汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國中免（1880–103.70港元）預計2023年上半年收入增長30% 盈利能力未能跟上-公司發布1H23財報預示，由於國內旅遊流量恢復，收入同比增長30%至人民幣359億元。然而，儘管毛利率有所改善，預計較2022年下半年高7.8個百分點，較23年1季度高3.7個百分點，但期內歸屬利潤預計同比下降不超過2%。我們認為，較高的銷售費用可能是利潤未能跟上的主要原因。值得注意的是，23年第1季度，收入同比增長24%，但由於銷售費用增長40%，歸屬利潤同比下降10%。 1H23毛利率估計約在低30%左右水平-毛利率改善其中原因可能是由於國際旅行恢復後免稅商品銷售比例上升以及回顧期內折扣減少所致。預計1H23毛利率將在低30%左右的水平。在2022財年，公司綜合毛利率約為28%，其中免稅商品為39.4%，完稅商品為17.4%。 我們的觀點：展望未來，預計海南免稅市場仍是發展重點。該公司還積極發展香港和柬埔寨的零售網絡。該股目前的預期市盈率約為40倍，鑑於增長前景和近期盈利能力，該市盈率似乎相對偏高。(王學宏) 2023年7月10日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 #NAME? -0.9% -7.2% 中資企業指數 6,198 -1.1% -7.5% 紅籌指數 3,608 -0.9% -2.4% 滬深300指數 3,825 -0.4% -1.2% 上海A股 3,351 -0.3% -5.6% 上海B股 266 -0.7% -5.6% 深圳A股 2,124 -0.7% 2.8% 深圳B股 1,150 0.3% -0.6% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 33,734 -0.6% 1.8% 標普500 4,398 -0.3% 14.6% 美國納斯達克指數 13,660 -0.1% 30.5% 日經平均指數 32,521 0.4% 24.6% 英國富時指數 7,256 -0.3% -2.6% 法國證商公會指數 7,111 0.4% 9.9% 德國法蘭克福指數 15,603 0.5% 12.1% 商品價格收市每日升跌今年累升 金價(美元/盎司)1,9250.7%5.4% 鋼價(美元/盎司)1,8840.6%8.9% 銀價(美元/盎司)231.6%-3.8% 原油(美元/桶)73-17.8%-8.4% 銅價(美元/盎司)8,3700.6%-0.0% 鋁價(美元/盎司)2,1450.1%-9.8% 鉑價(美元/盎司)9130.9%-14.9% 鋅價(美元/盎司)2,3620.2%-20.5% 小麥(美分/蒲式耳)639-1.2%-19.0% 玉米(美分/蒲式耳)494-2.4%-18.4% 糖(美分/磅)N/AN/A55.4% 黃豆(美分/蒲式耳)1,317-1.6%-6.4% PVC(美元/噸)N/AN/A-9.4% CRB指數2640.6%3.0% BDI1,0091.5%-33.4% 匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9142.20.97.2 港元0.10.118.211.40.9 歐羅1.18.6155.91.07.9 日元0.05.50.60.60.1 瑞郎1.18.81.0160.18.1 人民幣0.11.10.119.70.1 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83-2.4% 義大利139-0.6% 葡萄牙207-0.0% 西班牙1080.3% 最新研究報告 日期公司 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 波動率指數149.5% 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 18,365.70 (0.9) 9.0 9.2 8.4 4.2% (2.9) (5.3) (9.7) 國企指數 HSCEI 6,198.86 (1.1) 7.9 8.3 7.5 4.0% (3.5) (5.9) (10.1) 滬深300指數 SHSZ300 3,825.70 (0.4) 13.6 12.0 10.4 3.0% (0.4) (0.3) (6.8) 福耀玻璃 3606 HK 96,527 31.05 (1.3) 長倉 41.50 33.7 15.8 14.8 12.4 4.8% (4.2) 1.8 (7.0) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,872 0.52 0.0 長倉 1.80 246.2 6.7 4.9 3.7 3.7% (1.9) 4.0 0.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,401 19.54 (1.1) 長倉 23.50 20.3 11.2 9.2 7.0 3.9% (5.1) (2.8) (27.5) N/A 比亞迪電子 285 HK 55,429 24.60 (0.6) 中性 17.60 (28.5) 27.6 18.1 12.8 1.2% 3.8 2.9 0.4 N/A 中國利郎 1234 HK 5,005 4.18 0.5 長倉 5.32 27.3 10.3 8.2 8.2 7.9% (0.5) 0.5 7.1 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,790 4.96 (0.2) 長倉 12.80 158.1 17.5 14.4 11.1 1.2% 0.6 2.1 (3.7) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,175 5.27 0.0 長倉 8.70 65.1 10.9 5.9 5.9 4.8% (4.2) (12.2) 18.4 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 398 0.37 0.0 長倉 5.55 1400.0 N/A** N/A** N/A** N/A** (6.3) (2.6) (30.2) N/A 中滙集團 382 HK 2,511 2.20 (0.5) 長倉 4.50 104.5 4.0 3.4 3.1 9.2% (3.1) (9.8) (13.7) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 295 0.43 2.4 長倉 1.75 307.0 4.4 N/A** N/A** N/A** (10.4) (8.5) (29.5) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 33,946 25.95 (0.8) 中性 26.30 1.3 8.7 11.8 11.4 0.1% 1.4 (1.3) (31.0) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 36,501 10.50 (1.3) 中性 17.62 67.8 N/A** N/A** N/A** 0.0% 0.2 (4.5) (21.9) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 13,811 10.26 0.0 長倉 19.76 92.6 23.1 12.0 8.8 5.3% 13.4 9.1 (22.5) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 6,471 3.37 (2.9) 中性 28.00 730.9 N/A** N/A** N/A** 0.3% (4.0) (12.7) (28.0) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,462 2.24 (1.3) 長倉 1.70 (24.1) 13.8 11.0 8.9 1.2% (0.4) 0.9 (10.0) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,089 0.58 1.8 長倉 2.80 382.8 31.0 4.5 3.2 4.3% (1.7) (12.1) (12.1) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 73,273 8.23 (6.8) 長倉 17.20 109.0 19.2 14.6 10.9 4.3% (9.1) (2.0) (9.1) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 81,386 74.20 (2.0) 長倉 160.80 116.7 31.1 24.7 19.0 1.0% (5.1) (4.3) (19.5) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,845 0.90 (5.3) 長倉 2.80 211.1 9.4 N/A** N/A** N/A** (2.2) 3.4 (14.3) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 19,806 2.42 (2.8) 長倉 3.98 64.5 18.1 14.6 12.6 8.0% (5.5) 8.5 4.4 1-Mar-23 信義玻璃 868 HK 48,609 11.78 (2.0) 長倉 18.60 57.9 9.3 8.1 6.4 7.9% (3.4) (4.4) (11.6) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 73,273 8.23 (6.8) 長倉 17.20 109.0 19.2 14.6 10.9 4.3% (9.1) (2.0) (9.1) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 19,195 7.28 (3.3) 長倉 11.91 63.6 18.4 15.2 12.2 4.0% (8.8) (12.7) (22.0) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 7,566 3.89 (0.3) 長倉 6.73 73.0 5.0 4.0 3.2 11.2% (1.3) (3.5) (24.3) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 34,417 8.55 (0.6) 長倉 13.00 52.0 6.5 6.3 5.7 6.5% (6.1) (7.5) (24.2) 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 10,144 3.63 (3.7) 長倉 14.40 296.7 N/A** N/A** 1674.8 0.0% (4.5) (10.1) (24.7) 25-Nov-21 361度 1361 HK 7,630 3.69 (1.9) 長倉 5.00 35.5 9.4 7.7 6.5 4.9% (1.1) (0.5) (0.8) 17-Mar-23 黄金(盎司) 白金(盎司) 銀(盎司)-右軸 220050 2000 1800 40 1600 1400 1200 30 1000 20 800 600 10 6/229/2212/223/236/23 按年% 6.2 3.9 11.6 本年% 7.5 (5.6) 1.3 價格(美元)本季% 1963.6(0.1) 1013.9(0.1) 24.30.0 貴金屬 黄金(盎司) 白金(盎司) 銀(盎司) 錫(噸) 鎳(噸) 銅(噸) 40000 10000 35000 9000 30000 25000 8000 20000 1500