汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國房地產追踪-六月銷售繼續下滑 中國的新房銷售六月復蘇緩慢。據克而瑞，6月份百強房地產企業銷售額降至 5,260億元人民幣（同比-28%，環比+9%）。由於去年基數較低，銷售額較 2021年同期下降59%。2023年首6個月，中國房企銷售額為3.06萬億元人民幣 ，與去年持平。 多家企業也披露了6月份的運營數據。除越秀地產（0123.HK）外，另外6家公司（万科、中國海外、碧桂園、綠城、建發、融創）均出現6M23合同銷售面積較2021年下降的情況，降幅區間為-22%至-83%。 我們的觀點：我們認為銷量下降的主要原因是1）房價疲軟，2）買家信心不足。我們相信今年將出台更多措施刺激房地產市場。我們建議投資者重點關注優質國企開發商。（研究部） GFASales(10kSQM)Ticker2023.06YoYMoM6M23YoYvs2021vs2020vs2019 ChinaVanke 000002.SZ 252 -1 9% 18% 1,297 0% -4 1% -38% -40% CountryGarden 2007.HK 203 -52% -10% 1,646 - 30% -5 2% -48% -47% ChinaOverseas 0688.HK 138 - 25% 20% 804 28% -2 3% -16% -13% SunacChina 1918.HK 47 -58% -17% 384 - 55% -8 3% -73% -74% GreentownChina 3900.HK 44 -55% -4% 337 -1% -3 1% 27% 71% C&DInternational 1908.HK 334 35% -2 2% 114% 244% YuexiuProperty 0123.HK 41 - 24% 4% 247 39% 38 % 63 % 51% 圖表1：6家房企上半年合同銷售面積較2021年有所下降 2023年7月7日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數#NAME?-3.0%-6.3% 中資企業指數6,268-3.4%-6.5% 紅籌指數3,642-2.3%-1.4% 滬深300指數3,842-0.7%-0.7% 上海A股3,360-0.5%-4.9% 上海B股268-0.4%-4.9% 深圳A股2,138-0.4%3.5% 深圳B股1,146-0.3%-0.9% 主要市場指數收市每日升跌今年累升 美國道指33,922-1.1%2.3% 標普5004,411-0.8%14.9% 美國納斯達克指數13,679-0.8%30.7% 日經平均指數32,457-1.0%24.4% 英國富時指數7,280-2.2%-2.3% 法國證商公會指數7,082-3.1%9.4% 德國法蘭克福指數15,528-2.6%11.5% 商品價格收市每日升跌今年累升 金價(美元/盎司)1,910-0.2%4.7% 鋼價(美元/盎司)1,844-3.7%6.6% 銀價(美元/盎司)22-1.7%-5.2% 原油(美元/桶)71-20.1%-10.5% 銅價(美元/盎司)8,261-1.2%-1.3% 鋁價(美元/盎司)2,129-1.8%-10.5% 鉑價(美元/盎司)906-1.5%-15.6% 鋅價(美元/盎司)2,363-2.0%-20.5% 小麥(美分/蒲式耳)6472.9%-18.3% 玉米(美分/蒲式耳)5062.6%-16.7% 糖(美分/磅)N/AN/A53.9% 黃豆(美分/蒲式耳)1,339-1.1%-5.6% PVC(美元/噸)N/AN/A-9.4% CRB指數2610.4%3.0% BDI########VALUE!-34.4% 匯率 資料來源：公司數據，新華滙富研究 美元 美元 港元 7.8 歐羅 0.9 日元 144.1 瑞郎 0.9 人民幣 7.2 港元 0.1 0.1 18.4 11.4 0.9 歐羅 1.1 8.5 156.9 1.0 7.9 日元 0.0 5.4 0.6 0.6 0.1 圖表2：多數房企股價過去一個月有所下跌 瑞郎 1.1 8.7 1.0 160.9 8.1 人民幣 0.1 1.1 0.1 19.9 0.1 CompaniesTickerMktcapP/BStockperformance 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 15 15.0% 最新研究報告 (HK$bn)1m3m6m12mYTD 1918.HK SunacChina 18.9 3900.HK GreentownChina 002244.SZ BinjiangRealEstate 1908.HK C&DInternational 0123.HK YuexiuPropertyCompany 0.5 34.7 600383.SH GemdaleCorporation 42.0 2007.HK CountryGarden 42.5 600606.SH GreenlandHoldings 001979.SZ ChinaMerchantsShekou 0960.HK LongforGroup 600048.SH PolyDevelopments 000002.SZ ChinaVanke 181.0 0688.HK ChinaOverseas -3 % 229.6 1109.HK ChinaResourcesLand 0.92 170.0 0.7 -3 % 0.5 166.7 0.8 -2 106.7 1.2 -2 % % 0% 115.9 0.7 0.4 -3 % % 0.2 -2 -5 -6% -15 -15% -12% -12% -2 % % % -13% 6% -6% -2 -13% -2 -18% 7% 4% -34% -4% -9% -33% -50% -6% - 30% - 24% -18% -46% 5% -18% -67% -40% -6% % -18 - 23% -12% - 25% 2% -6% 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 公司 日期 31% -43% - 32.0 1.7 -3 % -3% -13 % -13% -23% -20% -13% -21% -21% 1% % -3 0.7 34.6 0% -14%5%0% 7.4 0.1 -8 % -71% -71% -71% -71% 30% - -53% -38% -19% % -3 2% 1.1 29.9 0.5 資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖表3：華潤置地5M23GFA較21年低21%圖表4：中海外6M23GFA較21年低23% GFA (mnSQM)CRLand 20192020202120222023 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 GFA (mnSQM)ChinaOverseas 20192020202120222023 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 資料來源：公司數據，新華滙富研究資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖表5：萬科6M23GFA較21年低41%圖表6：龍湖5M23GFA較21年低27% GFA (mnSQM)Vanke 20192020202120222023 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 GFA (mnSQM)Longfor 20192020202120222023 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 資料來源：公司數據，新華滙富研究資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖表7：碧桂園6M23GFA較21年低52%圖表8：越秀地產6M23GFA較21年高38% GFA (mnSQM)CountryGarden 20192020202120222023 8.0 GFA (mnSQM)YuexiuProperty 20192020202120222023 0.8 7.00.7 6.00.6 5.00.5 4.0 3.0 0.4 0.3 2.00.2 1.0 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 0.1 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 資料來源：公司數據，新華滙富研究資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 18,533.05 (3.0) 9.1 9.3 8.5 4.2% (2.1) (3.7) (8.8) 國企指數 HSCEI 6,268.53 (3.4) 8.0 8.4 7.6 3.9% (2.5) (4.2) (9.1) 滬深300指數 SHSZ300 3,842.75 (0.7) 13.6 12.0 10.4 3.0% 0.5 1.4 (6.8) 福耀玻璃 3606 HK 96,301 31.45 (0.5) 長倉 41.50 32.0 16.0 15.1 12.6 4.8% (1.1) 5.0 (5.8) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,872 0.52 (1.9) 長倉 1.80 246.2 6.7 4.9 3.7 3.7% 0.0 0.0 0.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,462 19.76 (2.7) 長倉 23.50 18.9 11.4 9.3 7.1 3.8% (0.1) (1.2) (26.7) N/A 比亞迪電子 285 HK 55,767 24.75 2.3 中性 17.60 (28.9) 27.9 18.3 12.9 1.2% 4.0 2.5 1.0 N/A 中國利郎 1234 HK 4,982 4.16 (0.5) 長倉 5.32 27.9 10.3 8.2 8.1 7.9% (0.7) (2.6) 6.6 N/A 中國軟件國際 354 HK 14,820 4.