.60(0.6)中性17.60(28.5)27.618.112.81.2%3.82.90.4N/A中國利郎1234HK5,005 4.180.5長倉5.3227.310.38.28.27.9%(0.5)0.57.1N/A中國軟件國際354HK14,790 4.96(0.2)長倉12.80158.117.514.411.11.2%0.62.1(3.7)27-Oct-20天倫燃氣1600HK5,175 5.270.0長倉8.7065.110.95.95.94.8%(4.2)(12.2)18.426-Feb-20兌吧集團1753HK398 0.370.0長倉5.551400.0N/A**N/A**N/A**N/A**(6.3)(2.6)(30.2)N/A中滙集團382HK2,511 2.20(0.5)長倉4.50104.54.03.43.19.2%(3.1)(9.8)(13.7)3-May-22訓修實業1962HK295 0.432.4長倉1.75307.04.4N/A**N/A**N/A**(10.4)(8.5)(29.5)26-Jan-21華虹半導體1347HK33,946 25.95(0.8)中性26.301.38.711.811.40.1%1.4(1.3)(31.0)29-Jul-21金蝶國際268HK36,501 10.50(1.3)中性17.6267.8N/A**N/A**N/A**0.0%0.2(4.5)(21.9)20-Aug-20美東汽車1268HK13,811 10.260.0長倉19.7692.623.112.08.85.3%13.49.1(22.5)3-Apr-23明源雲909HK6,471 3.37(2.9)中性28.00730.9N/A**N/A**N/A**0.3%(4.0)(12.7)(28.0)N/A珩灣科技1523HK2,462 2.24(1.3)長倉1.70(24.1)13.811.08.91.2%(0.4)0.9(10.0)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,089 0.581.8長倉2.80382.831.04.53.24.3%(1.7)(12.1)(12.1)16-Nov-20丘鈦科技968HK73,273 8.23(6.8)長倉17.20109.019.214.610.94.3%(9.1)(2.0)(9.1)10-Aug-22舜宇光學2382HK81,386 74.20(2.0)長倉160.80116.731.124.719.01.0%(5.1)(4.3)(19.5)17-Aug-22信利國際732HK2,845 0.90(5.3)長倉2.80211.19.4N/A**N/A**N/A**(2.2)3.4(14.3)8-Apr-21信義能源3868HK19,806 2.42(2.8)長倉3.9864.518.114.612.68.0%(5.5)8.54.41-Mar-23信義玻璃868HK48,609 11.78(2.0)長倉18.6057.99.38.16.47.9%(3.4)(4.4)(11.6)28-Feb-23信義光能968HK73,273 8.23(6.8)長倉17.20109.019.214.610.94.3%(9.1)(2.0)(9.1)9-Aug-21特步國際1368HK19,195 7.28(3.3)長倉11.9163.618.415.212.24.0%(8.8)(12.7)(22.0)17-Apr-23永達汽車3669HK7,566 3.89(0.3)長倉6.7373.05.04.03.211.2%(1.3)(3.5)(24.3)28-Mar-23越秀地產123HK34,417 8.55(0.6)長倉13.0052.06.56.35.76.5%(6.1)(7.5)(24.2)10-Feb-23微盟集團2013HK10,144 3.63(3.7)長倉14.40296.7N/A**N/A**1674.80.0%(4.5)(10.1)(24.7)25-Nov-21361度1361HK7,630 3.69(1.9)長倉5.0035.59.47.76.54.9%(1.1)(0.5)(0.8)17-Mar-23 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年7月10日貴金屬價 格 ( 美 元 )本季%本年%按年%有色金屬價 格 ( 美 元 )本季%本年%按年%黄金 (盎司)1963.6(0.1)7.56.2銅 (噸)8347.50.0(0.3)(13.2)白金 (盎司)1013.9(0.1)(5.6)3.9鎳 (噸)21132.00.0(29.7)(24.6)銀 (盎司)24.30.01.311.6錫 (噸)25817.00.04.1(29.7)能源價 格 ( 美 元 )本季%本年%按